私募大佬但斌重仓阿里背后：科技赛道成新宠，白酒不香了？

私募大佬但斌重仓阿里背后：科技赛道成新宠，白酒不香了？

（记者观察）

一句“加仓阿里，英雄所见略同！”让私募大佬但斌的持仓浮出水面。从最新公布的美股持仓报告看，但斌旗下东方港湾三季度大举买入阿里巴巴，持仓市值近4000万美元，直接杀进前十大重仓股。这波操作不仅让市场热议，更让人好奇：曾经重仓茅台的但斌，怎么突然转向互联网巨头了？

但斌的“科技牌”：押注AI与云计算

但斌对阿里的青睐早有端倪。此前他多次公开表示，中国互联网公司与美股巨头的差距太大，“阿里市值仅为亚马逊的15%”，言下之意是阿里被严重低估。这次建仓时机也堪称精准——三季度阿里股价大涨57%，年内涨幅翻倍，创三年新高。但斌的逻辑很直白：“阿里云和芯片业务搞得不错，未来可能单独上市，这就是阿里的第二春。”

从持仓结构看，但斌的布局明显向硬科技倾斜。除了阿里，他三季度还加仓了英伟达、博通等AI产业链公司，前十大重仓股中科技股占比超90%。有分析指出，但斌看中的不仅是阿里的电商基本盘，更是其在云计算和AI领域的长期投入。阿里云近年增速保持在25%以上，AI相关收入连续8个季度三位数增长，这些数据显然入了但斌的“法眼”。

张坤的“减法”：白酒退潮，消费+科技平衡

这边但斌加仓阿里，那边易方达张坤却在减持白酒。四季度报告显示，张坤旗下基金集体减持茅台、五粮液等龙头，转而加仓腾讯、阿里。有意思的是，两人对阿里的态度竟“英雄所见略同”——张坤同样认为，消费与科技结合的企业更具潜力。他在季报中提到：“强大的内需市场能促进科技创新，国内某AI企业若消费环境改善，订阅收入和研发投入将形成良性循环。”

白酒股的调整早有预兆。近年来，白酒行业面临消费疲软、库存高企等问题，张坤管理的基金近三年收益跑输基准。不过他并未完全抛弃消费，而是转向更具韧性的港股龙头，比如四季度增持台积电、腾讯。这种“消费+科技”的双线布局，与但斌的“纯科技”路线形成鲜明对比。

市场争议：科技股是泡沫还是新机遇？

但斌和张坤的操作引发两种声音。支持者认为，AI和云计算是未来十年的核心赛道。阿里云已占据国内公有云市场第二，与亚马逊AWS的差距逐步缩小；平头哥芯片在AI推理领域实现量产，技术自主性越来越强。反对者则担心，科技股估值已处高位，英伟达、微软等美股巨头市盈率超50倍，存在回调风险。

但斌对此早有回应：“AI泡沫论是伪命题，技术创新带来的增长远超短期波动。”他举例称，英伟达过去四年在AI基础设施上的投入超千亿美元，这种“烧钱换未来”的策略，与早期互联网泡沫有本质区别。张坤则更谨慎，强调“用合理价格买好公司”，四季度加仓阿里时，其市盈率仅18倍，处于历史低位。

普通投资者能抄作业吗？

看着大佬们的持仓，不少散户跃跃欲试。但需注意两点：

美股波动大：但斌的持仓集中度高，前十大股票占92%，普通投资者很难承受短期剧烈波动；

行业门槛高：AI、云计算等技术壁垒深，需长期跟踪企业技术进展，跟风买入易成“接盘侠”。

其实，大佬们的思路值得借鉴，但投资需量力而行。比如，看好AI可定投相关ETF，押注消费复苏可关注港股低估龙头。正如但斌所说：“投资要像创业一样思考，不是赌风口，而是找到能改变世界的公司。”

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