Mysteel解读：暖流暗涌，风起秘鲁：厄尔尼诺阴影下的鱼粉市场变奏与后市展望

导语

近日秘鲁沿岸暖流涌动，ENFEN预测2026年4月起大概率出现弱厄尔尼诺现象，预警升级下的海水温度和盐度变化悄然影响鱼粉市场，厂商观望停报情绪较浓，整体需求表现一般，但截至1月27日，港口鱼粉现货库存17.73万吨，较近三年平均库存水平下降25.4%，国内新货虽陆续到港，但当前持货商持货集中，国产鱼粉可售有限，鱼粉市场呈现“库存偏低、价格趋稳、供应趋紧”的特点，鱼粉市场具体呈现怎样变奏特点，节前节后价格又将如何转变？

厄尔尼诺扰动预期，秘鲁鱼粉供应面临不确定性

秘鲁国家渔业健康与卫生研究所（ENFEN）近期发布状态将厄尔尼诺预警状态从“非活跃”调整为“沿岸厄尔尼诺警戒”，ENFEN预测2026年 4 月起大概率出现弱厄尔尼诺现象，最近几周南太平洋已出现大范围水温偏暖区域，目前秘鲁沿岸监测水温达到20-22℃，已经高于鳀鱼适宜生存水温，受此影响多数秘鲁厂商已暂停新季鱼粉预售报价，观望后续气候变化，据市场反馈，秘鲁25B季未售尾盘所剩无几，且26A季预售也已成交4-5万吨，秘鲁厂商销售压力不大，预计短期外盘报价将维持坚挺。

从目前捕季情况看，秘鲁中北部25年B季捕鱼已进入尾声，自17日开始日捕鱼量跌至千吨以下，截至1月20日数据，捕鱼数量共约159.60万吨，完成配额比例97.91%，虽然目前并未有官方停捕消息，但绝大多数船队完成自身配额已停止中北部作业。秘鲁生产部和国家渔业协会也已经召开工作会议，预计将在二月中下旬进行新的一轮持续四十天左右的海洋资源考察活动。

而在上一次考察期间有指出秘鲁海域经历了热异常增加、沿海风强度异常波动以及高盐度亚热带表层水入侵，这种现象导致了中北部种群的鳀鱼重新分布，中北部区域的部分生物量存在因海洋环境变化而向南迁移的现象。从秘鲁南部26A季捕捞情况来看，至1月25日数据，捕鱼数量共约7.66万吨，完成配额比例30.53%，环比去年同期增长52.11%，南部捕鱼形势显著好于往年。

2025年鱼粉进口量超两百万吨，秘鲁占比过半

据海关数据显示，2025年12月国内饲料用鱼粉进口量92038.99吨，较11月份减少71907.02吨，环比降幅43.86%；较2024年12月份增加10921.49吨，同比涨幅13.46%。而2025年全年鱼粉进口量突破两百万吨，同比涨幅4.68%。分国别来看，2025年秘鲁进口量占总进口量的50.65%，同比增长20.85%，从越南、印度、泰国共进口43.54万吨，占比21.57%，同比增长9.63%。

全国港口库存不足18万，现货价格高位运行

截止1月27日，港口鱼粉现货库存17.73万吨，较近三年平均库存水平下降25.4%，当前库存处于近年来的低位水平，港口现货偏紧，持货集中在大持货商，中小贸易商前期出货套现基本出清库存，以黄埔港为例，最近几周日出货量维持在两千吨左右，当前国内鱼粉价格高位运行，价格参考：超级16800-17000元/吨，日本级15600-15700元/吨，普通级（65/150）13800元/吨。尽管秘鲁新货已经开始到港，但年前整体到港数量仍然偏少，难以缓解目前持货集中以及部分指标货源紧缺的局面，短期鱼粉市场价格仍有一定支撑。

国产鱼粉多数厂家已经进入“休眠”状态，产量同比存在下滑，供应量收缩，整体国产厂家可售库存不多，需留货维护自身核心客户，惜售情绪浓厚，目前价格参考65蛋白13000-13200元/吨。

后市展望

短期从国内现货市场来看，尽管今年整体进口量同比增长4.68%，但目前国内港口整体库存以及国产厂家库存都逐步消耗到较低水平，且年前秘鲁鱼粉新货到港有限，预计市场价格仍有一定支撑。年后鱼粉市场行情从供应方面来看，随着秘鲁鱼粉陆续到达国内，市场鱼粉供应宽松，高蛋白鱼粉库存紧张有所缓解，鱼粉市场行情或有可能承压，但ENFEN发布“沿岸厄尔尼诺警戒”，引起了鱼粉行业对26A季捕鱼的担忧，年后价格走势仍具有不确定性，关注后续秘鲁沿岸气候变化、持货商心态、需求上量情况以及新货到港节奏。

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