美元跌至4年新低！特朗普竟直呼挺好：看看中日，曾打得死去活来

美元跌至如此程度，特朗普竟直言“相当不错”？

近期美元汇率持续下探，已滑落至2022年2月以来的最低水平。照常理推断，这般剧烈波动理应引发美国高层的高度重视与紧急应对。然而当记者围堵追问时，特朗普脱口而出的回答，令现场一片愕然。

“焦虑？完全不会。我倒觉得相当不错。”

真令人咋舌——本币大幅走弱，他非但毫无忧色，反而欣然称许。若此言出自他国领导人之口，恐怕早已招致舆论风暴。但对特朗普而言，这种出人意料的表达方式，早已成为其标志性语言风格的一部分，公众也早已习以为常。

更值得玩味的是他随后补充的一句：“你们不妨看看中国和日本——当年我跟两国周旋多年，他们可是一直在谋求本币贬值。”

这句话究竟释放了何种信号？

暂且搁置特朗普一贯的夸张修辞，本轮美元疲软确有扎实的结构性动因支撑。

首要动因，源自特朗普本人政策取向的高烈度与不可测性。

仅本月之内，他便接连抛出多项极具冲击力的举措：先是借格陵兰岛议题向欧洲施压，扬言加征惩罚性关税；继而公开表示将对美联储主席鲍威尔发起法律行动；又主导针对委内瑞拉最高领导人的外交施压；上周更是放出狠话，拟对加拿大商品征收高达100%的额外关税——这几乎等同于单边贸易封锁。

尽管部分表态后续并未落地，但市场情绪已被反复扰动。投资者普遍感知到：这位决策者行为轨迹难以预判，谁也无法预料下一则突发声明将指向何方。与其被动承受风险，不如主动减仓离场。

第二重压力，来自美联储明确的宽松转向预期。

当前主流机构一致预测，美联储今年至少启动两次降息。与此同时，欧央行、日央行及部分新兴市场央行正维持中性立场，甚至酝酿加息。由此形成显著的利率差格局：美国利率下行，海外利率企稳或上行。

资本天然逐利。收益洼地在哪里，资金就流向哪里。当美国资产回报率相对下滑，国际资本加速外流，美元承压下行自然水到渠成。

尤为关键的是，美联储主席鲍威尔将于今年5月正式卸任。他在任期间始终顶住政治压力，坚持审慎货币政策。而接班人选悬而未决，市场风声渐起——贝莱德集团固定收益部门主管里克·里德被列为热门候选人。此人公开支持低利率环境，若最终履新，美联储政策基调或将发生根本性偏移，美元进一步走弱的概率随之上升。

第三重推力，则源于全球资产配置逻辑的系统性再平衡。

去年全球股市整体表现强劲，人工智能主题成为核心引擎。但细察区域分化可见：美股涨幅其实相对温和。自特朗普再度掌权以来，标普500指数累计上涨约15%。这一数字看似稳健，却远逊于其他主要市场——韩国综合股价指数飙升95%，日经225指数上涨40%，中国沪深300指数亦录得近30%的涨幅。

全球资管机构开始反思：是否长期过度集中于美股？当前是否亟需优化地域配置、降低单一市场敞口？

这一战略调整一旦启动，资本便加速流向估值更具吸引力、增长动能更充沛的海外市场，美元流动性随之收缩，汇价自然承压。

1月27日特朗普发表上述言论当日，美元非但未止跌企稳，反而加速下挫，创出去年4月以来最剧烈的连续三日跌幅。

场面略显微妙。

一边宣称“贬值有利”，一边市场应声暴跌，这无疑构成一种事实层面的反讽。

当然，不能将此轮下跌全然归咎于一句表态。这是多重压力叠加共振的结果。但他的公开定调，确实在关键时刻放大了市场不安，使本已紧绷的情绪进一步滑向恐慌阈值。

根源在于，金融市场最忌惮的从来不是波动本身，而是“不可知性”。特朗普执政风格素以跳跃性强、前后不一著称，政策信号时常相互抵牾，令市场难以建立稳定预期。

在此背景下，一句轻描淡写的“贬值挺好”，无异于向惊弓之鸟投下又一块巨石——投资者怎能不加速撤离？

熟悉其执政脉络者都清楚，特朗普首任期内与中国展开多轮激烈博弈，其中汇率议题始终居于焦点位置。他曾多次指控中方“操控人民币汇率”，实质是认定中国刻意压低本币价值，从而提升出口商品价格优势，挤压美国本土制造业生存空间。

这套说辞表面逻辑自洽，实则经不起推敲。

人民币汇率机制早已实现市场化定价，双向浮动特征日益显著，既存在升值阶段，也经历过阶段性回调。中国官方多次郑重申明，坚决反对任何形式的“竞争性贬值”，该立场亦获国际货币基金组织（IMF）持续确认，并非单方面口径。

1月27日，特朗普在艾奥瓦州出席活动时接受媒体采访

但在当时，特朗普并不在意技术细节。将责任归于外部对手，既能转移国内矛盾，又能迎合特定选民群体的情绪诉求。日本同样未能幸免，彼时也被纳入其汇率施压清单。

因此，此次他重提“与中日缠斗多年”，实为旧事重提，暗含一层潜台词：昔日他国求之不得的贬值红利，如今轮到美国享受，也算某种“规则平权”。

这种叙事逻辑，十足“特朗普式”。

可惜的是，市场并不买账。

那么接下来，哪些变量将真正牵动美元走向？

目前市场目光聚焦于两大关键事件。

其一是美日联合干预外汇市场的可能性。上周路透社援引知情人士消息称，日本央行与纽约联储已开展一系列日元汇率压力测试。此举极为罕见，极可能是十五年来两国首次协同出手干预汇市的重要前奏。若干预成行，美元兑日元走势将面临直接冲击。

其二是美联储本周即将公布的利率决议。这份公告将极大程度锚定市场对未来数月美元路径的集体判断。

此刻再回看那句“美元贬值挺好的”。

他是真心认同，还是危机公关式的即兴托词？

从其一贯政策偏好推演，这种表态未必全是烟幕。特朗普长期持有“强美元损害美国出口”的认知，坚信适度贬值有助于提升本土制造品全球竞争力，进而服务于其“再工业化”核心议程。

但必须指出，美元贬值从来不是孤立的价格现象。它本质映射的是国际资本对美国经济基本面、制度稳定性及政策可信度的重新评估。信心一旦松动，其连锁反应远非短期出口改善所能覆盖。

多位资深宏观策略师指出：本轮美元疲态与去年存在本质差异。去年的走弱主要由周期性放缓驱动，属常规经济调节范畴；而今年的核心驱动力，已转向美国政府主动推行的一系列高度对抗性、兼具地缘博弈色彩的对外政策。

换言之，去年美元回落是天时使然，今年美元疲软则是人策所致。

特朗普嘴上说不担忧，但资本用脚投票的结果早已说明一切。他的从容姿态，更像是一种话语层面的缓冲，试图以语言力量扭转现实困局——然而金融市场的运行法则，向来只信数据、只认现金流、只追随真实资本流动的方向。