煤炭股持续走强！中国秦发录得9连涨

1月28日，A股及港股的煤炭概念股再度上扬，板块交投活跃。

截至发稿，港股中，中国秦发（00866.HK）大涨11.14%，力量发展（01277.HK）涨7.55%，MONGOL MINING(00975.HK)涨4.83%，兖矿能源（01171.HK）涨4.25%，中国神华（01088.HK）涨3.52%，中煤能源（01898.HK）涨2.99%，兖煤澳大利亚（03668.HK）涨2.58%。

A股煤炭股同步冲高。山西焦化（600740.SH）、陕西黑猫（601015.SH）均获涨停板，晋控煤业（601001.SH）涨7.78%，山煤国际（600546.SH）涨5.57%，云煤能源（600792.SH）涨5.22%，平煤股份（601666.SH）涨4.68%，兖矿能源（600188.SH）涨3.81%。

事实上，2026开年以来，煤炭板块就开启上行走势，港股表现尤为凌厉。截至目前，港股煤炭概念指数累计涨幅超13%，板块中多只个股受到资金青睐，中国秦发已录得9连涨，年初迄今累涨已超52%；MONGOL MINING年内涨超29.7%，力量发展年内涨27.6%。

从驱动因素看，煤炭股近期持续走高，本质是行业供需、价格与市场风格变化等多重因素共振的结果。

需求端，近日，强冷空气席卷全国多地，气温骤降，多地用电负荷创新高，强化了"供暖季"对煤炭的需求预期。气象预报显示,明起三天，冷空气将携新一轮大范围雨雪天气影响我国，多地降温明显。

而在供给端，"反内卷"政策持续推动行业自律及产能核查，叠加近期安监趋严，进一步约束了短期供应释放。

有分析称，需求旺季叠加供给收紧，煤价上涨预期提升，成为煤炭板块上涨的重要支撑。

展望后市，申万宏源1月26日研报称，需求端，寒潮来袭，中东部地区气温偏低。据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量168.2万吨，环比上周增加14.2万吨，增幅9.19%，但同比下降0.8%；截至1月23日，港口库存为2628万吨，环比上周减少90.6万吨，环比减幅3.33%，但同比增长3.48%。预计春节前安监趋严，展望后市，节前冷空气扰动仍存，预计日耗高位运行、将支撑动力煤价格。

中信证券于1月28日研报则指出，展望2026年，煤炭行业或将延续2025年供需双弱的格局，但在政策托底下，煤价表现或好于2025年，上市公司盈利、分红预期也有望跟随改善，全年维度建议继续关注行业红利龙头、具备alpha的公司以及潜在业绩弹性大的标的。短期建议关注2025年第四季度业绩预期环比改善明显的标的。

东方财富证券日前研报也认为，考虑到需求旺季仍未至，日耗仍有望上行，叠加供给端受"反内卷"及严安监影响增量有限，煤价触底回升。短期看，春节前煤炭供需格局或进一步改善，叠加海内外供给收缩或共振，看好煤价旺季向上机会。全年看，煤炭供需形势或由相对宽松转向基本平衡或阶段性偏紧，依然看好攻守兼备的稳健红利公司。

作者|瓶子

编辑|Danna