拓普泰克IPO：募资超3亿，固定资产与产能增长是否匹配？

1月23日，深圳市拓普泰克技术股份有限公司（拓普泰克）北交所上市成功过会，保荐机构是广发证券。

拓普泰克主要从事智能控制器及智能产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子、电动工具、工业自动化、汽车电子和新能源等领域，客户包括特变电工、纵横机电、金风科技、特来电、兆威机电、创客工场等等。

据短平快解读了解，本次IPO，拓普泰克拟向不特定合格投资者公开发行股票数量不超过11,558,970股（未考虑超额配售选择权），拟募集资金3.14亿元，用于智能控制器扩产项目以及研发中心建设项目，拟投入募集资金分别为2.77亿元、0.37亿元，其中研发中心项目较此前申报稿减少4568万元。

固定资产与产能增长是否匹配？2022年至2025年1-6月（报告期），拓普泰克SMT线体产能利用率分别为89.1%、98.41%、100.17%、88.15%，对应的标准产能分别为141,129.60万点、206,560.80万点、266,663.20万点、135,616.00万点，而公司本次募投的智能控制器扩产项目建设完成后，预计SMT线体新增产能212,461.20万点，较募投项目实施前产能增加79.67%，扩产步伐较大。

2023年、2024年，SMT线体当期标准产能分别新增65431.2万点、60102.4万点，而公司报告期固定资产分别为4,551.65万元、4,748.50万元、7,754.63万元、7,686.15万元，其中2023年、2024年机器设备增加金额分别为1,163.07万元、3,927.53万元，差额高达2764.46万元，为何2024年购买机器设备金额大增，标准产能增加却远远低于2023年，是否合理？是北交所需要问询的地方。

公司主要产品为智能控制器，报告期产量波动较大，分别为2,483.06万片、2,154.21万片、2,315.94万片、1,125.52万片，2024年较2022年峰值存在不小的差距。其中消费类智能控制器产量分别为2,185.43万片、1,758.29万片、1,954.29万片、968.17万片，工业类智能控制器产量分别为246.76万片、309.48万片、251.83万片、78.08万片，均呈现波动态势，不过新能源类智能控制器产量稳增，分别为50.87万片、86.44万片、109.81万片、79.26万片。

产量波动之下，公司本次扩产后如何保证产能的消化呢？另外，据环评文件，公司项目扩建后年加工生产自动化类智能控制器600万片、汽车电子类智能控制器100万片、其他类产品智能控制器100万片、新能源类产品控制器25万个、工业自动化及交通类产品控制器25万个、微型逆变器12万套、户储一体化产品0.8万套，为何在问询中不明确列出上述产品产能，而是选用SMT线体标准产能来进行回复呢？

研发费用率在同行中垫底。报告期内，拓普泰克研发费用分别为2,099.09万元、2,186.66万元、2,880.57万元、1,870.88万元，研发费用率分别为3.69%、2.83%、2.78%、3.29%。

对比自身，管理费用要高于研发费用，分别为2,870.53万元、3,711.17万元、5,049.09万元、2,660.83万元，管理费用率分别为5.04%、4.81%、4.88%、4.68%。

对比行业，可比同行研发费用率均值分别为6.6%、7.48%、7.14%、7.21%，均远超公司，进一步来看，6家可比同行报告期内的研发费用率均高于公司，以期末为例，和而泰、拓邦股份、振邦智能、朗科智能、贝仕达克、麦格米特研发费用率分别为5.67%、8.37%、6.9%、5.53%、5.81%、11%，显然公司需要进一步强化研发投入。

发明专利26项，与头部差距大，高新复审在即。截至招股说明书签署日，拓普泰克及其子公司共拥有已授权专利151项，其中发明专利26项、实用新型专利114项、外观设计专利11项，发明专利占比约17%。

对比来看，和而泰、拓邦股份、贝仕达克2024年末发明专利分别为708项、1270项、40项，显然公司发明专利数量距离头部存在较大差距。

截至2025年6月末，公司技术人员共计253人，占比19.72%，另据问询函，截至2024年年末，公司研发人员共100人，占员工总数比例为8.12%，技术人员与研发人员的具体区别是什么？为何两类人员相差如此之大？

2022年12月14日，公司通过高新复审，2022年-2024年适用15%的所得税优惠税率，根据科技部、财政部、国家税务总局2016年3月联合发布了修订《高新技术企业认定管理办法》及《国家重点支持的高新技术领域》，企业近三个会计年度（实际经营期不满三年的按实际经营时间计算）的研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例是：最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%，而公司2023年、2024年连续两年研发费用率低于3%，后续还能否通过高新复审？若不能通过复审，对利润影响几何？

据了解，公司报告期内税收优惠金额分别为675.66万元、695.44万元、647.59万元、274.82万元，占当期利润总额比例分别为9.51%、7.76%、5.25%、3.87%。