白银何时见顶，如何见顶

在自去年开始至今的从分歧到一致的做多白银后，许多最早发出判断并入场的多头们（聪明钱们）开始对走势做出见顶预警，如果你在25年5月买入SLV并持有至今，盈利已经达到惊人的3.13倍..

这不是对白银进行顶部预测，事实上，恰恰相反，处于抛物线行情尾部阶段的标的资产往往会趋于垂直上涨，只是在今天，其概率和赔率的变化，都已经不再像之前那么好..这是需要承认的事实。

我们不会参与做空，但肯定不会再继续追入，只会继续持有，等待当前趋势结束的被动出场。

再次强调，我们所关注的是概率与赔率背后的期望结果！

任何经历过不止一轮真正市场周期的交易者都知道，你要做的不是喊出抛物线的顶部，你是做的是在它发生时活下来。

抛物线行情里唯一真正的策略就是：选一个让你对利润感到满意的价位，然后按你自己的节奏离场。市场不会在顶部敲钟提醒，它只是撤掉买盘，剩下的交给重力本身。

1/

商品周期呈现出一个共同的模式：必须回避抛物线式或不稳定的趋势，同时将仓位轮动并重新聚焦到那些仍在维持稳定动能的品种上，这是关键。周期通常推进大约两年，随后会出现幅度很大的回撤或波动性极强的盘整，持续约六到十二个月。即便是1999到2008年的那一轮结构性牛市，也几乎每两年就会出现一次较大的回撤。

所有周期最终见顶的方式都很相似：在“无穷无尽的短缺”恐慌叙事之下，出现情绪性飙升，伴随恐慌性尖刺行情与高波动。

2/

白银在过去两个月里上涨了超过100%，事实上，白银只在两次情况下曾经达到过这种速度，第一次是1974年，第二次是1980年，除此之外，白银历史上其他所有的顶部，其上涨速度都低于今天（1968、1982、1987、1998、2006、2008、2011、2016以及2020），也许白银正在打破历史范式，这一次真的不同，不管怎样，我们可能很快就会见到结果。

以下内容源自@Macro Charts

a）1974年，白银在当天见顶（虽然74年的顶部并没有结束那轮牛市，但下跌依然极其残酷，白银在接下来的五个月里下跌了44%，并在随后整整三年里进行盘整）：

具体来说，关于1974年的这一次冲顶，白银在1973年11月从50日均线附近启动，并连续上涨了62天。

在见顶后的短短几天里（下图紫色方框），白银跌破了10日均线（第一次预警），5日均线下穿10日均线（第二次预警），而10日均线也开始拐头向下（最终预警），这一连串信号几乎是立刻发生的，转向过程中没有任何犹豫。

b）1980年，白银经历了其历史上最快的一次抛物线式上涨，之后又进一步上涨了53%，在13天后见顶。1980年的顶部正式结束了那轮白银牛市，而这种速度最终也在两个方向上同时发挥作用（抛物线上升，抛物线下降）：

具体来看，1980年顶部前的最后一段冲刺，白银在1979年11月从50日均线附近启动，并连续上涨了38天，就在见顶后的短短几天里，出现了完全相同的序列信号，白银跌破10日均线（第一次预警），5日均线下穿10日均线（第二次预警），10日均线拐头向下（最终预警）。同样，转向毫不犹豫，随后的下跌也同样陡峭。

3/

1987年，白银的最后一段冲刺持续了63天（白银在接下来的5年里下跌了60%）。2006年，最后一段冲刺持续了60天（白银在一个月内下跌了38%，随后在区间内盘整了一年）。2008年，最后一段冲刺持续了61天（白银在接下来的7个月里下跌了60%）。2011年，最后一段冲刺持续了59天（白银在接下来的5年里下跌了72%）。若以历史平均值61天作为基准（将1980年作为异常值剔除），那么本轮周期推算出的白银见顶的一个潜在日期大约在1月28日左右。

注：此处推算仅为历史参考，可能不具太强实际意义。

4/

截止目前，CMX银的5日均线价格在98.5附近，10日均线价格在93.6附近，这意味着至少现在来说，白银仍处在抛物线走势的上涨阶段，且这种上涨至少会持续到价格跌破10日线那一天，这是享受尾部涨幅的过程。

还是文首的内容，在抛物线尾部，你不应该参与做空，但你也不应杠杆性的继续加仓做多，作为在启动前已经站在场内的幸运儿，要做的只剩下一件事：

坐稳，直至趋势结束，

趋势一旦结束，坚决执行离场。

当然，没有结束的话更好，没有嫌趋势太长的道理..

那些说给别人听的东西，自己不要真的信了。

5/

模型测算的小时级别，和日级别的移动止盈位置，都在昨天Wrap里了。

（全文完）