阿里、百度分拆芯片子公司上市，是追逐热点还是长期布局？

2026年1月22日，据彭博社报道，阿里巴巴集团计划分拆其芯片设计子公司平头哥半导体并寻求独立上市。尽管阿里巴巴官方对此暂未置评，但资本市场反应热烈，消息推动阿里美股股价上涨超过5%。这并非孤例，就在三周前的1月1日，百度集团已正式公告，其AI芯片子公司昆仑芯以保密形式向香港联交所提交了上市申请。两大互联网巨头不约而同地将芯片业务推向资本市场，其背后的逻辑远非追逐短期热点那么简单，而是一场深刻的长期战略布局。

从表面上看，两家公司的行动精准契合了“国产芯片资本热潮”。自2025年底至2026年初，摩尔线程、沐曦股份等国产GPU公司密集登陆科创板并创下惊人涨幅，壁仞科技、天数智芯也相继在港股挂牌。在此市场窗口期，将昆仑芯、平头哥这类已具备成熟产品和市场地位的资产分拆上市，无疑能最大化获取资本溢价，为这场需要持续巨额投入的技术马拉松建立独立的融资平台。正如百度在公告中明确指出的，分拆旨在为昆仑芯建立独立的融资渠道以支持其未来增长。同样，上市也能使平头哥摆脱单纯依赖集团输血的模式，以更灵活的姿态参与市场竞争

然而，其更深层的核心动力，在于将这些长期被视作“成本中心”的业务，重塑为具有独立市场价值的“价值中心”，并以此革新母公司的增长叙事。对于百度和阿里而言，传统核心业务正面临挑战：百度广告收入承压，阿里电商格局生变。它们迫切需要向资本市场讲述一个关于未来的新故事——人工智能。而自研芯片是构成了整个故事最核心、最具战略价值的底层支柱。分拆上市，正是为了将这一核心价值进行独立的显性化与资本化，从而在资本市场上完成对自身AI战略潜力的重估与锚定

这一战略举措能带来多重收益。首先是价值的重估与发现。当芯片业务隐藏在庞杂的集团报表中时，其巨大的研发投入会拖累整体利润，而其独特的技术价值与市场地位却难以被外界充分认知和定价。独立上市后，清晰的财务数据与专注的业务定位，能吸引垂直领域的专业投资者，让市场为其技术实力（例如昆仑芯2024年出货量位居国产前列）和商业前景单独定价，从而显著提升集团的整体估值

其次是业务的独立与强化。成为上市公司，意味着昆仑芯和平头哥将拥有独立的品牌形象与决策体系，这对于开拓集团外部客户至关重要。事实表明，它们早已不满足于服务内部：平头哥通过技术授权与生态伙伴合作，昆仑芯则成功中标了中国移动等大型外部集采项目。独立身份能极大增强其在客户，尤其是对供应链安全性有极高要求的政企客户心中的中立性与可信赖度，从而在广阔的国产替代市场中抢占更有利的竞争位置。

归根结底，这是巨头构建全栈AI能力的必然举措。李彦宏曾强调，昆仑芯为百度核心业务优化长达十年，是其AI生态的基石；阿里巴巴CEO吴泳铭也承诺投入超过530亿美元用于AI基础设施，平头哥的全栈芯片能力是其核心一环。让芯片业务上市，并非剥离，而是以一种更高级的形式进行战略加固。它通过外部资本市场的监督与激励，倒逼业务提升技术竞争力与运营效率，进而以更强大的姿态，反哺和支持母公司云服务、大模型、自动驾驶等所有AI上层应用的繁荣，最终形成一个自我强化的战略闭环与生态护城河。