广东
【财报】“零售之王”招商银行营收止住连续两年下滑，2025年净利润创下新高，其拨备率有所下滑，在业内依旧算优秀。
根据招行（600036）发布的2025年业绩快报公告，预计去年实现收入3375.32亿元，比2024年增加约0.5亿元或0.01%；其中非利息净收入1219.39亿元，减少3.38%。
2025年，招行斩获1501.8亿元净利润，同比增长1.21%，比营收增幅多1.2个百分点，也是招行历史上首次将净利润推高至1500亿元以上。
2023年、2024年，招行在收入连续下滑1.64%、0.48%的情况下，但净利润依旧顽强增长6.22%、1.22%。2025年前三季度，招行实现净利润1137.7亿元。
这也意味着招行在2025年四季度实现净利润364亿元，同比2024年四季度的352亿元，增长3.4%，是去年四个季度营收最高增幅，并抵消了一季度净利润下滑2.1%的不利开局，完美收尾，将全年净利润增幅拉高至1.21%，和2024年基本持平。
2025年，招行继续扩表，其总资产超过13.07万亿元，比2024年末增加9200亿元或7.6%，股东权益约1.27万亿元，增加3.82%。
这两项增幅都超过利润增速，这使得招行去年加权平均净资产收益率有所下降至13.44%，减少大约1.05个百分点。
资产质量端，招行不良率继续保持在1%以下，至2025年末为0.94%，同比下降0.01个百分点；拨备率大约392%，下降超过20个百分点。有不少投资者认为，招行不“藏富”了，关键时候拿出来让利润表好看一点。
在九大股份行中，招行上述两个数据处在领先地位。
至1月25日，招行总市值9457亿元，股价为37.5元/股，相对每股净资产43.43元，市净率为0.86倍，是诸多“破净”银行股中的一员。
曾几何时，有声音称“再也看不到40元以下”的招行了。就在1月14日，招行再度跌破40元，2026年以来至上周五，股价累计下跌8.6%，基本上要“吃掉”2025年全年的11.8%涨幅。
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