市场观察｜金价一路上攻、黄金股全线涨停，机构：警惕高位波动风险

国际金价突破历史性关口，还在上攻。

1月26日，现货黄金价格盘中连续突破每盎司5000美元、5100美元两道历史性大关。1月28日，现货黄金涨幅扩大至1%，报5234.71美元/盎司，续创历史新高。

今日早盘，黄金股再掀涨停潮，中国黄金、招金黄金、四川黄金、湖南黄金等多股涨停，晓程科技涨逾16%。

国际金价高走，也带“飞”国内金饰品价格。多家黄金珠宝品牌纷纷上调价格，足金饰品挂牌价已攀升至每克1570元以上。菜百马年小克数金条已被“一抢而空”。

如果把时间线拉长一些，距离金价突破4000美元关口，仅过去3个多月。

黄金作为避险资产，受货币信用和地缘政治驱动影响较为明显，在一定程度上具有避险溢价。

从价格涨幅看，2025年，SHFE黄金全年上涨55.77%，价格从年初约617.66元/克升至年末1016.30元/克。国际市场上，伦敦现货黄金全年涨幅近60%，最高触及4550美元/盎司。

面对一路攀高的金价，普通投资者在跟与不跟之间，需要保持理性。

从推动金价走高的主要原因看，首先，在地缘政治与贸易政策的不确定性对金价形成了有力支撑。

一方面，虽然美欧双方就格陵兰岛事件达成初步协议，但美方仍保持强硬表态，声称新协议将赋予美国在格陵兰岛的“军事进入权”，同时特朗普威胁称若加拿大与中国达成贸易协议，将对加拿大所有对美出口商品征收100%的关税。

在不确定性扰动下，市场避险情绪保持高位。一些机构也就金价走势发出强劲看涨信号。在最新报告中，高盛将今年年底的黄金目标价从每盎司4900美元大幅上调至5400美元。

高盛分析师认为，一方面，各国央行的购金潮预计将持续，每月购买量可能维持在60吨的高位；另一方面，随着美联储步入降息周期，黄金ETF的持有量预计也将增加。报告还指出一个值得关注的现象，各国央行已开始通过传统的黄金ETF渠道，与私人部门投资者“同台竞技”，争夺有限的黄金供给。

但对于普通投资者来说，面对一路走高的金价，目前需要的还是理性。

东方金诚研究发展部在研报中提示，普通投资者仍可以投资黄金，但需理性看待金价行情。

一是警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比。

二是立足长期逻辑，当前支撑金价长期上行的核心因素（如全球不确定性、实际利率下行趋势等）未发生根本改变，建议把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓。

三是明确投资目标，以资产保值、对冲风险为核心，而非单纯追逐短期价差收益，规避盲目追高导致的投资风险。整体上看，理性投资者应以低风险优先、长期配置的角度配置黄金。