商品价格涨势明显 周期股业绩反转可期

证券时报记者 陈见南

1月23日以来，冬季风暴横扫美国多地，天然气价格迅猛上涨，引发市场对能源供应的高度关注。此轮暴风雪严重干扰美国本土能源的生产与运输，作为全球主要能源出口国，其供应扰动或将波及国际能源价格，进一步加剧全球大宗商品价格波动。

对国内而言，商品价格变动不仅受海外价格传导影响，经济复苏步伐加快及“反内卷”政策持续推进，亦为价格提供支撑。据证券时报·数据宝统计，期货市场除有色金属显著走强外，部分化工品价格亦加速脱离底部区间，相关企业有望迎来盈利改善。

原油作为大宗商品之王，其价格波动对全球商品价格产生深远影响。油价上涨直接推高化工原料、沥青等品类价格，化纤、橡胶等基础工业品成本应声上行；中游抬升物流、航运、工业生产的能源成本；下游则通过成本传导影响农产品、消费品等价格，农业机械、化肥生产依赖原油衍生品，制造业也因能源和原料双涨价推高终端售价，最终从工业端到消费端形成全链条的价格联动效应。

业内人士表示，美国冬季风暴短暂影响部分商品价格，但长期走势仍有待观察。于国内而言，今年以来部分商品价格在期货市场已经出现大幅上扬。据数据宝统计，截至1月27日收盘，银和锡等多个品种1月以来涨幅超过20%。

整体而言，当前商品价格涨势较大的主要集中在资源类品种，相关公司有望受益，比如赣锋锂业、天齐锂业等锂矿公司，兴业银锡、盛达资源等银矿公司。部分公司股价也大幅上涨，湖南白银、四川黄金、白银有色等1月以来均涨超100%。

另外，一些相对冷门的化工品种也表现较好。

国金证券认为，大化工板块或将重估。展开来说，当前中国化工产业地位和经营情况严重错配，后续修复概率较高；另外，市场可能低估了流动性对于板块的影响，化工是少有的在周期底部+基本面趋势向上+估值具备性价比的大板块，在这大背景下，流动性对板块涨幅影响可能会超预期。

据数据宝统计，机构一致预测显示，在有色、化工、石油石化、钢铁等周期板块中，获两家及以上机构评级、 且2025年净利润预测为正的个股中，有20只2026年净利润有望大幅增长超100%。

其中，马钢股份机构一致预测2026年净利增速接近12倍居首。华安证券表示，公司是安徽省头部钢企，轮轴板块具备优势，随着钢铁行业结构优化，长板材具备盈利修复机会。

硅烷科技机构一致预测2026年净利增速超过9倍。中原证券研报指出，考虑“反内卷”下光伏产业链价格回暖以及未来硅基负极材料和区熔级多晶硅等新型应用领域的不断涌现，硅烷科技气体产品需求未来可能持续增加。

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