美债成了烫手山芋？中国加速抛售美债，美专家：中国用新抛售方式

美债风光不再，中国减持加速

说起美债，以前那可是全球资金的香饽饽，各国央行抢着买，就跟存钱罐似的稳当。可现在呢，风向变了，尤其是中国这边，减持动作越来越明显。

2025年11月底，中国持有的美债规模已经降到6826亿美元，这数字创下了2008年金融危机后的最低点。想想看，从高峰期1.3万亿美元掉到现在，差不多腰斩了。

不是说中国突然就不爱美元了，而是经济格局在调整，外贸顺差大，外汇储备多，但用美元的地方少了，因为越来越多贸易用人民币结算了。

再看整体情况，日本还是老大，持有1.2万亿美元，英国8885亿美元，中国排第三。全球海外持有总规模9.36万亿美元，创了新高，但这掩盖不了中国减持的信号。

2025年前几个月，中国减持458亿美元，7月单月就扔了257亿美元，持仓跌到7307亿美元，那是2009年来的低谷。8月、9月继续，9月7005亿美元，10月6887亿美元，11月再减61亿美元。连续几个月这样，节奏稳稳的。

为什么加速？一方面，中国经济恢复得不错，外贸结构优化，不少国家主动用人民币付账，美元需求自然降。另一方面，美国财政赤字爆棚，2025年12月同比涨67%到1450亿美元，印钞机开足马力，加息制裁一堆事，让美债的安全光环褪色了。

金砖国家也跟着动，2025年10月总抛售288亿美元，印度减120亿，巴西50亿，中国118亿。这不光是中国的事儿，全球对美债风险的共识在形成。

大家都觉得，过度依赖美元资产，容易被美国政策牵着鼻子走。去美元化浪潮深化，给中国减持添了底气。不是一蹴而就，但趋势在那儿摆着。

新路径巧妙避险，美国干预无门

关键是，中国减持美债的方式变了，不再像以前那样直接在市场甩卖，那样容易引起恐慌，债券价格跌，美元汇率晃荡，美国还能通过政策调控插一手。现在呢，用了套新招，让美国专家直呼没辙。简单说，分两步走，既温和又互利，还不碰国际规则的红线。

第一步，把手里的美元低息贷给印尼、阿根廷这些债务重的国家。他们欠美国不少债，拿到中国贷款后，先还自己的美债持有，这样间接帮中国消化了部分存粮。

对这些国家来说，解了燃眉之急，不用扛美国高息了。中国呢，避开了市场冲击，平稳减持。整个过程是双边合作，美国想挑刺都难找理由。专家分析，这堵死了传统干预空间，因为不涉公开交易。

第二步，深化贸易，用人民币结算。这些国家出口商品服务到中国，赚的钱直接还贷，形成美元贷出、人民币收回的循环。2025年前三季度，跨境人民币结算超13万亿，同比增长11%。贸易额也涨了8.2%。

美国那边，专家坦言，这种基于互惠的合作，美国没渠道干预，只能干瞪眼。传统手段都针对市场交易，这新路径完全跳出框架。

减持正好赶上美债市场承压。2025年12月，债市抛售潮起，30年期收益率创四个月新高。进入2026年第一周，“抛售美国”交易又热起来，资金流向亚洲科技股和黄金，新兴市场股票涨势强劲。

特朗普的关税政策，加征25%，本来想护自家利益，结果中国调整资产配置，市场震动，美国赶紧示好，但中国策略没变。专家说，这不只甩风险资产，更是布局长远，推动人民币国际化，优化外汇储备结构。

全球格局悄变，人民币崛起在即

长远看，中国减持美债，是顺应全球货币多元化的潮流。过去美元垄断贸易、结算、储备，各国被绑得死死的，美国一加息或制裁，大家就遭殃。

现在，通过低息贷款和人民币贸易，发展中国家摆脱美元依赖，经济更自主。人民币在全球支付占比升，美元统治力下滑。摩根大通判断，2026年美元走弱，美联储降息、利差收窄，都会加剧这趋势。

中国外汇储备也在多元化，2024年11月起连续14个月增持黄金，到2025年12月底，储备7415万盎司，约2306吨。这增强了抗风险能力，不受单一国家政策左右。

全球去美元化是长期过程，美债还有位置，小国贸易结构限，需持些美债。但随着中国等大经济体调整，美国财政信用问题堆积，美债吸引力必降。日本、英国增持抵消不了中国减持的影响，总规模虽新高，但信心下滑明显。

美债从压舱石变烫手山芋，根源在美国财政松散、信用动摇。各国意识到风险，推动多元化。中国走互利合作路，保障资产安全，也为全球金融多极化出力。金融世界没永恒霸主，只有变局。人民币步伐加快，美元光环渐褪，中国在全球舞台位置更稳。