21评论丨以政策精准性与机制创新加力扩内需

庞溟（国家金融与发展实验室特聘高级研究员）

财政金融协同促内需一揽子政策陆续出台。继央行宣布推出八项政策举措之后，1月20日，财政部联合相关部门连续发布五个文件，提出六项政策，以更大力度激发民间投资、促进居民消费。其中四项为支持民间投资的政策（中小微企业贷款贴息、民间投资专项担保计划、支持民营企业债券风险分担机制、设备更新贷款财政贴息），另外两项是支持促进消费的政策（服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款财政贴息）。

在近期密集出台的政策组合中，积极财政政策呈现出更强的创新性、协同性、系统性优化。

整体来看，积极财政政策在“加力提效”基础上，向“精准滴灌”与“机制创新”迈出关键一步。这一轮政策创新的核心目标，是通过财政端“增信、降本、补短板”，运用财政资金作为杠杆，通过系统性设计撬动各类资源支持与市场信心，更大力度促进民间投资、科技创新、设备更新和消费扩容等关键领域发展，激发市场内生动力，助力形成更持续、更健康的内需动能。

首先，民间投资专项担保计划是本轮创新的最大亮点之一。政策有效发挥政府性融资担保增信分险作用，通过提高政府性融资担保体系的分险比例、降低担保费率、提高代偿上限等方式，显著增强担保体系的增信能力，合理有效构建风险共担机制，解决民间投资“敢投、愿投、能投”的关键约束，可以打通民间投资与金融活水之间的梗阻充分激发民间投资活力。

其次，财政贴息政策体系也得到“精准性加码”式的优化，形成了覆盖服务业经营主体、个人消费贷款、中小微企业固定资产贷款、设备更新贷款等多层次的贴息政策支持。消费和服务业贴息不仅延长期限、提高额度，还新增数字、绿色等重点领域，确保政策红利能穿透到底层最需要资金的经营主体。这类“真金白银”的减负政策，通过财政资金“以小撬大”，有效降低企业融资成本和居民消费成本，是改善微观主体预期、增强投资与消费意愿的关键举措。

再次，设备更新贷款贴息政策的“普惠性扩围”同样提质增效。政策不仅覆盖设备购置，还将科技创新类贷款纳入贴息支持，推动企业加快技术改造和设备更新，提升产业链现代化水平。

总体来看，这些创新举措体现出几个鲜明特征：

其一是政策目标协同供需双侧、兼顾长短周期。专项担保计划聚焦扩大民间投资，贴息政策覆盖设备更新、服务业、消费等多个领域，体现出同时从供给侧（支持企业投资、技术改造）和需求侧（刺激消费、升级服务）发力，这不仅稳定经济大盘，更可以通过支持科技创新、数智化改造等培育中长期增长动能，体现了“逆周期调节”与“跨周期布局”的有机结合。其二是财政与金融政策深度协同，通过担保、贴息、风险分担等机制形成政策合力。其三是精准支持实体经济关键领域，特别是民间投资、科技创新和消费扩容。其四是注重长效机制建设，财政政策从直接“给钱”到构建“机制”，通过制度性安排与机制化创新，增强市场主体预期，推动形成可持续的内需增长动力。