SpaceX的太空蓝图，竟然是靠中国供应商撑起来的？

最新消息显示，SpaceX上市的时间正在提速：

一周以前，市场的传闻还是SpaceX预计在2026年下半年上市，但近期，多条信源确认马斯克要求“7月前完成IPO”，将原计划提前约3-6个月。

为什么上市进程加速？

业内分析师指出，这跟SpaceX的技术进展有关，公司接下来最重大的两次技术突破，预计是——

1，2026年2月中旬开展的“星舰首次载人亚轨道试飞”（120公里高度，在轨6小时）；

2，2026年底开展的“星舰3.0版本发射”。

如果想获得好的估值，最好是在这两次技术突破之后的某个时间，市场情绪仍在高位，投资者会愿意为之支付一个高昂的溢价。

相对来说，如果在2026年底的“星舰3.0版本发射”之后，也就是2027年初，不确定性就比较大了。

如果到时美股进入下行周期了呢，怎么办呢？这是没有办法确保的。

如果必须在2026年强行上，那么，二季度似乎就是一个比较好的时间点，可以承接“星舰首次载人亚轨道试飞”成功的情绪余温，有机会拿到1.5万亿美元的目标估值。

过去五年，SpaceX的估值从2021年首次突破1000亿美元，到2025年一级市场估值突破8000亿美元，再到今年IPO时的目标1.5万亿美元，几乎每年翻一倍。

这里面，是技术突破和流动性泡沫双重支撑的结果。

2021年的时候，SpaceX能获得1000亿美元的估值，是因为猎鹰9号火箭全年发射31次，全球市场份额首次突破50%，建立起了垄断级地位，而且星链开启全球宽带服务商用，用户量达到了14万，市场想象力出来了。

2025年，SpaceX在融资市场上能获得8000亿美元的估值，是因为猎鹰9号全年发射170次，比五年前增长了5倍多，单次发射成本降至2700万美元，运输成本较五年前下降了60%。

随着可回收火箭的规模化重复使用，运输成本被持续压缩，规模效应已经被完美验证，全球市场份额提升至70%，垄断地位变得更强大了。

而且，2025年星链部署卫星超9400颗，用户量达500万，年营收预计120亿美元，同比增长56%。

星链的营收每年以50%以上的速度在增长，飞轮效应已经起来，并且超越了火箭发射，成为贡献超60%营收的现金奶牛。

五年来，马斯克提出的所有短期目标都完美实现了，这是投资者愿意相信他的关键。

今年初，马斯克又抛出了“太空光伏、太空数据中心、月球工厂、年发射8000次火箭、能源自由”等全新故事，使SpaceX从“航天公司”进一步升级为“太空平台型企业”，想象空间进一步被打开。

当然，一方面是SpaceX的技术突破和商业成功，另一方面也离不开过去五年的美股流动性泡沫。

自2020年的疫情以来，美联储放水一直不停，推动美股市值从2021年的45万亿美元膨胀到2026年1月的70万亿美元，五年累计增长超25万亿美元，增幅达55%以上。

2026年，美股总市值/美国GDP的“巴菲特指标”已达233%，远超120%的“合理阈值”，泡沫不言而喻。

未来一两年，美股会不会又经历一次危机，挤掉泡沫呢？

没有人敢打包票，因此在可确定的未来半年内，尽快实现IPO，拿到一个理想的估值和卖出价格，就成了当下马斯克最迫切的希望。

当然，SpaceX上市敢于定价1.5万亿美元这个前所未有的估值，超过80%来自其足够恢宏的“太空蓝图”。

那么未来三年，SpaceX又有哪些落地规划呢？

我们从星舰、星链、深空探索三大业务线来看——

2026年

星舰是战略核心，预计将在Q2完成“载人亚轨道试飞”，在Q4实现在轨燃料加注测试，验证深空运输核心能力，并在年底发布V3版本的星舰。

V3版本星舰单次运力达150吨，一次可搭载100颗第三代星链卫星，将单星部署成本从猎鹰9号的62万美元降至35万美元，降幅超43%；

另外，“筷子夹火箭”技术成熟，助推器回收后1小时内可再次发射，为高频次奠定基础。

“星工厂”（StarFactory），预计年底前投产，初期年产星舰100艘，支撑年发射120次，较2025年翻倍，这是其未来工业化密集发射的起点。

星链，则是当前现金流核心，预计年内全球活跃用户突破1200万。

通过与T-Mobile、Airtel Africa合作，实现“手机无需终端直连星链”，覆盖超10亿新兴市场人口；海事场景覆盖15万艘船只，航空场景接入1000架飞机，占全球商用飞机市场20%份额。

在技术层面，Q4将开始大规模部署V3版本卫星，容量较二代提升20倍，单星容量1Tbps，激光链路延迟降至20ms以内，满足金融、电竞等低时延场景需求；地面终端成本降至300美元，进一步推动用户渗透率提升。

2027年

星链继续大规模加密，年内发射的V3版本卫星将高达1.5万颗，不仅实现“5G级”移动连接，支持高清视频通话、自动驾驶数据传输等场景，而且与特斯拉汽车深度集成，为自动驾驶提供全球无死角网络。

另外，开始在低轨部署首批太空数据中心节点，依托星舰运输的光伏组件供电，AI算力达10PFlops，为全球边缘计算提供低时延支持，目标抢占20%全球边缘计算市场份额。

这一年，星舰的量产能力提升至500艘，年发射量突破600次（日均1.6次）；Q3执行火星无人探测任务，搭载擎天柱机器人完成火星表面环境探测与资源采样，为2030年载人登陆铺路。

同时在2027年底，承接NASA“阿尔忒弥斯3号”载人登月任务，成为首个实现“载人登月+返回”的商业火箭。

在深空探测方面，也将正式起步，年内启动月球基地前期基建，运输首批月球表面实验舱与太阳能发电设备，尝试利用月球土壤提取水与氧气，验证“就地取材”技术。

另外，也会推出“月球旅游”产品，定价200万美元/人，目标2027年实现首次商业月球绕飞旅游，抢占太空旅游市场的先机。

2028年

星链业务上，卫星总数将超过3万颗，覆盖全球99%人口，成为全球最大的“空天地一体化网络”。

太空数据中心的算力提升至100PFlops，支撑量子计算等前沿领域需求，年营收突破300亿美元，占公司总营收60%以上。

并且，与太空光伏卫星联动，通过激光传输能量为星链卫星供能，摆脱对星上电池的依赖，延长卫星寿命至15年（较当前提升50%），同时为地面偏远地区提供清洁能源传输服务。

星舰业务上，年产能提升至1000艘，发射频率提升至每小时1次，实现马斯克“年发射8000次”的目标。

星舰的单位载荷入轨成本降至100美元/kg，仅为猎鹰9号（2500美元/kg）的1/25，支撑“太空光伏AI卫星”的规模化部署需要，由此实现每年向低轨运送300GW光伏组件，为太空数据中心提供能源基础。

深空探测业务上，要在火星表面建立无人前哨基地，部署3D打印设备、资源开采机器人，实现水、氧气、燃料的原位生产，为2030年载人火星任务储备物资。

同时，测试“火星-地球”激光通信链路，将数据传输时延控制在20分钟以内。

小行星资源探测业务也将提上日程，将对近地小行星“贝努”进行采样，验证太空矿产（如铂、金）的开采可行性，为后续太空资源商业化铺路，目标2030年前实现太空矿产首次回运。

如果以上这个三年规划能够实现，到2028年——

星舰业务，将彻底改写太空运输格局，按“每小时1次发射”、单次发射收费500万美元计算，年发射收入将达438亿美元，同时带动上下游产业链爆发，形成“运输+配套”的5000亿美元赛道。

星链业务，将重塑全球通信与算力格局，其中卫星互联网相关营收可达1800亿美元，太空数据中心营收可达150亿美元，叠加与特斯拉、上下游企业的合作，相关生态市场规模超1万亿美元，成为公司估值的核心支撑。

在太空光伏这个全新赛道上，2028年太空光伏装机量预计达100GW，对应市场规模（含组件、发射、地面接收）超5000亿美元；

激光传能技术成熟后，可为地面电网、电动汽车、偏远地区供能，形成“太空发电-地面应用”的闭环，2035年相关市场规模有望突破2万亿美元。

深空探测业务上，月球与火星资源开发将成为未来十年的核心增长点。

月球资源开发市场规模，2030年预计达1000亿美元；

2035年火星矿产资源（如铁、铝）商业化后，市场规模有望突破5000亿美元。

小行星稀有金属（如铂）的开采市场规模则可达1万亿美元，SpaceX作为唯一具备大规模运输能力的企业，将成为行业规则制定者。

这个三年规划，并非“天马行空”，而是基于现有技术（星舰试飞、星链商业化）与现金流（星链年营收超100亿美元）的渐进式扩张蓝图。

现阶段，确定性最高的，是2026年IPO、星舰可回收发射成功、星链手机直连三大事件，将直接支撑公司估值向1.5万亿美元迈进。

2027-2028年，随着太空数据中心、太空光伏、月球工厂、火星探测的逐个开展，则将进一步打开长期想象空间，若技术能落地成功，则将推动公司成为未来十年“太空经济时代的苹果”。

那么，对于A股而言，又有哪些可参与的机会呢？

核心就是投资SpaceX的中国供应链。

1，星舰业务板块。

西部材料：SpaceX的铌合金供应商，用于猎鹰9、星舰发动机热端部件（燃烧室/喷管），机构估算单箭价值500-1000万元，子公司西诺稀贵供货，份额70%+。

再升科技：火箭/星链的绝热材料（超细玻璃纤维棉），中国唯一、全球三家合格供应商之一。

斯瑞新材：纳米晶铬铜合金适配星舰发动机，通过欧美认证，切入燃烧室内衬供应链。

应流股份：猛禽发动机核心熔模铸件（耐1600℃高温），获SpaceX与NASA双重认证，国内唯一航天熔模铸钢企业。

派克新材：NASA认证，为猎鹰9、星舰提供箭体及发动机核心锻件，深度绑定星舰产业链。

超捷股份：可回收火箭钛合金紧固件，墨西哥工厂交付，获长期订单。

2，星链业务板块。

天银机电：星链三代卫星恒星敏感器主力供应商，机构估算星敏市占率>60%，提供高精度姿态控制。

信维通信：星链地面终端连接器独家供应商，券商研报指其市占近100%，2025年相关收入预计10-15亿元。

通宇通讯：MacroWiFi产品通过SpaceX接口认证，直连星链，已获小批量订单。

晋拓股份：间接供应星链基站功率放大器，占比约30%。

新光光电：为星链V3卫星配套“瞄准捕获跟踪（PAT）系统”中的核心激光芯片，2025年Q4通过SpaceX第三方集成商验证，预计2026年Q1进入小批量供货。

中科星图：为SpaceX星链数据中心提供“天基数据可视化与分析系统”，2025年已与SpaceX旗下子公司达成技术合作协议。

佳缘科技：为SpaceX地面数据接收站提供“量子加密通信系统”，已通过SpaceX第三方安全认证，2026年Q1开始为北美地面站提供加密设备调试服务。

3，太空光伏板块。

东方日升：A股唯一确认向SpaceX实质供货的太空光伏企业，累计交付已超5万片，适配超1000颗星链卫星。2026年Q2计划接受SpaceX现场审核，通过后将从“第三方间接供货”转为“直供”，供货份额预计从当前30%提升至50%以上。

钧达股份：当前处于“星链供应链前期送样阶段”，尚未进入正式认证流程，预计2027年才能明确是否获得供货资格。

4，资本合作层面

利欧股份：A股唯一直接投资SpaceX的公司，2021年公告5000万美元投资SpaceX。

关于SpaceX供应链中的部分公司如信维通信、天银机电、中科星图等，私享版团队此前已做深入分析。

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