光模块双雄登顶！公募基金重仓股大洗牌 历史变迁下的财富密码

公募基金2025年四季报披露完毕，重仓股格局再度印证科技股的核心地位！

中国银河证券统计研究，中际旭创、新易盛两大光模块巨头逆袭登顶，分别取代宁德时代、腾讯控股成为偏股型基金第一、第二大重仓股，前十大重仓股中信息技术板块占据半壁江山，延续了三季度以来的科技主导格局。很明显，公募重仓股正面临着历史性的洗盘，而这种洗牌并非偶然，回溯2006年以来的持仓轨迹，公募重仓股的迭代始终与中国经济转型同频共振，暗藏着穿越周期的财富密码。

广发证券统计研究，2006年至2020年，公募重仓股长期被金融与消费股垄断，形成鲜明的“核心资产”图谱。2007年周期鼎盛期，前十大重仓股中金融、钢铁行业占据六席，招商银行、浦发银行、中信证券包揽前三，彰显工业化与城镇化浪潮下的周期红利。2011年后消费股接棒，贵州茅台以338.91亿元持股市值跻身榜首，此后多年稳居前三，与伊利股份、格力电器等消费龙头共同构成重仓核心，这十年间消费龙头净利润年复合增速超20%，精准契合居民收入提升与消费升级趋势。仅2015年出现短暂科技脉冲，其余时期金融消费的主导地位难以撼动；

2020年以来，科技与高端制造开启“换仓大幕”，如今的格局较2015年的短暂行情更具持续性。2024年末，宁德时代以1786.92亿元持股市值超越贵州茅台，标志着科技制造正式取代消费成为核心主线。2025年这一趋势进一步强化，中际旭创即便被基金小幅减持970.14万股，仍凭借四季度51.26%的股价飙升，使持股市值从558.13亿元增至784.21亿元登顶。数据显示，2025年三季度科创板重仓仓位升至17.8%创历史新高，前50大重仓股中信息技术标的达24只，资金向科技领域迁移的趋势明确且坚定。

重仓股的历史变迁，本质是资本对经济转型方向的精准定价：

1、从2000年代的钢铁金融映射工业化进程，到2010年代消费股崛起反映消费升级，再到如今AI、半导体主导契合创新驱动战略，每一轮切换都对应着国家发展主线的迭代。

2、当前科技股的重仓格局，源于政策、产业、资金的三重共振：政策层面强调科技自立自强与新质生产力，“东数西算”等工程提供支撑；产业端AI技术从概念落地商业化，海外算力投入加速，国内算力卡供需缺口带来爆发机遇；资金端流动性充裕，科技成长股成为增量资金的核心承接方向。

基金重仓股变迁的背后，实际上也暗藏着资本市场两大财富密码：

其一，紧跟产业周期红利是核心逻辑。无论是消费升级时代的贵州茅台，还是当前AI浪潮中的中际旭创，重仓标的均是所处时代产业趋势的龙头，且业绩兑现能力持续超预期。2025年四季度天华新能、迈为股份等翻倍牛股，因业绩高增获得基金重仓数量大幅提升，印证“业绩为王”的底层逻辑；

其二，分散化配置是穿越风格切换的关键。从2007年单一金融周期集中，到2025年科技、有色、高端制造多元布局，公募持仓集中度下降，提示投资者需规避单一赛道拥挤风险。

对普通投资者而言，盲目追随后续重仓股不可取，需建立理性应对框架。

一方面，聚焦产业景气度而非短期排名，AI仍是2026年全球科技创新主线，国产算力、AI应用等细分领域增长确定性强；

另一方面，平衡配置兼顾成长与价值，消费股虽持仓回落，但贵州茅台仍稳居前十，优质消费股股息率处于合理区间，可作为底仓配置；

最后，警惕短期炒作风险，2026年春季躁动中题材泛滥，需聚焦有业绩支撑的AI算力、数据中心液冷等领域。

整体看，公募重仓股的洗牌从未停歇，但其背后“产业跟着时代走，资金跟着产业走”的逻辑始终未变。从金融消费到科技制造，变迁的是持仓标的，不变的是对经济转型方向的把握。普通投资者唯有穿透短期波动，锚定长期产业趋势，在分散配置中捕捉核心机遇，方能在市场迭代中把握属于自己的财富密码。