上市8年将现首亏，绝味食品走错了哪一步？

绝味食品预计2025年归母净利润亏损1.6亿元到2.2亿元，与上年同期相比，由盈转亏

投资时间网、标点财经研究员 董琳

2024年遭遇业绩双降后，“卤味一哥”绝味食品股份有限公司（ST绝味，603517.SH，下称绝味食品）在2025年迎来上市8年后首亏。

日前，绝味食品发布年度业绩预告显示，公司预计2025年实现营业收入53亿元到55亿元，与上年同期相比，将减少7.57亿元到9.57亿元，同比下降12.09%到15.29%；预计归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）亏损1.6亿元到2.2亿元，与上年同期相比，由盈转亏；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损0.7亿元到1亿元，同比下降50.72%到65.51%。

绝味食品在公告中表示，业绩变动的主要原因是在整体经济趋稳的大背景下，消费行业仍面临结构性调整压力。期内公司经营持续承压，营业收入有所下降，生产产能未充分释放，多方面因素综合影响导致利润下降。另外，营业外支出事项增加以及权益法核算下投资亏损，进而对公司业绩变动造成较大影响。

投资时间网、标点财经研究员注意到，业绩持续下滑的同时，绝味食品因2017年至2021年期间未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，在2025年9月被湖南证监局责令改正，给予警告，并处以400万元罚款。同时，公司被上海证券交易所公开谴责，公司股票被实施其他风险警示，股票简称由“绝味食品”变为“ST绝味”。

绝味食品发布2025年度业绩预告

信息来源：公司公告

2017年3月17日，绝味食品在上交所挂牌上市。此后公司规模迅速扩张，于2019年底突破万家门店，截至2023年末，其门店数量达15950家。

不过，2024年至2025年，绝味食品迎来闭店潮。截至2025年10月初，该公司在中国大陆地区的门店数量降至‌10606家‌，不足两年时间，绝味食品关闭门店数量超5000家。

随着门店的大幅缩减、销量下滑，公司业绩在2024年迎来双降。数据显示，2024年，绝味食品营业收入为62.57亿元，同比下滑13.84%，这是自上市以来的首次营收下滑；同期归母净利润为2.27亿元，同比下滑34.04%。‌‌

进入2025年，该公司业绩延续颓势。前三季度，绝味食品的营收为42.60亿元，同比下降15.04%；归母净利润为2.80亿元，同比下降36.07%；期末公司经营活动产生的现金流量净额为6.02亿元，同比下滑34.88%，反映主营业务“造血”能力减弱。

从业务结构看，鲜货类产品仍是绝味食品的核心板块。2025年前三季度，公司卤制食品销售的收入为35.27亿元，同比减少近7亿元，在主营业务收入中的占比从86.05%降至84.63%。

2025年前三季度绝味食品主要会计数据

数据来源：公司财报

投资时间网、标点财经研究员注意到，绝味食品业绩下滑的背后，是卤味休闲行业的集体“降速”。

从规模来看，2025年上半年，国内四大卤味巨头营收均出现下滑，四家企业总营收为65亿元，较去年同期减少超一成。其中，绝味食品以28.20亿元的营收领跑，但同时公司的营收降幅也最高，同比下降15.57%；同期紫燕食品（603057.SH）营收为14.73亿元，同比下降11.46%；周黑鸭（01458.HK）营收为12.23亿元，同比下降2.90%；煌上煌（002695.SZ）营收为9.84亿元，同比下降7.19%。

不过在利润表现上，四家企业却出现了明显分化走势。其中，周黑鸭归母净利润同比增加228%至1.08亿元；煌上煌归母净利润为0.77亿元，同比增长26.90%。而绝味食品与紫燕食品归母净利润则呈负增长，分别为1.75亿元、1.05亿元，同比分别下降40.71%、47.20%。

业内有分析指出，卤味行业的集体承压源于多重因素的叠加冲击。一方面，市场竞争加剧，新品牌不断涌现，消费者选择增多，传统卤味品牌市场占有率不断被蚕食。另一方面，消费者健康意识提升，对高盐、高脂卤味需求减少。卤味巨头产品价格偏高，在消费意愿走低的背景下，性价比不足，影响了消费者购买意愿。

投资时间网、标点财经研究员注意到，为寻求更多突破口，绝味食品在2025年推行“聚焦卤味赛道，深耕细分需求”的战略，着力场景化创新与精益运营，持续探索细分需求响应机制的可行性路径。

2025年11月，绝味食品在全国多家分店同步上线了热卤产品“绝味热卤杯”，以单品“试水”热卤赛道。这一举措，被市场认为是公司从“休闲冷卤”向“正餐热卤”的正式转型。

事实上，头部卤味企业为应对主业增长放缓的挑战，都在将业务延伸，当下的“热卤”市场自然成为必争之地。在绝味食品之前，2025年6月，周黑鸭在武汉推出热卤品牌“三斤拌·小锅鲜卤”，进军“现制热卤+快餐”市场；同样在11月，煌上煌在江西南昌红谷滩区开出首家“煌上煌热卤”店。此外，久久丫也将部分门店引入土豆粉、肉夹馍和卷饼等餐食。在当前处境下，绝味食品能否借助“热卤”赛道完成业绩逆袭？