当年赌小米造车，现在赌小米出海

2021年3月30日，雷军在春季发布会上宣布小米正式进军智能电动汽车行业，并放出豪言：“这是我人生最后一次重大的创业项目，我愿意押上我人生所有声誉，为小米汽车而战。”那一刻，整个资本市场炸锅，有人叫好，有人唱衰，赌小米造车能不能成，一时间成了社交媒体最热门的话题。

当时很多人把这当成一场“豪赌”，毕竟小米此前从来没有造车经验，汽车行业又是出了名的“吞金兽”。但今天回头看，这根本不是赌博，而是基于小米自身生态、供应链和销售能力的理性判断。四年多过去，小米汽车从0到交付超40万辆（2025年实际交付超40万辆），SU7系列在2025年交付25.8万辆，甚至一度超越特斯拉Model 3在中国的销量。这场“赌”早已尘埃落定，小米股价也从宣布造车后的最低点8.3港元，一路飙到最高61.45港元，涨幅超过640%。现在，站在2026年的起点，我们又到了下一个十字路口：小米出海。这一次的概率，比当年造车高得多，而且赌注更大——不只是车，还有整个小米生态的全球化。

当年为什么敢赌小米造车能成？

小米宣布造车前，外界普遍质疑：小米懂手机、懂IoT，但造车是另一回事。造车需要巨额资金、供应链整合、渠道销售、品牌认知、软件生态，这些小米哪一样都不缺。

首先是供应链。小米是全球最大的消费电子供应链管理者之一，手机业务让小米掌握了从芯片、屏幕到电池的全链条资源。造车时，小米直接复用这些能力：电池与宁德时代深度合作，电机与供应链伙伴联合开发，智能座舱直接移植小米手机的HyperOS生态。这不是从0到1，而是从1到10的升级。

其次是销售能力。小米有全球最强的线上线下渠道，2020年小米全球出货量已超1.4亿台，拥有数亿活跃用户。雷军亲自下场直播卖车，SU7上市24小时大定7.5万辆，证明了小米“性价比+饥饿营销+粉丝经济”的组合拳在汽车领域一样好使。

最后是生态闭环。小米不是卖单品，而是卖“人车家全生态”。小米汽车不是孤立的，而是手机、平板、智能家居的延伸。这才是小米真正的护城河。

所以，当年赌小米造车，不是赌运气，而是赌小米的管理能力、执行力和生态势能。

造车带来的真实收益：从8.3港元到61.45港元

我们来看数据对比。

宣布造车前（2020年）：小米总营收2459亿元，调整后净利润130亿元，市值在宣布前夕约6000亿港元左右（股价约25.6港元时市值已接近这一水平）。

造车宣布后，股价一度跌至最低点8.3港元（2022年左右），市值跌至2000亿港元以下。那是市场最悲观的时候：疫情、芯片短缺、手机业务疲软、造车烧钱。

但到2025年高点61.45港元时，市值一度超过1.3万亿港元。2026年1月当前市值约9200亿港元（股价约36港元，市值约1180亿美元）。

如果从宣布造车后的最低点8.3港元买入，到最高点61.45港元卖出，涨幅约为640%，相当于本金翻了7.4倍。即便从宣布时的25.6港元算起，到高点涨幅也超过140%。

再看基本面：2025年小米业绩强劲，前三季度营收3404亿元、调整后净利润328亿元，全年预计营收4600亿元左右、调整后净利润450亿元以上。汽车业务已成为新增长引擎，造车不仅没拖垮小米，反而让小米从“手机+IoT”公司升级为“科技生态+智能汽车”公司，估值逻辑彻底重构。

这场“赌”带来的收益，远超很多人想象。

国内造车已成，出海大概率事件，而且概率远高于当年

小米汽车在国内已站稳脚跟：SU7系列成为20-30万级最畅销电动轿车之一，YU7 SUV也在快速放量。供应链成熟、产能爬坡、用户口碑、软件迭代全部到位。国内成功是出海的基石。

为什么说出海概率比当年造车大得多？

1.品牌已有全球认知。小米手机在印度、东南亚、欧洲已做到前三，IoT产品全球出货量巨大。汽车出海不需要从0建立品牌认知。

2.产品力已验证。SU7/YU7在智能化、续航、操控、性价比上对标甚至超越同级竞品。海外用户同样追求高性价比智能电动车。

3.法规和渠道准备就绪。小米计划2027年正式出海（首站欧洲），已在海外布局团队和渠道，部分海外订单已在2025年开始贡献。

4.地缘红利。欧美电动车渗透率上升，中国品牌出海窗口打开。比亚迪、蔚来、理想都在加速出口，小米不可能缺席。分析师预测小米汽车2030年销量超100万辆。

当年造车是0到1，出海是1到N，风险更低、确定性更高。

小米的出海，不只是车，还有整个生态

小米出海的核心是“生态出海”，汽车只是引爆点。

• 汽车：SU7/YU7系列预计2027年起大规模出口欧洲、东南亚、中东。海外版将适配当地法规，自动驾驶功能本地化。

• 手机：小米已在印度、欧洲、拉美市场份额前三。2025年高端化战略加速，旗舰机型出货占比提升。

• AIoT生态：智能家居（扫地机器人、空调、冰箱）、穿戴（手环、手表）、电视、耳机等产品线全球出货。2025年IoT收入占比持续提升，海外贡献显著。

• 渠道：小米之家海外超500家，线上速卖通、亚马逊、当地电商全覆盖。

一旦汽车出海打开流量入口，整个生态产品将乘势而上，形成“人车家”海外闭环。

当前市值9200亿港元，如果出海成功，2030年会怎样？

当前（2026年1月）小米市值约9200亿港元（约1180亿美元），股价约36港元。

假设出海成功：汽车年销量到2030年达100-200万辆（分析师共识超100万辆），单车ASP 25万人民币，汽车业务收入超3000-4000亿元；手机+IoT海外收入翻倍；整体营收到2030年有望达6000-9000亿元人民币（当前全年预计4600亿左右翻倍），净利润600-800亿元（净利率提升到8-10%，基于当前高毛利趋势）。

估值逻辑：成熟科技+汽车公司，参考特斯拉、比亚迪，给予25-30倍PE合理。2030年净利润800亿元，对应市值约2-2.4万亿元人民币（折合约2560-3070亿美元），但若生态溢价更高（参考大摩等预测），市值可能达2500-3500亿美元（翻约2-3倍）。

保守估计：2030年市值翻3倍到约3500亿美元（约2.73万亿港元），股价翻3倍到约108港元。

按当前36港元买入，到2030年翻3倍，5年复合年化收益率约24.6%。

但市场往往提前定价。2030年的营收和利润，在2029年就会在股价中充分体现（市场前瞻性）。也就是说，从2026年持有到2029年（3年），大概率能实现翻1.8-2.5倍的涨幅，年化收益率约25-35%。

这不是空想，而是基于小米生态势能、当前高利润增长和出海确定性的合理推演。分析师12个月目标价平均58港元（从36港元上涨约60%），长期若出海兑现，倍数更高。

结论：拿三年，静待下一个2-3倍机会

当年赌小米造车，很多人后悔没上车。现在小米出海的逻辑更清晰、确定性更强。国内造车成功只是起点，出海才是放大器。

小米不是在赌运气，而是在执行一个全球科技生态的长期战略。当前股价36港元，估值已消化掉大部分国内造车红利，却还没充分定价出海潜力。

如果2030年的营收和利润真能在2029年提前反映，那么从现在起持有3年，很有可能实现1.8-2.5倍回报，年化25-35%。这不是“十倍”神话，而是基于数据和趋势的理性高回报机会——在科技股中已属顶级。

当下，选择小米，就是选择相信中国科技品牌的全球化能力。下一个十年，小米或许不再是“性价比之王”，而是全球智能生态的领军者。