业绩基准新规落地，量化数据破除走势迷惑

近期监管层与行业协会推出了公募基金业绩比较基准相关新规，同步上线的基准库给基金业绩评价立起了统一标尺。基准库分为一、二类库，仅一类库就包含82个指数，覆盖宽基、行业主题、策略等多个方向，从境内A股到港股的核心指数应有尽有，相当于给基金的投资行为划定了更清晰的参照标准。身边有个老同事最近一直在研究基金，看到新闻第一反应是“这和我们做投资有啥关系？”其实关系不小，基金是市场里的重要参与力量，他们的投资标尺调整了，参与市场的方式也会跟着变化，但光看新闻只能知道规则变了，真正影响市场的是资金的实际交易行为，这时候就得靠量化大数据来还原真实情况，比如我用了多年的量化工具里的「机构库存」数据，就能帮我们看清这些大资金的活跃状态。

一、 走势迷惑性，远比你想的大

很多人做投资习惯盯着盘面走势判断，行情起伏时要么慌着离场，要么死拿不放，结果往往是要么错过后续行情，要么把收益还给市场。就拿之前观察的一只个股来说，整体行情里多次出现大幅震荡，尤其是在行情创新高后接连几天走势偏弱，换做谁都会忍不住怀疑行情要转向，但实际上走势往往是用来掩盖真实交易意图的，光看盘面变化根本摸不清背后的逻辑。 看图1：

但用量化大数据里的「机构库存」数据看就完全不同，「机构库存」是从交易行为数据中提取的具有大资金交易特征的量化指标，和资金流入流出没有关系，仅代表大资金有没有积极参与交易。图中的橙色柱体始终保持活跃，说明不管盘面怎么震荡，大资金一直在积极参与交易，这时候就不用被表面的走势波动干扰，能更冷静地判断市场状态。

二、 资金参与降温，比盘面信号更早显现

当然不是所有行情都能持续，有的个股看似行情在延续，实则背后的大资金已经不再积极参与。就像另一只个股，之前的行情中「机构库存」数据一直活跃，说明大资金在积极参与交易，但最后一次行情反弹时，「机构库存」数据消失了，这不是说大资金已经离场，而是他们不再有积极的交易行为，没有大资金持续参与的行情，后续很难有持续性。 看图2：

这时候要是还盯着盘面走势看，很容易误以为行情还能延续，最后把之前积累的收益吐回去，而量化大数据能提前帮我们看清大资金的参与状态，守住之前的投资成果，避免因为主观猜测做出错误判断。

三、 量化大数据，打破信息不对称壁垒

很多人觉得大资金的交易行为看不见摸不着，是因为之前没有合适的工具去捕捉，但随着量化大数据技术的发展，现在已经能通过分析海量交易数据，提取出大资金的交易特征。大资金的交易不是随机的，他们有自己稳定的交易模式，毕竟对大资金来说，投资是一门有稳定盈利逻辑的生意，而量化工具就是通过挖掘这些重复出现的交易特征，形成像「机构库存」这样的量化指标，帮我们摆脱主观臆断，用客观数据来判断市场的真实情况。

四、 新规之下，更要抓核心逻辑

这次公募业绩基准新规落地，本质上是规范了基金的投资参照标准，基金的投资行为会更具针对性，但对普通投资者来说，不用纠结新规的细节条款，核心还是要抓住大资金的实际参与状态。不管市场规则怎么调整，大资金的交易特征不会轻易改变，用量化大数据抓住这些核心特征，就能跳出新闻和盘面走势的干扰，看清市场的真实逻辑。投资不是靠玄学猜测，而是靠客观的数据和稳定的逻辑，这样才能在市场里保持清醒，守住自己的投资成果。

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