广东
当国际金价在2026年1月28日冲上5400美元/盎司的历史巅峰，A股黄金股瞬间集体“打鸡血”——中国黄金4连板、湖南黄金3连板、白银有色7连板，板块单月暴涨近40%，仿佛遍地是金矿。可就在散户高呼“财富自由倒计时”时，监管火速出手：多只个股被重点监控，交易所连发风险提示——这哪是牛市？分明是悬崖边的狂欢！
驱动逻辑看似硬核：美欧关税战升级、中东战火重燃、全球央行狂买黄金（中国已连续14个月增持），叠加美联储3月降息概率飙升至87%，资金疯狂涌入避险资产。更夸张的是，金银比跌至49:1，远低于80:1的历史均值，白银借光伏、AI工业需求强势补涨，直接点燃整个有色板块。
但细看内里，早已泡沫横飞：
招金黄金市盈率高达274倍，而行业平均仅29倍；
白银有色2025年预亏超6亿元，股价却翻倍；
中国黄金前三季度净利润暴跌55%，照样一字涨停。
高盛紧急预警：黄金RSI指标飙至93，逼近1980年以来最高水平，短期回调风险高达15%-20%。而产业链已发出警报——光伏企业因银浆成本占比飙升至20%被迫暂停订单，金饰回收折价率达30%，上游狂欢，下游崩盘。
更讽刺的是，上期所一个月内三次上调白银保证金至18%，试图给市场“物理降温”。
此刻，真正的机会不在追高小盘妖股，而在紫金矿业（PE仅6.26倍）、山东黄金等成本控制扎实的资源龙头。
黄金本是压舱石，
如今却被炒成投机火箭。
当情绪退潮，
谁在裸泳？
答案，或许就在下一个跌停板里。
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