MSCI警告+高盛补刀，印尼股市两日暴跌15%、多次熔断

全球指数提供商MSCI对印尼市场透明度发出警告并威胁降级，叠加高盛下调评级，引发印尼股市两日暴跌超15%并多次触发熔断机制，成为该国金融市场面临的最新打击。

29日，雅加达综合指数周四盘中一度暴跌10%，触发30分钟交易暂停。此前一天该指数已下跌超7%并同样触发熔断。自周二MSCI发布警告报告以来，该指数累计跌幅已超15%。

MSCI在报告中指出，印尼证券交易所的公开交易股票数据源存在"根本性可投资性问题"，并表示将停止调整其指数中的印尼证券，包括停止纳入新股票。该机构警告称，如果5月前问题未得到解决，印尼可能被从新兴市场降级为前沿市场。

高盛周四将印尼股票评级下调至"低配"，并警告MSCI的降级威胁"可能引发大规模抛售"。高盛在另一份报告中预计，印尼股市可能面临近80亿美元的资金外流，这一风险"市场尚未充分消化"。

MSCI冻结指数调整并警告降级

MSCI表示，在与监管机构协商解决所谓"可投资性风险"期间，将冻结其产品中印尼相关条目的更新。该机构指出，问题集中在股票所有权、交易和价格形成机制的透明度不足。

这一警告对印尼市场影响重大。MSCI是全球最大的指数提供商之一，数十亿美元的被动投资资金跟踪其指数。降级将迫使追踪型基金抛售印尼股票，而业绩以基准指数为参照的主动型基金经理也可能需要减持。

如果降级为前沿市场，印尼将与孟加拉国、巴基斯坦、斯里兰卡和越南处于同一级别。不过，分析师目前认为这种情况发生的可能性不大。

高盛预警资金外流规模

据路透社报道，高盛在下调评级时表示，若MSCI降级，可能导致22亿至78亿美元的资金外流，尽管该行认为降级可能性较低。

高盛策略师指出：

"我们预计市场将持续承压，目前不是入场时机。印尼正面临宏观挑战，包括私人消费疲软、信贷增长放缓，以及财政赤字接近法定上限GDP的3%。"

纽约梅隆银行香港高级策略师Wee Khoon Chong表示，外国投资者一直在抛售印尼股票，股价"激进"下跌"可能增加进一步的投资者外流压力"。他补充称：

"时机很不利，因为印尼货币同时面临财政和赤字相关的贬值压力。"

印尼股市动荡的背景是，在总统Prabowo Subianto领导下，外界对该国经济前景和财政状况的担忧加剧。Prabowo承诺增加社会支出，而政府收入却在下降。

印尼卢比一直在历史低点附近徘徊，这也受到央行独立性担忧的推动。Prabowo提名其侄子Thomas Djiwandono担任央行副行长，该提名本周获得议会确认。此前，他去年突然解雇了备受尊敬的财政部长Sri Mulyani Indrawati，这些举动削弱了外界对其财政管理的信心。

据路透社援引LSEG数据，海外投资者2025年已抛售价值13.96万亿印尼卢比（约8.34亿美元）的印尼股票，创下2020年以来最严重的资金外流，1月份抛售仍在继续。

T. Rowe Price驻新加坡投资组合专家Rahul Ghosh表示：

"MSCI的警告以及任何未来行动可能对经济产生更广泛的负面影响，如果这使得资本筹集变得更加困难或成本更高，从而增加负反馈循环的风险——因此一些市场参与者可能提前降低风险敞口。"