翔鹭钨业扭亏为盈1.8亿！钨价创历史新高，光伏钨丝产能释放开启新增长

1月19日，翔鹭钨业发布2025年度业绩预告，预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润区间为1.25亿元至1.8亿元，上年同期为-8950.27万元，成功扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润预计为1.15亿元至1.7亿元，上年同期为-1.21亿元。公司称业绩变动源于报告期内钨金属原料价格持续上涨，市场供需结构改善，产品议价能力提升，成本传导顺畅，主要产品毛利率显著增长，同时硬质合金订单量同比增加，光伏用钨丝产能逐步释放，叠加成本管控优化，共同推动盈利水平提升。

此次市场关注的核心在于翔鹭钨业实现扭亏的业绩表现超出前期市场预期，一方面体现出钨行业供需格局改善带来的行业整体盈利修复，另一方面公司新业务光伏用钨丝的产能落地，展现出传统钨制品企业向新能源领域延伸的新增长路径。

华源证券认为，供给收缩叠加长单价格上调，钨价持续创历史新高。供给端，钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通以继续收紧为主。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求维持景气。其认为，一季度钨市场供需预计仍会出现上游供应紧张局面，驱动钨市场维持高位震荡。

光大证券认为，未来我国钨精矿供应持续收紧，逻辑有三：一是我国钨矿开采持续实行管控与指标配额制。2025年度第一批钨矿配额同比下降6.45%，长期看配额呈现逐步缩减趋势；二是我国超采钨产量持续下降。2015年我国超采钨占产量比重为35.78%，2024年这一数字降至12.63%；三是我国钨矿开采历经100多年，钨资源品位逐年下降。全国钨原矿处理品位由2004年的0.42%下降到2016年的0.28%。对此，光大证券表示，钨未来偏紧平衡的供需格局有望持续，叠加钨精矿开采成本的挺价，虽然钨精矿价格将会出现阶段性回调，但其判断2026年—2027年钨价仍将于高位运行。

相关行业

有色金属（钨）：我国是全球最大钨储藏国，钨作为战略小金属，应用覆盖切削刀具、硬质合金、光伏等多个领域。当前钨行业处于供给收缩周期，开采配额管控趋严，超采产量逐年下降，钨矿资源品位持续降低，行业整体供给规模受限。需求端，PCB加工领域对钨制刀具需求保持稳定，光伏行业对钨丝作为金刚线母线的需求随着光伏产能扩张持续增长，行业供需格局改善带动产业链盈利水平回升。

光伏：光伏用钨丝凭借高强度、高韧性的特点，逐步成为金刚线母线的重要材质之一，能够提升金刚线切割效率与使用寿命，降低光伏硅片切割成本。随着全球光伏装机容量持续增长，硅片产能不断扩张，市场对光伏用钨丝的需求同步提升，带动钨丝生产环节的产能释放与订单增长。

硬质合金：硬质合金以钨为主要原料，广泛应用于机械加工、矿山开采、航空航天等领域。随着制造业整体景气度回升，机械加工订单量增加，带动硬质合金产品需求增长，叠加钨原料价格上涨传导顺畅，硬质合金生产企业的盈利空间得到改善。

产业链公司

翔鹭钨业：集钨矿开采、钨粉末生产到钨深加工为一体的国家高新技术企业、广东省专精特新中小企业，打造了从仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、碳化钨粉到钨硬质合金精密深加工的全产业链布局。2025年公司凭借钨价上涨与新业务产能释放实现扭亏，光伏用钨丝产能逐步落地，成为新的业绩增长点。

中钨高新：国内硬质合金行业龙头企业，专注于硬质合金、钨钼制品、钨粉末、刀具及超硬材料的研发、生产和销售，拥有完整的钨产业链布局，在硬质合金深加工领域具备技术与规模优势。

厦门钨业：国内钨产业链一体化龙头企业，业务覆盖钨矿山开采、钨冶炼、钨丝材、硬质合金、新能源材料等多个板块，旗下钨冶炼产品产量位居全球前列，同时布局新能源正极材料业务，实现传统钨产业与新能源产业协同发展。

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本文源自：市场资讯

作者：灵通君