锂基本面较为强势 二季度供给紧张担忧不断加剧｜券商晨会

｜2026年1月28日 星期三｜

NO.1 中信建投：锂基本面较为强势 二季度供给紧张担忧不断加剧

中信建投证券研报指出，江西云母锂矿面临换证后续流程带来的停产压力，《固体废物综合治理行动计划》落地后尾矿处理监管趋严，也放大供给端担忧。同时，部分锂盐厂春节期间存检修计划，当前供给端几无弹性；虽然年度级别看供给增量较大，但无助于上半年紧张局面缓和。需求端，由于出口退税带来抢出口预期，消费淡季不淡，累库困难，埋下二季度供给紧张基础。据SMM，国内碳酸锂库存周度环比继续下降783吨，上游锂盐厂成品库存不足2万吨，下游材料厂库存不足4万吨，处于偏低水平，跌价带来较为明显的补库效应。消费淡季不淡，维持去库，锂基本面较为强势，二季度供给紧张担忧不断加剧。

NO.2 中信建投：商业航天产业发展为卫星通信市场带来增量需求

中信建投证券研报认为，卫星通信技术正经历产业变革，通过轨道高度降低、相控阵天线应用和激光介质应用等技术创新，显著提升了传输速度、降低了延迟，并拓展了应用场景。商业航天产业的蓬勃发展，尤其是以SpaceX为代表的公司推动可回收火箭技术和大规模星座部署，压缩发射成本，使得万颗级卫星组网成为可能，拉动了卫星互联网、物联网等多元化需求，未来还将产生太空算力等广阔市场。全球卫星通信市场预计从2025年的252亿美元增长至2035年的830亿美元，年复合增长率约13%。新一代卫星通信技术产业链可划分为上游芯片与元器件、中游通信模组、下游卫星通信终端。相关领域领军企业积极探索新技术与产品在星间、星地通信中的应用，有望受益于商业航天产业发展带来的卫星通信增量市场。

NO.3 银河证券：关注生猪养殖行业的攻守兼备布局机会

银河证券指出，强调生猪养殖行业的攻守兼备布局机会，基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，今年猪价同比下行，期间或有所反弹表现；综合考虑政策去产能以及行业亏损去产能，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企。2）宠物食品行业处成长过程中，优质企业市占率呈提升趋势。3）可关注养殖链后周期及动物疫苗相关企业。4）考虑黄羽鸡自身供给相对低位，叠加需求端的改善预期。

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