2026市场整体乐观，行稳致远成导向

2026年全年整体走势会比较乐观。为什么会得出这样的判断呢？这和我们常说的股市表现由“四碗面”构成有关，基本面是其中之一，但股市表现又不完全由基本面决定。基本面跟经济整体的强弱有关系，经济形势向好，各行业往往会整体受益。

不过，股市表现也不完全由基本面决定。比如开年的AI应用相关板块，像软件ETF（515230）以及计算机ETF（512720）阶段性涨幅显著，如果只看基本面，这类ETF可能就不会涨的那么好，因为软件行业的基本面还没有出现大幅改善。所以说，股市除了受基本面影响，还会受到资金面、情绪面、政策面的综合推动。今年，我们认为基本面不会有失速风险，且整体呈现向好态势。我国GDP总量已突破140万亿，这是一项非常大的成就。资金面也相对乐观，这一点我们稍后可以详细和大家聊聊。

情绪面方面，虽然最近稍微有点降温，但开年以来各板块表现非常的异彩纷呈，这说明大家的做多情绪还是很高涨的·。政策层面的支持也在悉心呵护整体经济与市场走势。从这些方面来看，2026年整体走势仍相对乐观。目前，可能因为短期冲太猛了，部分资金出现获利回吐或了结的情况，市场迎来短暂降温。刚才主持人提到大盘曾向4200点发起冲击，不过近期已开始向4100点回踩，但这并非终点，而应该是一个中继调整阶段。

因此大家不必失去信心，我们要做的就是调整好预期。毕竟股市不可能每天都像开年这样疯狂上涨，这并不现实。进而去寻找那些有基本面支撑、同时契合市场情绪的板块，或许会是更优选择。这类板块会比那些基本面支撑还没有到位、且短期难以兑现，仅靠概念炒作的板块更靠谱，后者可能会导致投资情绪大起大落，投资体验不佳。因此，我们不妨在股市震荡期间做好后续的研究与准备，这一点其实尤为重要。

从历史维度来看，我们发现，过去一二十年期间出现过几轮较大的牛市：2007-2008年那一轮冲上6124点后，跌至1664点；2015年为第二轮，指数冲上5000多点后回落；2020-2021年为第三轮，呈现两个小高峰；再就是当前这一轮。所以在当前这一轮之前，其实有三次较大的股市脉冲行情。

回顾这几次脉冲行情，它们的共同特点是爆发时间极短。爆发后会形成一个较高的高点，而高点过后，市场需要很长时间来消化调整，积累下一轮上涨的动力。因此，大部分股民和基民在此前的投资体验其实并不好。比如在本轮“924”行情之前，2020-2021年是牛市，2022-2023年转为熊市，2024年“924”之前市场更是持续低迷，在这一过程中，投资者的体验自然不佳。

因此我们认为，如果市场能走出行稳致远的长期走势，市场参与者的整体体感将会显著改善，所谓的“割韭菜”现象也可能会减少。为什么？因为很多人进入市场后容易被套牢，从而产生被“割韭菜”的感受。但如果大家能与经济、股市共同成长，这种体验就会完全不同。

当前诸如提高保证金比例、监管喊话等措施，其目的是引导市场走向更健康、更长远的发展。如此一来，许多相关业务也能顺利开展。比如在过去的市场环境中，投顾业务开展难度较大，最终留存下来的投资组合往往只有绝对收益类组合；而一些中高风险组合，在过去大涨大跌的市场中难以实现稳定收益，客户体验也欠佳，财富管理机构也难以与客户建立长期稳定的合作关系，共同走得更远。

要知道，资本市场的定位与功能之一，就是联系并服务实体经济。当资本市场大起大落时，它与实体经济的联动性及支持力度，其实远不如长期行稳致远的市场。因此我们认为，这种适当的降温措施是比较合适的，有助于扭转脉冲式炒作、盲目追涨逐利等不良市场习惯，从我们的角度来看，这是非常积极的。

其实我们刚才提到的股市“四碗面”中，基本面并不会在短期内发生巨大变动。所以行情短期爆发往往是情绪面或资金面在短期内集中释放的结果，但市场不可能持续获得如此大规模的资金支持，因此行情必然会回落。而行情回落后，投资者的体验往往会变差。因此，若以时间换空间，让市场稳步发展，大部分投资者的体验将会改善，整体收益水平也会提升。

核心赛道方面，AI仍是全年主线。上游算力确定性最强，半导体设备ETF（159516）受益于先进制程扩产与存储芯片涨价，存储企业扩产对薄膜沉积、刻蚀设备需求迫切，叠加“两存”上市预期，上涨逻辑稳固；通信ETF（515880）作为北美算力映射标的，聚焦光模块环节，2026年英伟达Rubin架构将适配1.6T光模块，2027年“光入柜内”趋势将打开4-5倍市场空间，长期增长可期。下游应用遵循“不见兔子不撒鹰”策略，软件ETF（515230）依赖催化因素驱动，游戏ETF（516010）凭借版号正常发放、出海布局、爆款潜力等扎实基本面，成为应用端确定性更强的选择。

有色及反内卷板块表现亮眼，矿业ETF（561330）跟踪上游资源企业，黄金受益于避险需求、去美元化及央行购金，铝、铜、稀土等品种需求支撑强劲；反内卷政策持续落地，光伏50ETF（159864）、化工龙头ETF（516220）、养殖ETF（159865）、钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）有望迎来阶段性机会。

创新药板块延续成长态势，2026年聚焦三条主线。小核酸药作为新一代药物平台，靶向性与有效性突出；GLP-1靶点应用拓展至睡眠呼吸暂停、心脑血管疾病等领域，成药潜力广阔；BD交易从ADC药物向小核酸药延伸，行业估值与业绩共振。创新药板块阶段性行情明确，可以关注科创创新药ETF国泰（589720）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。