河北
据央视新闻消息，我国最新印发了《煤炭清洁高效利用要点范畴标杆水平和基准水平（2025年版）》，推进煤炭工业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升。中国煤炭工业协会数据显示，我国煤化工质料耗煤量正以每年2000万至3000万吨的规划继续增长。新标准进一步明确将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入能效管控要点范畴，设立标杆与基准水平，此举将有力推进煤炭从燃料向质料的应用拓展。
光控资本以为，结合对动力产能周期的研判，煤炭供给瓶颈束缚有望继续至“十五五”，仍需新规划建造一批优质产能以保证我国中长期动力煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升布景下，国内经济开发刚性本钱和国外进口煤本钱的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红财物，职业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企财物注入工作已然敞开，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边沿支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，继续全面看多“或跃在渊”的煤炭板块。
“反内卷”重塑煤炭中心价值，周期与盈利攻守兼备。煤炭曾经是传统的周期股无疑，但随着地缘政治、“双碳”政策、煤和电盈利平衡等多因素的影响下，煤炭的周期属性弱化已是事实，煤炭已体现出盈利和周期的两层属性。在经济偏弱和市场全体收益率下行的布景下，煤炭作为高股息盈利的代表，仍旧是市场最为认可的价值财物；如政策助力和市场调节致使供需短期错配，煤炭股随着煤价的变化仍有望凸显出周期属性。周期与盈利两层属性，有望让煤炭成为市场资金最优先的装备财物。
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