十亿级用户争夺战：除了编程，Excel才是AI真正的“杀手级”应用场景

硅谷顶级科技投资基金 Altimeter Capital 合伙人 Freda Duan 最新观点指出，尽管编程已成为迄今为止最强劲的AI应用垂直领域，但在十亿级用户规模的加持下，Excel（电子表格）具备同样的爆发潜质，有望成为AI下一个真正的“超级垂直领域”。

这一趋势已引发行业巨头的实质性动作。公开消息显示，OpenAI 和 Anthropic 正积极向电子表格和生产力工作流领域扩张。市场分析认为，电子表格不仅拥有比编程更庞大的潜在市场规模（TAM），其作为应用软件“封装层”的特性，使其具备重塑整个软件行业的潜力。

投资者正密切关注这一逻辑的复现。以编程为例，该领域已诞生4家年经常性收入（ARR）超10亿美元的公司，另有至少7家公司以极快速度突破1亿美元ARR。若 Excel 能复制编程领域的“产品驱动增长”模式，其对 SaaS 及应用软件市场的价值重估将是颠覆性的。

这一投资逻辑的核心在于，电子表格不仅是终端市场，更是一个能够渗透至金融、CRM及内部工具开发的战略切入点，其用户基础和商业化路径与编程领域展现出惊人的相似性。

编程领域的启示：产品驱动的高效扩张

编程之所以成为目前最强的AI应用垂直领域，源于其具备三个稀缺属性：约2万亿美元的巨大潜在市场（据 ChatGPT 数据）、切入相邻用例的天然优势，以及无需传统销售和营销介入的产品驱动型市场进入策略（GTM）。

在结构上，编程市场与医疗、房地产或金融等需要复杂企业采购流程的领域截然不同。开发者能迅速识别优质工具并拥有直接的工具审批或费用报销影响力。只要工具能提升效率，企业通常对单一开发者的额外成本并不敏感。这种“自下而上”的传播模式，使得强劲的产品能以极低的销售成本迅速铺开。

超越编程：十亿级用户的电子表格市场

Excel 展现出与编程极为相似的垂直领域特征，且规模更为庞大。据 谷歌 Workspace 发布的2025年数据，其付费客户已超1100万，用户规模超30亿。金山软件（WPS Office）2024年12月报告显示全球月活跃设备达6.32亿，而 Microsoft 历史上曾披露约12亿 Office 用户。综合估算，全球每月的电子表格活跃用户群约为15亿至16亿。

这一庞大的用户基数意味着巨大的潜在市场。软件行业约1万亿美元的规模中，应用软件约占50%，而其中相当一部分——包括 CRM、Airtable、Smartsheet 以及财务、运营和分析工具——在本质上都可被视为巨大的“Excel 封装层”。若原生AI使 Excel 具备可编程性，其机会将超越 微软 Office 或 谷歌 Workspace 等单一产品，竞争边界将扩展至应用创建本身。

金融行业：高价值的天然切入点

在商业化路径上，金融行业被视为这一领域的逻辑起点，这也是 Anthropic 和 OpenAI 重点投入的方向。金融行业具备极高的人均利润和对生产力工具强烈的付费意愿，且分析师通常拥有类似开发者的预算直接支配权，清晰的投资回报率（ROI）使得产品能够实现自我销售。

从用户密度来看，美国金融服务和保险业从业者超670万，而全球范围内从事财务规划与分析（FP&A）、会计、审计及资金管理等泛金融职能的人员约1.5亿。这意味着在15.5亿电子表格用户中，约10%属于这一高价值、易变现的细分市场，为AI驱动的 Excel 工具提供了极佳的初始切入点。正如编程领域所证明的，一个具备大规模表面积的自服务、工作流原生工具，其扩展速度将快于几乎任何其他软件类别。