银行理财2025年平均收益率不到2%，规模已超33万亿，今年怎么投？

界面新闻记者 | 冯丽君

银行业理财登记托管中心日前发布《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》（下称《报告》）。

《报告》显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，较年初增长11.15%；持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%；理财产品全年为投资者创造收益7303亿元，平均收益率为1.98%。

同时，2025年，理财公司持续拓展母行以外的代销渠道，已开业的32家理财公司中，有31家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。此外，26家理财公司开展了直销业务，全年累计直销金额7738亿元。2025年12月，全市场有593家机构跨行代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加31家。

整体来看，2025年理财市场规模与投资者数量仍保持较高增速，平均收益率在利率下行背景下有所下降，首次跌破2%。同时，在牛市氛围下的2025年，理财公司在权益市场投资有限。

规模与投资者数量双升，非固收类产品占比微增

具体来看，《报告》显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，较年初增长11.15%，不过，这一增速相比于2024年的11.75%略有下降。业内预计未来理财市场规模还将持续增加，国信证券预计，2026年理财规模将提升至35万亿-36万亿元。

素喜智研高级研究员苏筱芮对界面新闻表示，在存款利率持续下行、多家银行机构停发中长期限存款产品的背景下，居民存款向理财产品转移趋势逐步显现，同时，伴随着往年定存的天量资金陆续在2026年到期，预计“存款搬家”仍会延续至2026年，并成为支撑理财市场整体规模增长的核心动力。

投资者数量方面，2025年持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%，这一增速相比2024年的9.88%有明显提升。其中仍以个人投资者为主，数量为1.41亿个，占比98.64%；机构投资者数量为194万个，占比1.36%。

“从数据看，2025年银行理财规模与投资者数量同步增长，反映居民资产配置仍倾向稳健型产品。”博通咨询金融行业首席分析师王蓬博对界面新闻分析道。

理财产品方面，2025年全年累计新发理财产品3.34万只，募集资金76.33万亿元，相比2024年均有所扩大。固收类理财产品仍然占据超97%的绝对市场，混合类、权益类、商品及金融衍生品类分别占据2.61%、0.24%、0.06%，相比2024年均有小幅度提升。

“个人投资者占据绝大多数（98.64%）跟固收类理财产品占比高达97.09%，是当下银行理财市场的最为典型的两个特征，这其中的个人投资者多具有较低的风险偏好，以追求绝对收益为主，将理财视为‘存款替代’，固收类理财产品存在较高的占比，则能够契合此类主流客群的理财需求，但也为银行机构探索跟拓展较高风险资产类别在适配度层面带来挑战。”苏筱芮对界面新闻分析称。

值得注意的是，公募理财产品占比有所增加，由2024年的5.47%增加至2025年的5.80%。封闭式产品占比由2024年的19.20%增加至2025年的20.13%；2025年新发封闭式理财产品加权平均期限在322至489天之间，1年期以上的封闭式产品存续规模占比超7成，而2024年这一数字为284至392天，有明显延长。

业内分析认为，这说明机构在推动产品标准化和长期化方面有所动作。或主要由于开放式产品收益率下降，部分投资者出于对收益率的要求愿意部分牺牲流动性而选择封闭式产品。

这一趋势在理财公司中或仍将延续。某头部理财公司投资经理告诉界面新闻，“由于封闭式理财产品能够给客户提供一个比较确定的收益，我们今年的封闭式产品也会增加。”

收益率承压

从收益角度看，《报告》显示，2025年，理财产品全年为投资者创造收益7303亿元，理财产品平均收益率为1.98%，相比2024年的2.65%下降67个基点，首次低于2%。

此外，根据普益标准数据，2025年末理财产品（累计净值）破净率为3.23%，较2024年末上升1.76个百分点。

值得注意的是，近日农银理财、中邮理财、招银理财、上银理财等多家机构下调旗下理财产品业绩比较基准，部分产品最大降幅达100个基点。

“业绩比较基准下调是应对资产端收益下滑的被动调整，未来理财公司需通过提升资产挖掘能力、优化久期匹配及适度拓展非标等方式缓解收益压力。”王蓬博告诉界面新闻。

而业内对于2026年的理财收益率预期并不乐观。

“收益率大概率维持低位震荡，难有大幅上行空间。”王蓬博告诉界面新闻，“一方面，利率中枢仍在下行通道，优质资产荒持续；另一方面，信用风险审慎定价仍是主流。比如，混合类和权益类产品虽有更高收益潜力，但波动也会加大，实际回报高度依赖股市表现。”

“面对利率下行与业绩基准下调，未来银行理财实现收益增长的压力确实会有所增加，但持续增长的理财规模也为理财市场的业务优化提供了空间。”苏筱芮对界面新闻表示，理财公司一方面可强化资产配置，从“固收为主”向“多元均衡”发展，增配权益类资产如“固收+”等，另一方面也可强化渠道拓展与理财全生命周期服务体系，凭借专业投研能力与可靠的客户陪伴能力来促进资金留存、提升客户黏性。

投资权益类资产占比下降

从资产配置角度看，《报告》显示，2025年理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产余额分别为18.52万亿元、1.82万亿元，分别占总投资资产的51.93%、5.10%，而2024年这一比例分别为57.89%、5.42%，2025年均有所下降。

从配置债券类别来看，截至2025年末，理财产品持有信用债13.27万亿元，占总投资资产的37.21%，占比较去年同期减少3.90个百分点；持有利率债0.90万亿元，占总投资资产的2.52%。值得一提的是，理财产品通过投资债券、非标准化债权类资产、权益类资产等，支持实体经济资金规模约21万亿元。

某股份行理财公司投资经理告诉界面新闻，“2026年预计长债供给相对偏高，对债市仍将有结构性的影响，长短期限利差将维持高位。预计债市先守后攻、逐渐拉长久期，维持中性偏高的杠杆。预计10年期国债收益率运行在1.7%-1.95%。”

根据《报告》，2025年理财产品资产配置投向权益类资产余额为0.66万亿元，占比1.85%，而2024年这一数字为2.58%。这意味着，在牛市氛围下的2025年，理财公司反而更趋于保守。

有理财公司投资经理向界面新闻记者坦言他的顾虑，“权益类配置多了，风险等级从R2（二级）变成R3（三级），投资者就不买了。”

“尽管2025年权益市场存在阶段性机会，但理财资金属性以保本稳收益为主，叠加净值波动容忍度低、投研能力有限及历史回撤教训，导致理财公司对权益类资产配置保持谨慎，0.24%的占比反映出制度约束与客户接受度仍是主要制约因素。”王蓬博告诉界面新闻。

《报告》显示，目前二级（稳健型）投资者仍占据主流，占比33.54%，一级（保守型）个人投资者数量占比较年初增加0.48个百分点，相比2024年风险偏好未见明显提升。

不过，界面新闻记者从业内了解到，多家理财公司均表示2026年将加大“固收+”类产品布局，此类理财产品可投资不超过20%的权益资产，因此会加大对权益市场的投资。