吞下IPO撤单企业，能否助埃夫特改变命运？

埃夫特2025年归母预亏4.5亿元至5.5亿元

投资时间网、标点财经研究员王子西

持续亏损下，科创板工业机器人龙头埃夫特（688165.SH）筹划“接盘”一家IPO撤单企业。

日前，埃夫特公告称，正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海盛普流体设备股份有限公司（下称盛普股份）股权。该交易标的曾拟科创板IPO，但于2024年9月撤回申请。目前，埃夫特正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方是上海至骞实业发展有限公司（下称至骞实业）等。因本次交易尚存在不确定性，为保证公平信披、维护投资者利益，1月27日起，埃夫特停牌不超10个交易日。

同日，埃夫特还发布业绩预告，预计2025年归母净利润亏损4.5亿元至5.5亿元，亏损同比扩大186.34%至249.97%；预计扣非后归母净利润亏损5亿元至6亿元，亏损同比扩大112.31%至154.77%。公司此番筹划能否顺利？

拟收购IPO撤单企业

公开资料显示，盛普股份成立于2007年6月，控股股东至骞实业持股比例为60.56%，实控人是刘燕、付建义夫妇；私募基金嘉兴蔓月股权投资合伙企业（有限合伙）、厦门海通金圆股权投资合伙企业（有限合伙）则均持有盛普股份5%以上股权。

盛普股份曾于2022年6月启动创业板IPO，2023年1月过会。但过会20个月后的2024年9月，公司撤回申请，撤回原因未披露。

彼时，盛普股份招股书上会稿显示，其专注于精密流体控制设备及其核心零部件的研发、生产和销售，产品包括光伏组件边框涂胶机、接线盒点胶机、灌胶机等，主要应用于新能源（包括光伏、动力电池等）、汽车电子等产品的生产制造，以实现流体的精密输送、精确计量和精准涂覆。

公司核心客户包括隆基绿能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等光伏产业链企业，同时也在向动力电池、汽车电子等领域延伸，覆盖宁德时代（300750.SZ）、中创新航（03931.HK）、国轩高科（002074.SZ）等动力电池厂商，汽车电子领域则进入特斯拉等企业的设备供应链体系。

2020年至2021年及2022年上半年，盛普股份分别实现营收1.77亿元、2.64亿元和1.24亿元，实现净利润0.36亿元、0.55亿元和0.24亿元。若按应用领域计，该公司九成以上收入来源于光伏。

在上会稿中，盛普股份曾对光伏行业发展颇为乐观，表示“在‘碳中和’的大背景下，新能源行业进入高景气发展期，产业空间巨大，带动全产业链需求迅速扩张。全球范围内发展以光伏为代表的清洁、低碳能源趋势不变。”但2024年，光伏行业进入寒冬，多家头部企业出现亏损。

值得一提的是，近期，盛普股份入选上海市2025年专精特新“小巨人”复核通过企业名单。且据埃夫特公告，该交易标的目前经营范围广泛、包括智能机器人的研发、半导体器件专用设备制造、泵及真空设备制造、新能源汽车生产测试设备销售等。

埃夫特发布停牌公告

资料来源：公司公告

归母预亏上限5.5亿

身处智能制造装备行业的埃夫特，主营业务为工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产和销售。

公司于2020年在科创板上市，但至今尚未盈利。据choice数据显示，2020年至2024年，埃夫特归母净利润分别为-1.69亿元、-1.93亿元、-1.73亿元、-0.47亿元和-1.57亿元；收入则由2020年的11.34亿元增至2023年的18.86亿元，时至2024年又降至13.73亿元。

2025年，被埃夫特视为“应对挑战、投入破局”的关键年份。但从业绩预告来看，公司仍处艰难时刻。经初步测算，公司预计2025年度实现营收8.9亿元至9.5亿元，同比下降30.82%至35.19%；预计归母净利润亏损4.5亿元到5.5亿元，亏损同比扩大186.34%至249.97%。

业绩变化可归因为四大方面，第一也是最重要的因素即是欧洲汽车行业转型承压，面对电动汽车政策调整、成本压力等多重挑战，主要汽车厂商出现利润大幅下降、固定资产投资大幅延迟、投资规模缩减等情况。

受此影响，公司境外系统集成业务规模、毛利率大幅下滑，公司集成业务收入整体下降超50%，系统集成业务整体毛利为负。叠加欧洲汽车行业恢复的不确定性，公司海外系统集成业务商誉、客户关系出现减值迹象，初步测算预计将计提1.2亿元至2.0亿元的减值损失。

第二，部分行业头部战略客户订单价较低，导致公司工业机器人业务整体毛利率同比下降约6至7个百分点。第三，公司近年来加大具身智能领域的研发投入，2025年公司研发投入同比增长超6000万元。第四，公司计入损益的政府补贴金额较上年减少超8000万元。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2024年，埃夫特机器人业务毛利率为19.27%，若如上所述，2025年该业务毛利率或将继续下探。

埃夫特2020年以来营收及归母净利润情况（亿元）

数据来源：财报及公告

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