中国稀土终于喘口气了

作者| 云开

编辑| 方乔

连续亏损后的扭亏并非易事，但中国稀土在2025年做到了。1月26日晚，公司披露的业绩预告显示，预计2025年全年实现归母净利润1.43亿元至1.85亿元，相比上年同期2.87亿元的亏损，实现扭亏为盈。

这一转变背后是稀土市场在2025年经历的分化行情。上半年行业整体向好，轻稀土产品价格明显回升，公司通过调整营销策略实现销售增长，但进入下半年尤其是四季度后，中重稀土价格下行又给业绩带来压力。

值得注意的是，尽管业绩实现扭亏，中国稀土的盈利水平与行业另一巨头北方稀土仍有显著差距。北方稀土2025年归母净利润预计达21.76亿元至23.56亿元，是中国稀土的十倍以上。

中国稀土此次业绩扭亏主要得益于2025年上半年稀土市场的回暖，轻稀土产品价格在这一时期显著上涨，根据上海钢联数据，截至2025年12月31日国内氧化镨钕价格报60.75万元每吨，较年初上涨52.45%。公司在市场判断和营销策略上做出及时调整，把握住价格上行窗口期实现销售增长。

与此同时，按照会计准则要求对前期计提的部分存货跌价准备予以冲回，这也对上半年利润产生正向影响。从单季度数据来看，中国稀土在一季度即实现营收7.28亿元，同比增长141.32%，归母净利润达7261.81万元，为全年业绩奠定基础。

2025年半年报数据同样亮眼，上半年营收达到18.75亿元，同比增长62.38%，归母净利润1.62亿元，相比去年同期2.44亿元的亏损，半年时间就完成了扭亏目标。

但市场环境在下半年发生明显变化，受供需调节等多重因素影响，部分中重稀土产品价格开始走低。氧化镝价格下半年降幅达16.7%，进入四季度后下跌速度进一步加快。氧化铽价格也呈现先升后降走势，下半年跌幅达15.8%。

价格下行直接导致中国稀土四季度计提存货跌价准备金额环比增加，对这一时期的利润形成冲减。从三季度单季数据也能看出端倪，公司营收约6.19亿元，同比下降22.4%，净利润3047万元，同比下降26.43%。

这种上下半年截然不同的市场表现，充分反映出稀土行业在2025年面临的复杂局面。市场预期的变动、供需关系的调节，都在这一阶段集中展现。

除了把握市场时机，中国稀土在2025年着力推动内部优化升级。公司旗下定南大华新材料资源有限公司在2025年高纯产品和定制产品产销量创下历史新高，中稀永州稀土新材料有限公司达到满产状态，两家子公司稳住了基本盘。

在技术层面，中国稀土全面推进生产工艺优化，推进自动化和数智化改造，通过精细化管理压缩成本。永州稀土的高氟稀土溶液深度脱氟技术与示范项目、湖南稀土的离子型稀土矿山绿色化建设与运行项目都获得认可。这些技术突破不仅提升了生产效率，也为公司解决稀土行业的部分技术难题提供了方案。

不过在盈利能力上，中国稀土与北方稀土的差距依然明显。北方稀土2025年预计实现归母净利润21.76亿元至23.56亿元，是中国稀土最高预期值的12倍以上。这一差距折射出两家企业在资源禀赋、产业链布局和市场地位上的不同。

北方稀土背靠白云鄂博矿，拥有全球最大的稀土矿资源，在轻稀土领域占据绝对优势。中国稀土主要集中在南方离子型中重稀土资源，虽然在高端产品上有特色，但整体规模和盈利能力确实存在差距。两家公司在产品结构上的差异，也导致它们在市场波动中受到的影响程度不同。

从行业整体看，2025年稀土板块景气度回升明显。除中国稀土外，北方稀土净利润同比增长超过19倍，金力永磁、宁波韵升增幅都超过100%，盛和资源、中科三环、广晟有色也都扭亏。

行业整体回暖得益于供给端政策调控和需求端的持续支撑，工信部等三部门发布的稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法，标志着供给侧改革正式启动。而在需求端，全球绿色转型和双碳目标持续推动永磁材料等新兴应用扩容。

对于中国稀土而言，2025年虽然实现扭亏，但要在行业竞争中站稳脚跟、提升盈利水平，还需要在资源整合、技术创新、成本控制等方面继续发力。

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