持续上涨后，大盘以震荡调整替代波段回调

本周大盘依旧是盘整格局，总体比较平淡。值得一提的是，今年以来大盘股持续下跌，特别是银行股，已经连续下跌了半年。

不过，大盘并没有下跌，本周上涨的指数比下跌的多，上证指数始终站在4100点之上。显然，面对持续上涨之后的风险，大盘以震荡调整替代波段回调。

01

上证指数一直站在4100点之上

上证指数本周小幅震荡，上周收出小阴线，本周收出小阳线。上证指数本周以4090.72点开盘，最低探至4080.29点，虽然最低点跌破4100点，但每天收盘均在4100点之上，周五报收4136.16点。周K线收出小阳线，本周微涨0.83%。

上证指数周K线图

深证成指本周以14221.93点开盘，周五报收14439.66点，周K线收出小阳线，本周上涨1.11%，周K线3连阳。创业板指数周一以3340.94点跳空低开，周五报收3349.5点，周K线收出十字星小阳线，但本周却是微跌0.34%。

深证成指周K线图

STOCKS

无论指数是涨是跌，幅度很小，总体上是震荡盘整格局，可以说大盘十分平淡。但是，虽然是盘整，大盘趋势是往上走的。

创业板指数周K线图

02

今年以来大盘股十分低迷

之所以大盘比较平淡，主要是因为大盘股比较低迷，尤其是金融股，中证金融指数本周下跌1.93%，属于跌幅最大的行业指数。中证金融指数已经连续2周大幅下跌，今年以来跌幅达到4.42%。

金融股中，跌幅最大的是银行，中证银行指数本周下跌2.71%，今年以来跌幅高达7.51%。而且，银行股从去年下半年以来持续下跌，到本周已经创出半年新低，今年仅仅3周的跌幅已经把去年涨幅全部跌光。

不光是银行下跌，其他大盘股也表现不佳，市值最大的20只股票，本周只有三桶油以及海光信息和紫金矿业5只股票上涨，其他全部下跌。

一些股票创下新低。比如，贵州茅台本周下跌3.26%报收1337元，股价创出一年多新低。中国移动同样创出一年多新低，本周下跌0.93%报收95.38元，最近8周周K线只有一根阳线，7根阴线。

03

震荡盘整替代波段回调

出现这种情况可能与大资金动向有关，分析这几天陆续公布基金四季报，以华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF为代表的多只“巨无霸”级产品，其最新的总份额已经低于“国家队”主力军中央汇金在2025年末的持仓。这一现象清晰地指向，2026年开年以来，中央汇金对部分宽基ETF进行了大幅减持操作。

沪深300指数周K线图

对于这种现象，加上对融资融券的调整，实际上显示出对市场风险的提示。不过，尽管大盘股下跌，但是，这2周大盘并没有下跌，说明其他股票非常活跃，尤其是小盘股非常活跃。

目前A股大幅上涨后的确有一定风险，但市场没有出现大幅下跌，而是以盘整替代调整。那么，震荡盘整可能是这段时间的主旋律。

金海岸工作室

作 者 | 连建明

编 辑 | 裘颖琼