多家券商2025年业绩预喜，增长势头强劲

近期，申万宏源、国泰海通、东方证券、红塔证券、华西证券等多家券商相继披露2025年业绩预告或快报。Choice数据显示，截至2026年1月28日，已有21家上市券商发布相关业绩指引，合计预计实现归母净利润1075.87亿元，同比增长近60%，行业整体呈现强劲复苏态势。

多家券商业绩预喜

在已披露业绩的21家券商中，19家实现净利润同比增长，占比超九成；其中12家增幅超过50%，更有5家同比翻倍以上，展现出显著的盈利弹性。

"券商一哥"中信证券率先亮出成绩单，2025年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%；归母净利润突破300亿元大关，达300.51亿元，同比增长38.46%，创历史新高。

早在2025年三季度末，中信证券总资产已突破2万亿元，成为国内首家迈入"两万亿俱乐部"的券商。截至2025年末，其资产总额进一步攀升至20,835.34亿元，较2024年末的17,107.11亿元增长21.79%，综合实力持续领跑行业。

合并整合效应加速释放，催生行业新势力。由国泰君安与海通证券合并而成的国泰海通，在首个完整运营年度即交出亮眼答卷：预计2025年归母净利润为275.33亿元至280.06亿元，同比大增111%–115%。公司称，已平稳高效完成合并交易，有序推动整合融合，初步实现"1+1＞2"的协同效应，为加快打造一流投资银行奠定坚实基础。

另一头部券商申万宏源亦表现不俗，预计2025年归母净利润为101亿元至111亿元，同比增长61.59%–77.59%。其全资子公司申万宏源证券同期预计实现归母净利润99亿元至109亿元，同比增长60.29%–76.48%，核心子公司贡献稳定且强劲。

招商证券同样延续稳健增长态势，预计2025年实现营业收入249.00亿元，同比增长19.19%；归母净利润达123.00亿元，同比增长18.43%，在复杂市场环境中保持了良好的经营韧性。

在行业整体回暖的背景下，部分中小券商凭借差异化战略实现"弯道超车"。国联民生证券通过成功收购并整合民生证券，预计2025年净利润达20.08亿元，同比激增逾400%，增幅居行业首位。

此外，还有华鑫股份、东北证券、西南证券、国联民生等披露业绩预告，且均实现预增。其中，东北证券业绩预告显示，2025年实现归母净利润14.77亿元，比上年同期增长69.06%；全年共实现扣非归母净利润14.57亿元，同比增长约69.00%。

权益市场改善助推业绩

2025年券商业绩集体高增，源于资本市场环境改善与内部战略转型的双重共振。多家券商指出，全年权益市场持续向好，经纪与投资交易业务收入显著提升，成为业绩增长的核心驱动力；头部券商更受益于投行业务的全面复苏，增长动能更加多元。

市场活跃度创历史新高，为券商业绩提供坚实支撑。Choice数据显示，2025年沪深两市全年累计成交额达413.78万亿元，首次突破400万亿元大关，日均成交额刷新历史纪录；年末两融余额达2.54万亿元，同比增长36%，反映出投资者信心显著修复、杠杆资金积极回流。

在外部环境改善的同时，券商内部业务结构的优化亦成为业绩持续增长的关键支撑。申万宏源表示，2025年公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心板块均展现出良好发展韧性，各项业务收入同比实现较快增长，有效对冲单一业务波动风险。

东方证券则强调，其财富管理与资产管理、投行及另类投资、机构销售与交易、国际化布局四大业务条线收入均实现同比增长，综合金融服务能力持续提升。

红塔证券指出，2025年度，公司深入推进差异化、特色化建设，进一步提升资产配置的科学性和有效性，持续推进自营投资业务的非方向化转型，资产负债结构和内容不断优化、资产质量继续提升，重资本业务收入整体同比增长。公司投资银行、财富管理等轻资本业务明显增长，从而实现公司业绩同比大幅增加。

国泰海通非银首席分析师刘欣琦认为，交投活跃推动市场成交额及两融余额高增，驱动零售业务高增，叠加自营业务修复，是券商业绩增长的主要支撑。

对于券商板块的后市表现，多家机构分析师认为，当前的增长逻辑具备持续性，新的业绩动能正在蓄力。

中信建投非银及金融科技首席分析师赵然在研报中指出，2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。当前"服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇"三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层。

长江证券在对2026 年展望中提到，随着市场交投及权益自营基数走高，传统经纪及自营收入弹性减弱背景下，投行承销收入及跟投收益有望成为券商业绩的重要边际增量。