金价“脱缰”：一个月冲破5100美元/盎司，还要涨？

意料之外，情理之中。1月26日，COMEX黄金期货站上5000美元/盎司，并一度突破5100美元/盎司。

这一突破是黄金自2025年以来持续强势上涨的必然结果。2025年内，金价屡创新高，COMEX黄金期货接连突破3000美元/盎司、3500美元/盎司、4000美元/盎司及4500美元/盎司的历史大关。

金价从4500美元/盎司到涨破5000美元/盎司，仅过了一个月时间。这也“打脸”了不少国际机构。此前，摩根士丹利、摩根大通、高盛对2026年金价的预测区间大约在4800美元/盎司-5055美元/盎司之间，但今年开年不足1月，金价已涨破预期。

看多声音逐渐在市场掀起“黄金狂欢”。不过，也有机构提示风险称，近期金价或波动显著，投资者可待波动率下降后择机参与。国投期货研报称，黄金、白银分别突破5000美元/盎司和100美元/盎司整数关口后需要警惕资金阶段性获利了结带来的波动，技术指标持续超买也有一定修复的诉求，等待构筑震荡平台以及波动率下降后择机再参与为宜。

美国主导的地缘风险飙升，金价一年多已涨近80%

1月26日，金价一如看涨预期，突破5000美元/盎司的历史大关。而一年前，COMEX黄金期货价格还不足3000美元/盎司。

Wind数据显示，截至1月23日收盘，2026年以来，黄金价格已涨约15%。时间拉长从2025年初算起，黄金价格在短短一年多已经涨了近80%。

黄金股也集体大涨，1月26日盘中，中国黄金、中金黄金、湖南黄金等均涨停。热门股老铺黄金截至1月23日收盘，今年以来股价已大涨27.51%。

独立观察员宋云明对贝壳财经记者表示，本轮黄金价格快速上涨，与2025年第一季度相似。核心是美国主导的地缘风险飙升，引发市场的风险厌恶。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对贝壳财经记者表示，近日，贵金属价格连续突破重要的心理关卡，在这一大背景下，虽然技术指标存在一定的超买迹象，但市场的杀空气氛愈演愈烈，贵金属价格也如“脱缰的野马”般续创新高。

王红英认为，黄金之所以不断突破高位，直接导火索是美国总统特朗普启动所谓的“和平委员会”，强调美国要拥有格陵兰岛。因此，贵金属作为避险资产，出现超预期上涨也是理所当然。

“其次，产业结构变革也遇到了百年未有之大变局。AI智能世界的到来以及科技成果的逐步落地，让世界从传统的碳基文明走向硅基文明。在这一过程中，市场对有色金属的需求不断提升，如光伏行业、新能源汽车行业发展，AI算力中心建设等，都需要贵金属支持，而现有储备量已不足以应对大规模需求。”王红英表示，世界政治秩序面临重构、历史性的产业变革将推动贵金属在未来较长一段时间内价格不断上涨。

美银上调金价预测至6000美元/盎司，专家喊话切勿逆势做空

国际金价开年突破5000美元/盎司，一度突破5100美元/盎司，不仅出乎市场预料，也超出了国际机构的预期。

此前，摩根士丹利预测，鉴于市场预期降息将持续、美元指数有望再度走弱，黄金或将持续获得宏观面支撑，预计到2026年第四季度，金价将达4800美元/盎司。

摩根大通预测，2026年底金价上看5055美元，其核心逻辑建立在对未来需求持续强劲的预判之上；高盛则在2025年12月上旬发布的2026年展望报告中指出：“我们的基准情景预测金价到2026年12月将上涨14%，达到每盎司4900美元，且存在上行风险。”

然而，2026年开年不足1月，金价已涨破机构预测点位。

目前，已有机构陆续上调2026年预期金价。1月下旬，高盛在发布的最新研报中，将2026年12月的黄金目标价从先前的4900美元/盎司上调至5400美元/盎司。

高盛表示，此次调价的核心逻辑在于私人部门为对冲全球宏观与政策不确定性而进行的黄金多元化配置正在兑现，且相关“对冲持仓”在2026年可能保持稳定。

美国银行则将短期目标价定在6000美元/盎司，其分析师在近日的研报中称：回顾历史四次黄金牛市，价格平均在43个月内上涨约300%。按此推算，黄金有望在2026年春季达到6000美元/盎司。

宋云明认为，黄金价格仍有上涨的空间。“目前，我对2026年国际金价的中性预期是5400美元/盎司。”

王红英表示，不排除黄金价格进一步挑战6000美元/盎司的重要点位，白银则有望进一步攀升至120美元/盎司。“对于黄金，我们要淡化价格，注重趋势。因此，建议投资者在做好风险管理的基础上，切勿逆势做空，这是当下最稳妥的投资策略。”

新京报贝壳财经记者 潘亦纯

编辑 王进雨

校对 柳宝庆