行业整合提速 东方财富证券注册资本增至127亿元

作者 胡群

1月27日，天眼查App显示，东方财富证券股份有限公司于1月20日完成工商变更登记，注册资本由121亿元人民币增加至127亿元，增资额为6亿元，增幅为4.96%。此次变更同时涉及公司多位高级管理人员的职位调整。这一系列动作发生在证券行业并购重组日益频繁、市场集中度加速提升的背景下。这凸显出券商正通过持续补充资本实力，积极应对行业格局重塑所带来的机遇与挑战。

来源：天眼查

东方财富证券控股股东为上市公司东方财富信息股份有限公司（简称“东方财富”，证券代码300059）。股权结构清晰集中，东方财富直接持有公司99.95%的股份，其全资子公司上海东方财富证券投资咨询有限公司持有剩余0.05%的股份。

公开信息显示，东方财富证券股东所持股份目前均未被质押或冻结，股权状态稳定。目前，公司旗下控股多家专业子公司，形成了多元化的业务布局，主要包括：上海东方财富期货有限公司、西藏东方财富投资管理有限公司、西藏东财基金管理有限公司及西藏东方财富创新资本有限公司。

来源：天眼查

从资本运作的整体脉络来看，东方财富证券在2025年的融资安排呈现出多层次、多渠道的特征。除本次股权层面的增资外，公司在债权融资方面也取得了实质性进展。公开资料显示，深圳证券交易所已对其申请面向专业投资者非公开发行面值不超过100亿元公司债券的计划出具了无异议函。此外，中国证监会也已批复同意该公司向专业投资者公开发行面值总额不超过10亿元科技创新公司债券的注册申请。股权与债权工具的并用，表明公司正在系统性构建长期稳健的资本补充机制，以保障各项战略业务的资金需求，并为可能参与行业整合储备必要的“弹药”。

这一系列资本动作的背后，是证券行业正在经历的深度结构化调整。华源证券发布的研究报告明确指出，2025年证券业的监管政策导向已发生根本性转变，从以往鼓励“规模扩张”全面转向引导“功能定位与高质量发展”。这一政策基调在2025年12月6日证监会主席吴清的重要讲话中得到进一步强化。吴清强调，行业竞争应尽快从低水平的价格战转向以专业和服务为核心的价值竞争，并明确支持通过市场化并购重组优化行业资源配置，提升头部机构的综合竞争力。政策信号的明确，为行业整合浪潮提供了清晰的制度依据与操作空间。

当前，证券行业马太效应加剧，头部券商在资本实力、综合服务能力等方面的优势持续扩大。监管层也明确支持证券公司通过并购重组等方式做优做强。

其中，国泰君安证券与海通证券的合并工作已进入实质性操作阶段，有望打造行业新的头部标杆；中国国际金融股份有限公司与东兴证券、信达证券的重大资产重组事项也已正式公告，进入监管审批流程。此外，2025年，已有多家券商启动或完成大额融资。10月13日，中泰证券发布公告称，公司已正式获得证监会批复，同意其向特定对象发行股票的注册申请。天风证券于6月完成40亿元定增；东吴证券在7月公布60亿元定增预案；南京证券50亿元定增于9月获上交所通过。

东方财富证券的独特禀赋在于其深度植根于互联网财富管理生态。作为“东方财富”一站式金融服务平台的核心组成部分，公司拥有庞大的线上用户群体、丰富的场景流量和长期的金融科技积淀。东方财富证券若能进一步与既有的流量优势、数据资源和技术能力形成战略协同，有望在智能化投顾系统升级、个性化财富产品创设、线上线下一体化服务体验优化等方面，构筑起区别于传统券商的鲜明护城河。加之其通过控股子公司布局的期货、基金、另类投资等多元业务线条，为公司实现资本在生态体系内的优化配置与协同增效提供了广阔空间。

财务基础是东方财富证券实施资本战略和应对行业变局的根本支撑。根据公司2024年年度报告，截至报告期末，总资产规模已达2658.77亿元，较年初增长25.98%；净资产为647.58亿元，较年初增长9.91%；净资本为615.50亿元，较年初增长10.21%。盈利方面，2024年度公司实现营业收入118.46亿元，同比增长26.33%；实现净利润71.51亿元，同比增长30.57%。在复杂多变的市场环境中，公司业绩保持稳健增长，尤其是传统经纪业务市场份额的持续提升，为其进行资本扩张和战略转型提供了扎实的业绩底气与风险缓冲空间。

当前，券商在转型过程中面临多重风险挑战。多家机构在公告中提示了包括市场波动、利率变化、海外风险等不确定性因素。

合规风控的重要性被提到新高度。吴清强调合规风控是行业的“生命线”，要求券商进一步提升公司治理有效性，强化重点领域风险防范。特别是在金融创新加速的背景下，如何平衡业务创新与风险控制成为行业面临的共同课题。

然而，值得注意的是，当前证券行业竞争格局也面临调整。随着差异化发展导向明确，同质化竞争可能有所缓解，但在细分领域的竞争可能更加激烈。同时，外资券商加速布局国内市场，将带来新的竞争压力。资本市场功能正在从融资主渠道向资源配置枢纽转型，券商角色也需要相应调整。

当行业红利消退，差异化能力从何而来？东方财富证券依托互联网生态积累的零售基础、全牌照协同潜力以及对技术投入的持续性，构成了可能的答案路径。但路径能否走通，取决于能否将资本优势转化为真实的服务能力与创新落地能力。

这场调整不是终点，而是新一轮适配的开始。在中国资本市场迈向高质量发展的进程中，每一家券商都必须回答：自己究竟为市场提供了什么不可替代的价值？东方财富证券的实践，都将为行业提供一份值得审慎观察的实证样本。

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胡群

金融市场研究院院长 主要关注银行、消费金融领域市场动态。