美联储按兵不动，科技股财报主导市场

在此前三次会议累计降息75个基点后，美联储在最近的议息会议维持利率不变。

鲍威尔表示，当前消费者支出展现韧性、企业固定资产投资持续增长，但房地产领域活动依然疲软。上季度联邦政府临时停摆可能对经济造成拖累，但随着本季度政府重启促进增长，这些影响应会逆转。为此，联邦公开市场委员会（FOMC）决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%。同时他表示，将基于未来数据、前景演变及风险平衡，审慎决定政策利率进一步调整的幅度与时机。货币政策没有预设路径，他们将依据每次会议情况进行独立决策。

这次有两名委员持异议，分别为米兰和特朗普属意的美联储主席候选人沃勒，两人均希望降息25个基点，不过米兰这次的立场有所转变，他之前三次均支持降息50个基点。

这次的议息结果大致符合市场预期，当前市场仍普遍预期美联储下次3月份议息会议上将维持利率不变，并偏向于今年还会再降息两次，下次降息可能出现在6月份。

在美联储决定维持利率不变后，香港金管局也宣布维持基准利率于4.0%的水平不变。

美元指数跌势喘定

日本首相最近的政治举措，令资金对日本未来的赤字扩大忧虑升温，日本长债持续遭抛售，日元兑美元承压。上周五，纽约联邦储备银行就美元日元兑汇率向市场交易商询价，且日本官员暗示会在汇率政策及潜在市场行动方面与美国密切协调，市场猜测日本或与美国联手遏制日元贬值。

此前，特朗普暗示可以接受美元走弱，拖累美元指数急跌至96以下，至四年低点。

欧洲央行近日对欧元兑美元快速走高感到担忧，有官员表示，如果欧元持续升值，可能会迫使欧洲央行重新审视政策立场。

随后，美国财长贝森特紧急救火，重申"强美元"依然是美国坚持的政策，强调美国坚实的基本面和健全的政策应能吸引资本流入，并否定了有关美国将干预汇市抛售美元兑日元的猜测，加上美联储维持利率不变，且可能在一段时间内按兵不动，美元指数回升，重返96以上水平，见下图。

贵金属价格再创新高

在美元走弱以及经济与地缘政治不确定性加剧的背景下，黄金价格再创新高，见下图，现货金突破5,500美元水平。

对于特朗普政策、地缘局势再度紧张和美联储独立性的担忧，推高了金价。与此同时，各国对于自身财政以及美元弱势令本国货币的走强，令其购金需求急增，加上ETF资金的持续流入，金价继续得到支持。

见下图，现货金价一个月即上涨超千美元，现报每盎司5,550.39美元。

白银现货价也继续攀登高峰，现报每盎司118.36美元，单月累计涨幅为62.51%，相比金价累计涨幅为26.40%，银价继续跑赢金价，金银比从60.32进一步下降至47.04水平，见下图，这反映白银相对黄金强势，一般情况下，金银比在50倍至80倍水平被认为合适。

美股不受美联储决策影响

美股没有受到美联储决策的影响，随着大企业公布业绩，大盘指数主要围绕个股走势波动。特斯拉（TSLA.US）、Meta（META.US）、微软（MSFT.US）、阿斯麦（ASML.US）等均公布12月财季业绩。

其中特斯拉盘后业绩显示，营收略低于市场预期，但每股收益高于预期，特斯拉表示新款Cybercab电动出租车按计划于2026年量产，其股价在盘后上涨1.92%。

Meta营收和盈利均超预期，并上调了下季的营收指引，同时2026财年资本开支预期进一步上调至1,150-1,350亿美元，而之前为1,100亿美元，股价在盘后大涨6.64%。

微软的季度营收和盈利均超预期，但云业务Azure季度营收略低于预期。最受关注的是其待履行绩效义务（RPO）大增110%，达6,250亿美元，其中大约有四分之一将在未来12个月获确认，按年增长39%。值得留意的是，有大约45%的商用RPO来自OpenAI。微软的季度资本开支大增66%，至375亿美元。尽管RPO很庞大，但并非立即能转化为收入，微软预期接下来一个季度的营收介于677亿美元-687亿美元之间，远低于市场普遍预期的698亿美元，加上Azure季收略低于市场预期，微软在盘后交易时段大跌6.14%。

英伟达（NVDA.US）CEO黄仁勋结束中国之行，有传国内几家大型科技企业或获批可向英伟达采购H200特供芯片，英伟达股价上涨1.59%。另外，据称英伟达或将部分芯片交由英特尔（INTC.US）代工，英特尔股价大涨11.04%，但盘后稍微回落0.39%，而英伟达的主要代工商台积电（TSM.US）上涨1.17%。光刻机巨头阿斯麦（ASML.US）披露创纪录的订单金额，远超市场预期，或反映其客户的产业前景向好，激发强劲需求，台积电与英特尔均获看好。

作者|毛婷

编辑|Lily