【IPO追踪】引入利冠、申万宏源等基石，国恩科技启动招股

2026年以来，港股新股市场表现亮眼，包括壁仞科技（06082.HK）、兆易创新（03986.HK）在内的新股在上市首日均录得上涨。

而根据最新消息，来自A股市场的国恩科技（02768.HK）也已经在港股市场开启了招股，距离港股上市已经不远。

具体来看，此次国恩科技拟全球发售约3000万股H股，采用B机制发行。其中，香港公开发售300万股（可予重新分配），占约10%，国际发售2700万股，占约90%（可予重新分配）。另有约15%超额配股权。

发售价为每股34-42港元，假设超额配股权未获行使，以定价区间中值38港元计算，预期募集资金净额为约10.58亿港元。其中，约50.0%将分配至扩大公司位于泰国的新生产基地（"泰国生产基地"）的产能；约35.0%将分配至扩大公司位于中国的新生产基地（"宜兴生产基地"）产能；约10.0%将分配至公司在香港的投资，包括设立地区总部及生产基地升级；剩余约5.0%将用作运营资金及一般企业用途。

国恩科技的招股期为2026年1月27日至1月30日，将于2月4日上市，每手200股，入场费为8484.71港元。

值得注意的是，国恩科技此次发行的基石阵容强大，包括利冠、丞安国际、申万宏源证券、富国香港等众多机构，拟认购约3.20亿港元的发售股份。

国恩科技是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商，服务于化工行业及大健康行业，主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售。

在大化工行业领域，国恩科技深耕大化工行业的化工新材料产业链，产品覆盖上游绿色石化材料（如芳香烯烃、苯乙烯、聚苯乙烯等）、中游有机高分子改性及复合材料，下游广泛应用于电子电器、汽车工业、新能源、储能等行业。业务以有机高分子材料改性为基石，向上延伸至苯乙烯、PS、EPS、PP 等绿色石化新材料的研发生产，同时深化下游布局以满足多元需求。据弗若斯特沙利文数据，2024 年公司按销售收入位列中国有机高分子改性及复合材料行业第二（市场份额 2.5%），按产能为中国最大的聚苯乙烯企业。

此外，国恩科技聚焦大健康领域天然胶原产业，向下纵向延伸产业链。核心子公司东宝生物已构建从胶原及衍生原料到终端产品的完整布局，形成规模效益，逐步成长为大健康细分领域综合性集团。据弗若斯特沙利文数据，2024 年国恩科技按产量位列中国骨明胶行业第二、内资品牌第一，同时是中国内资品牌第二大空心胶囊生产企业。

业绩方面，2022财年至2024财年及2025财年前10个月，国恩科技的收入分别为134.06亿元（人民币，下同）、174.39亿元、191.88亿元、174.44亿元；对应利润分别为7.24亿元、5.40亿元、7.21亿元、7.21亿元，业绩表现不错。

有关国恩科技的更多深度解读，可查阅此前财华社报道：《一图解码：国恩股份递表港交所 大化工与大健康双轮驱动 年入超190亿》。

作者|燕十四

编辑|Lily