太空金属3D打印投资逻辑及产业链梳理

一、行业投资逻辑

1. 政策与战略刚需

‑ 太空制造已被列入《国家空间基础设施中长期规划（2025-2035）》，明确“地-轨协同制造”为重大工程方向；本次实验直接验证“天造天用”可行性，后续配套补贴、专项招标、低轨星座订单将快速落地。

‑ 军工安全角度，“在轨维护+在轨扩容”是大型侦察/通信卫星群必备能力，太空3D打印被列为国防“瓶颈技术”清单，享受军工采购溢价。

2. 需求天花板打开

‑ 低轨星座：单颗卫星减重10%即可节省发射成本约300万元，若直接在轨打印支架、天线、散热翅片，可节约30%-50%结构质量；按未来十年万颗星座测算，仅结构件市场空间>200亿元。

‑ 载人深空：月球/火星基地无法依赖地球补给，金属打印是原位建造唯一方案，NASA Artemis、中国载人月球计划均已设置相关载荷预算。

‑ 在轨服务：失效卫星回收、帆板展开机构替换等维修场景，催生“在轨维修船+金属打印舱”组合体需求，预计2030年形成百亿元级在轨服务市场。

3. 技术成熟度进入“工程验证-小批量”拐点

‑ 本次任务突破“微重力物料稳定输运＋成形闭环控制＋返回式回收”三大环节，标志着原理性风险基本排除，下一步直接进入“天基平台小批量试制”阶段，资本窗口期到来。

‑ 激光熔丝路径对钛合金、不锈钢、铝镁合金均已验证，材料体系与国内地面3D打印产业链高度重叠，可快速移植。

4. 商业模式清晰

‑卖设备：向卫星总体、空间站在轨实验柜、商业航天平台出售打印载荷（单价0.8-1.5亿元）。

‑卖服务：提供“设计-上天-打印-返回”一站式在轨制造服务（按克收费，约为地面打印的50-100倍）。

‑卖数据：微重力工艺数据库、熔池动力学模型可反向授权给地面高端制造，形成二次变现。

5. 竞争格局尚处“蓝海”

‑ 海外仅Made In Space（Redwire）、Orbital Composites等少数公司拿到NASA/美军合同，国内处于同一起跑线；中科院体系率先取得在轨数据，具备专利卡位优势。

二、核心受益公司（按产业链环节）

环节

公司/主体

业务切入点

弹性与催化

载荷总体/飞行器

中科宇航

“力鸿一号”火箭平台的独家提供商，并已规划“力鸿二号”可返回卫星，预计在2026-2027年执行10次微重力打印任务；与中科院合作共建“可重构柔性在轨制造平台”。

若该公司在2026年于科创板或港交所申报上市，将有望直接成为资本市场上的“太空制造第一股”。

打印头与工艺包

铂力特

拥有地面激光熔丝装备超过50%的市场占有率，在钛合金军品供应方面经验丰富；已承接中科院“空间激光增材”子课题，负责打印头轻量化及微重力送丝模块的研发。

若后续成功获取载荷核心分系统订单，单机价值量预计在3000-4000万元，毛利率可超过60%，预计2027年可为公司贡献4-5亿元的营收。

特种金属粉末/丝材

有研粉材

其低氧钛合金丝材、AlSi10Mg丝材已通过航天科技八院的太空环境考核；中科院本次实验所用丝材的70%来自该公司。

太空级丝材的售价可达地面同类产品的3-4倍，随着相关实验频次的增加，预计2026-2028年公司在该业务领域的复合增速将超过80%。

热控与回收系统

天银机电

其子公司天银星际为“力鸿一号”提供返回式载荷再入热控壳体及降落伞弹射装置；后续打印载荷返回舱将继续由其独家配套。

单套热控与回收系统的价值量约1500万元，净利率约20%，预计从2026年起将连续三年为公司确认稳定收入。

卫星总体/在轨平台

中国卫星

作为小卫星总体龙头企业，已立项“在轨制造试验卫星”，计划于2027年发射，并搭载金属3D打印舱；未来低轨星座卫星结构件将大规模采用在轨打印方案。

此举将为公司打开军品与民品双轮驱动的增长格局，预计市值弹性超过30%。

商业火箭配套

航天动力

为“力鸿一号”提供上面级姿控发动机，后续中科宇航计划增加“轨道机动+返回”模块，该公司有望成为上面级总体单位。

公司在火箭配套领域具有较强的垄断性，相关订单的确定性较高。

地面后处理/检测

美亚光电

其工业CT设备用于返回制件的内部缺陷检测，中科院力学所已与其签订协议，共建“太空增材制件无损评价”联合实验室。

太空打印对制件缺陷要求零容忍，公司单套高分辨率CT设备售价约2000万元，毛利率超过70%。

三、投资节奏与风险提示 1. 2026-2027年：主题+订单共振

预计国家将正式立项“在轨制造重大工程”，首批3颗技术试验星将启动招标程序，预计将释放5-8亿元的系统订单。上述产业链相关公司有望陆续公告配套合同，从而形成EPS（每股收益）与估值的双重提升驱动。

2. 2028-2030年：业绩兑现+商业模式扩散

此阶段，低轨星座将进入密集发射期，在轨打印结构件开始实现批量应用，相关公司的业绩将进入实质性兑现阶段。同时，数据服务业务（如微重力工艺数据库）将向民航、核电等高端制造领域渗透，为行业带来第二成长曲线。

3. 主要风险

· 技术迭代风险：若电子束熔丝、月壤烧结等其他技术路径在太空制造领域取得突破性进展并替代激光熔丝技术，现有相关设备将面临重新设计的风险。

· 发射进度风险：火箭发射计划的延迟将直接影响太空3D打印实验的频次和相关公司收入确认的节奏。

· 政策预算风险：若国家因宏观经济或其他原因压缩大型航天科学工程的预算，可能会延缓相关订单的落地速度和规模。

结论

太空金属3D打印技术已成功完成从“0→1”的关键验证，正稳步进入“1→10”的工程化应用阶段。短期来看，中科宇航的上市预期以及中科院载荷招标等事件将带来主题性投资机会；中期应重点关注铂力特、有研粉材、天银机电等公司的订单落地情况；长期则需关注中国卫星等在轨制造平台运营商通过提供服务化收入所带来的长期投资价值。