减员增效下东方甄选净利润增幅超300% 董宇辉出走阴霾正消散

1月28日晚间，东方甄选（1797.HK）公布了2026财年中期（2025年5月31日至2025年11月30日）业绩，2026财年上半年，东方甄选营收23.116亿元，同比增长5.7%；净利润报2.39亿元，同比增加346.87%。

财闻注意到，东方甄选净利润的大幅增加，更多是来自经营成本下降，其中人员成本减少是成本下降的主要原因。此外，和与辉同行账目清算的结束，也帮助东方甄选在这一财年大幅减少行政开支。

此前，东方甄选对头部主播依赖度较高，核心主播出走严重影响公司业绩。对此，东方甄选提出建设多渠道战略，最新财务数据也公布了相应成果。

雇员开支减少34.9%

财报显示，截至2025年11月30日，东方甄选共有1054名全职雇员和319名兼职雇员，而截至2024年11月30日，这个数字分别是1264名和469名。东方甄选2026财年上半年产生的薪酬开支为3.5亿元，同比减少34.9%。

因员工成本减少表现在利润表上，公司销售及营销开支报4.4亿元，同比减少4.3%，研发开支报0.5亿元，同比减少21%。

此外，公司行政开支报0.8亿元，同比减少78.6%，东方甄选解释称，主要由于上一财年的同期，对与辉同行进行大量利润分派。

公开信息显示，东方甄选知名主播董宇辉曾于2024年7月离职，同时其单独子公司与辉同行也将出售给董宇辉，自此董宇辉和与辉同行将与东方甄选不再有股权联系。就此项安排，东方甄选除向董宇辉支付所承诺的福利及补偿外，还将向董宇辉分派与辉同行截至2024年6月30日所余下的未分配利润1.3亿元。

多渠道布局打破单一主播依赖 计划开线下体验店

2024年的董宇辉出走曾导致东方甄选业绩大幅下滑。财务数据显示，2025财年（2024年5月31日至2025年5月31日）东方甄选持续经营业务(自营产品及直播电商业务)营收为44亿元，同比下滑32.7%；持续经营业务净溢利为619.1万元，同比下降97.5%。

在头部主播出走压力下，东方甄选2025年年初提出了新的发展思路，从流量导向转向家庭需求，打造基于用户信任的在线超市。俞敏洪曾表示，将以挑选优质产品的直播平台为中心，并以自营产品作为长期定位，进行了全面的布局。这一决策一度被外界解读为，东方甄选是要做“线上山姆”。

最新公布的财报也展示了这种战略的成绩，截至2025年11月，东方甄选应用程序共累计24万名付费会员，全部自营产品GMV（商品交易总额）占比达到28.6%，来自应用程序的GMV占总GMV的18.5%。

值得一提的是，东方甄选还在半年报中提及，公司为继续深化多渠道战略布局，在线下不同区域布局 40 多台自动售货机，其中部分已实现盈利。东方甄选即将在北京中关村，开设首家线下体验店。据介绍，这是一家439平方米旗舰店，该店不仅将展示涵盖生鲜、零食、日用品及家居用品全品类的数百款自营产品，还将引入第三方品牌产品。

不过截至目前，东方甄选承认，目前大部分收入仍来自抖音，2026财年上半年，抖音上第三方产品及自营产品的已付订单总数达到42.1百万单。

1月29日，东方甄选股价报25.2港元，涨幅为14.21%。