让回报回归理性！洋河调整分红承诺，折射长期主义逻辑

“2026年，白酒行业正迎来政策底、行业周期底、估值底的三重共振。三重底部的共振叠加，为行业复苏增长提供了绝佳的时间窗口。”新华社客户端发文称，行业的整体性机遇并非被动等待的“东风”，而是其前期变革成果落地的“催化剂”。

通过产品品牌的协同革新、渠道生态的深度修复、内生能力的系统升级，洋河在周期底部完成的一系列布局，终将在行业复苏期释放巨大能量。这种主动破局的变革，更能体现企业在周期波动中的长期价值韧性。

近日，洋河股份发布新分红规划，拟于2025至2027年度，将现金分红比例定为不低于当年归母净利润的100%。此举在行业与资本市场引发广泛关注与讨论。

在行业深度调整期，这一变动不仅关乎股东短期回报，更触及企业财务战略、市场信誉与长期发展空间的权衡。那么，洋河的承诺和抉择究竟释放了怎样的信号？

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直面调整阵痛，洋河的坦诚与务实

当前，白酒行业正处于周期性调整的“深水区”，量价齐缩是普遍挑战。国家统计局数据显示，2025年我国白酒累计产量同比下降12.1%。

在这一背景下，洋河调整分红政策，既是对自身业绩承压的现实反映，也体现了对行业周期的清醒认知和务实应对。

真正的企业，不会用短期承诺透支长期发展的根基。盲目硬守固定保底分红，只会透支渠道投入与品牌建设资金，削弱抗风险能力，与行业存量博弈、向实求存的核心逻辑相悖离。

立足企业层面，洋河取消70亿元保底分红、调整分红承诺，直面行业调整阵痛与市场质疑声浪，这份坦诚与务实是当下行业最难能可贵的担当与清醒。

进一步分析来看，洋河并非单纯减少对股东的回报承诺，而是将分红与当期盈利更紧密地挂钩，遵循“赚多少、分多少”的理性逻辑。

从长周期视角看，洋河自上市以来，高分红的底色从未改变，累计17次分红达563.44亿元，平均分红率超55%，以真金白银回馈投资者，在白酒上市公司中位居前列。

如今，在业绩短期承压的情况下，洋河没有选择维持表面承诺，而是实事求是地调整规则，这本身就是对市场和投资者负责任的表现，也是对企业长远发展的坚定承诺，守住了洋河可持续发展的底线。

业内人士表示，在短期回报和长期价值之间，洋河调整分红承诺艰难而必要。这既为企业穿越周期预留充足的经营空间和发展韧性，也让股东回报的根基回归企业的真实盈利水平上，体现了管理层穿越行业周期的长远考量。

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锚定长期主义，穿越“寒冬”韧性前行

洋河敢于在行业调整期做出100%的分红承诺，背后是其扎实的品质根基、高势能品牌建设和卓有成效的市场运营，展现出穿越周期的核心底气、长期主义的战略定力和对投资者负责的绵柔智慧。

白酒是长周期性的时间产业。回顾洋河的发展历程，每一轮周期调整都成为企业进化的契机。洋河对品质的坚守，是其最为坚实的发展底气。

目前，洋河拥有的7万口名优窖池、70万吨原酒储量，构成了行业领先的“产能与储能”双壁垒，这不仅是其高品质原酒酿造的核心引擎，更是从容穿越周期的战略基石。强大的产品创新能力，则让这份“硬核”品质得以持续转化为市场认可的消费体验。

以硬核品质为支撑，产品矩阵化布局。洋河的产品结构覆盖高端到大众的全价格带，形成协同发展的强大合力——手工班持续塑造顶级IP价值，引领品牌高度；梦之蓝M6+稳固次高端市场地位，第七代海之蓝筑牢大众消费基本盘，高线光瓶酒开辟新增长极，让洋河始终保持强大的市场动能与发展韧性。

品牌高势能，传递梦想强音。洋河交融传统与现代，赞助苏超联赛，深度参与南京马拉松、CBA联赛、乒超总决赛等体育赛事；先后亮相2025上合组织天津峰会、达沃斯论坛等重大国际场合，获塞尔维亚总统亚历山大・武契奇点赞，成功链接全球288家驻外使领馆，新设多家海外文化交流中心，积极开拓全球化版图。

面对复杂严峻的市场竞争，洋河以消费者运营为核心，通过科学的渠道管理和精准的营销动作，实现价格体系稳定、库存逐步优化、动销持续提升的良性循环。春节期间，梦之蓝M6+连续七年成为央视春晚独家报时合作伙伴，同时推出“100%红包+定制礼盒”等终端活动，有效激发消费热情。

在充满不确定性的当下，洋河的分红调整是为了更长远的发展。短暂的喧嚣不会改变任何，抉择的最终结果将由未来的经营成果与市场份额来验证。

我们期待，洋河用卓有成效的变革与坚实可见的成长，给出最具说服力的答案。

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监制：武学峰 美编：吴宁

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