乌克兰即将割地卖国！？美联储不加息！印度欧盟，达成交易！

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本周美联储预计保持利率不变 新主席人选是焦点

在各地央行独立性日益受关注的当儿，美国联邦储备局预计会维持货币政策不变，市场更加关注美国总统特朗普提名的新任美联储主席。

在2025年底连续三次降息后，市场普遍预期，美联储将在本周为期两天的会议结束时，顶住特朗普要求降低借贷成本的呼声，维持利率水平不变。

荷兰国际集团（ING）首席国际分析师奈特利（James Knightley）发布报告指出，无论是最新数据，还是美联储主席鲍威尔对央行独立性的强力捍卫，都显示星期三（1月28日）美联储降息的可能性不大。关键问题在于，特朗普提名的主席人选，能否说服委员会其余成员，认为有必要采取进一步行动。

近期数据显示，美国12月失业率下降，而通胀仍高于美联储目标。

奈特利说，经济增长强劲、失业率处于低位、股市接近历史高点，以及通胀高于目标，这些因素都支持美联储暂时按兵不动。

鲍威尔1月11日回应特朗普持续施压要求降息时，强力捍卫央行独立性，也进一步印证这一判断。

DWS首席美国经济师谢尔曼（Christian Scherrmann）在电邮报告中说，过去两周，美联储官员频频发表讲话，各国央行行长公开露面后，市场对暂停降息的预期，似乎已相当稳固。

美国12月失业率为4.4%，谢尔曼认为，这显示美国劳动力市场仍处于或接近充分就业状态。2025年平均每月新增就业人数约为5万人，虽然明显放缓，但在考虑到人口结构变化以及移民减少的因素后，这一水平可能仍属充足。

与此同时，通胀在近几个月大致徘徊在约2.8%的水平。若扣除关税可能带来的约0.5个百分点的短期影响，通胀或许已比几个月前担心的情况更接近目标。“关税带来的价格压力仅部分转嫁给消费者，也可能解释劳动力市场相对疲软的原因。”

野村（Nomura）研究团队预计，鲍威尔不会就未来的降息路径释放明确讯号。“他很可能会重申，当前的政策立场‘处在一个良好的位置’，能够应对未来的发展变化，并强调利率水平目前‘处于对中性利率合理估计的区间之内’。”

纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）也暗示，美联储很可能在星期三举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上维持利率不变。

威廉姆斯指出，近期的降息已使政策立场更接近中性水平，他不预期劳动市场会迅速恶化，并认为2026年经济增速高于趋势水平，达到2.5%至2.75%，就业市场将趋于稳定并有所改善。

星期三的记者会将是鲍威尔披露司法部向美联储发出传票，以及最高法院就美联储理事库克（Lisa Cook）去留问题举行听证以来的首次。

野村研究团队说，鲍威尔很可能被问及上述两项事宜。尽管美联储近期的表态语气更强硬，他们预计鲍威尔会回避这些问题。

星展银行货币策略师黄鲳诚指出，市场关注点已转向美联储领导层的接班安排。

根据预测平台Polymarket数据，贝莱德（BlackRock）全球固定收益首席投资官里德（Rick Rieder）的呼声近期显著上升，预测他成为新任主席的比率已飙升至48%，原本领先的沃什（Kevin Warsh）已跌至29%。

里德曾称美联储的独立性“至关重要”，但同时也呼应美国财政部长贝森特的观点，指央行在运用资产负债表方面可以更“创新”。

特朗普此前指出，本月底前会公布美联储主席人选。

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莫迪：印度和欧盟达成“世纪大交易”

印度总理莫迪星期二（1月27日）宣布，印度和欧盟已敲定一项具有里程碑意义的贸易协议。这项涵盖全球经济总量四分之一的协议，旨在避开与美国关系不稳定的风险。

路透社报道，印度和欧盟经过近20年的断断续续谈判，终于达成的自由贸易协议，为印度向欧盟27个国家开放其深受保护的庞大市场铺平道路。

截至2025年3月的财政年，印度与欧盟之间的贸易额达1365亿美元（约1732亿新元）。

莫迪说，印度和欧盟于26日签署这项重大协议，他说：“被全世界誉为‘世纪大交易’的这项协议，将为印度14亿人民和欧洲数百万人民创造重大机遇。”

他还说，印度和欧盟的协议占全球国内生产总值（GDP）25%和全球贸易的三分之一。

预计莫迪和欧盟委员会主席冯德莱恩将于27日晚些时候，在新德里举行的印度-欧盟峰会上联合宣布协议细节。

2025年，欧盟分别与印度尼西亚、墨西哥、瑞士签署协议。今年1月17日，欧盟还与南方共同市场（简称南共市）正式签署自贸协定。同期，印度也分别与英国、新西兰、阿曼敲定协议。

南方共同市场是南美地区最大的经济一体化组织，也是世界首个完全由发展中国家组成的共同市场，致力于成员国间的关税自由化与宏观经济协调。

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指TikTok压制批评特朗普内容 加州州长启动调查

美国加利福尼亚州州长纽森星期一（1月26日）指TikTok压制批评美国总统特朗普的内容，并启动审查以评估Tiktok此举是否违反加州法律。不过，TikTok否认纽森所指，并把问题归咎于系统故障。

TikTok上周刚宣布成立在美国的数据安全合资公司，并将遵循明确的安全保障措施运营，通过全面的数据保护、算法安全、内容审核机制，以及面向美国用户的软件保障措施来维护国家安全。

纽森的办公室在社交媒体X平台发文说：“在TikTok出售给与特朗普关系密切的企业集团后，我们接到通报，并独立确认了多起压制针对特朗普批评内容的情况……纽森正在对这一行为展开审查，并已呼吁加州司法部确认这是否违反加州法律。”

TikTok一名代表回应时指出，公司早前已发表声明，把原因归咎于数据中心断电。他说：“若指这起事件涉及其他情况，那是不准确的。我们已透明地确认，这只是技术问题。”

声明说，受断电的影响，用户在发布新内容时可能会遇到故障、加载速度变慢或连接失败等情况。

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各国推出财政刺激配套 驱动增长但恐推高债务

美国媒体报道，今年全球经济增长将由世界各国政府驱动。在接连遭受一系列削弱经济增速的冲击后，世界各国正纷纷放弃储蓄计划，转而推出由巨额预算赤字支撑的大规模财政刺激方案。

《华尔街日报》报道，从增长乏力的欧洲到美国以及亚洲部分地区，各国的大型财政刺激配套预计将在短期内提振经济增长与就业。摩根大通预测，受此带动，未来六个月全球经济增长年率或加速至3%。

但经济师警告，在低失业率与高利率的情况下，这一策略也存在风险。

在日本，首相高市早苗公布增加支出与削减消费税的计划后，日本长期政府债券收益率上周飙升至纪录高位，这波抛售潮还蔓延到全球市场，从而推高美国国债收益率。

凯投宏观首席经济师希林说：“这是一个危险信号，是发达经济体在表面下暗藏脆弱性的又一个表征。”他指出，这些脆弱性包括私营部门需求疲软，以及生产率增长乏力。

阿波罗全球管理公司首席经济师斯洛克估计，在美国和德国，财政刺激措施预计将把今年的经济增长率推高约一个百分点，在日本为0.5个百分点。预料，中国预算赤字占国内生产总值（GDP）比重将连续第二年接近9%，约为预期经济增速的两倍。

各国政府巨额刺激配套旨在应对一系列严峻挑战，包括支持受到人工智能（AI）技术、美国关税和中国出口补贴冲击的企业。在世界局势更加难料的情况下，许多国家也在加大国防支出、向清洁能源转型，或是为快速老龄化的人口提供照护。

过去，这些措施除了会扩大赤字，也往往意味着政府会加税，但如今许多领导人都不愿意让选民买单。

国际货币基金组织（IMF）数据显示，去年发达经济体的政府预算赤字占GDP比率平均为4.6%，新兴市场的平均比率为6.3%。今年，美国预算赤字占GDP比率则预计为6%，这在一定程度上反映出政府致力于保持低税率。

高盛预测，随着减税措施的提振效果抵消关税政策带来的拖累，今年美国经济将增长2.5%，高于去年的约2%。

根据IMF去年10月发布的报告，全球公共债务在冠病疫情期间激增，之后虽有所下降，但预计到2029年，全球公共债务将增至全球GDP的100%以上，达到1948年以来的最高水平。

经济师警告，随着政府通过发债来支撑开支的成本变得更高，一些国家最终或被迫提高税收或削减开支。过去四年，美国国债利息支出已增长一倍多。在德国和日本，偿还政府债务的成本也在四年内增长一倍左右。

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白宫否认美方将乌克兰安全保障与割地和谈挂钩

知情人士透露，特朗普政府已向乌克兰表明，美国能否提供安全保障，将取决于基辅是否先同意与俄罗斯达成和平协议，而这份协议很可能要求乌方割让顿巴斯地区。

英国《金融时报》引述八名知情人士称，美国还承诺，若基辅同意从目前控制的部分东部地区撤军，美国或向乌军提供更多武器，以加强乌军在和平时期的军力。

乌总统泽连斯基原本希望最早可在本月就与美国签署有关安全保障及战后重建计划的文件，以便在谈判中争取筹码。不过美方如今释放的信号是，美国能否提供安全承诺，将取决于基辅能否与莫斯科达成某种妥协。

乌方高官说，目前无法确定华盛顿是否真的会承诺提供安全保障，并称每次提到签署安全保障，美方就不再继续谈。

白宫副新闻秘书凯利否认美方将安全保障与领土让步挂钩，强调美国在和平进程中的角色只是促成双方谈判，并批评相关报道引用匿名消息，破坏当前正取得进展的和平努力。

据了解，特朗普上个月在华盛顿会见泽连斯基之后，美国官员也曾表示，美国提供安全保障的提议不会无限期搁置，但未作进一步说明。

由美俄乌三国代表组成的安全问题工作组，本月23日至24日在阿联酋首都阿布扎比举行了会谈。这是2022年2月俄乌冲突升级以来，首次举行美俄乌三方接触。三方就结束战事及其所需的安全条件进行了讨论，但未宣布达成具体共识。

另据俄军方消息，俄军在今年1月迄今已占领乌克兰17个定居点，并控制了超过500平方公里的领土。

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