人民币对美元中间价“破7” 专家：2026年或将温和升值

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道

1月23日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币对美元中间价调升90个基点，报6.9929，上一交易日中间价为7.0019。

多位分析人士指出，预计2026年人民币汇率或继续升值。广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平认为，2026年，人民币大概率将延续“双向波动、温和升值”态势，人民币对美元汇率有望在6.6—7.0区间波动。

货币政策与外贸韧性支撑

人民币对美元中间价“破7”。星展银行（香港）经济研究部经济学家谢家曦接受《中国经营报》记者采访时分析，人民币升值，主要由于央行暂时偏向中性而宽松的货币政策。在年初时保留政策的自由度，以防范外围不确定性与地缘政治冲突对汇市的影响。另外中国的外贸表现相当亮丽，即使在贸易战的情况下贸易顺差连续两年在1万亿美元以上。展望2026年上半年，中国出口将维持强韧性，特别是中国与东南亚各国的贸易将会继续增长。稳健的资产市场亦有助加速资金流入，从而稳定人民币汇价。

东方金诚首席宏观分析师王青表示， 近期人民币对美元持续升值，1月23日中间价“破7”。王青判断，背后有三个直接原因：首先，近期美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，美联储独立性受到更大冲击，另外，近期美国政府的对欧政策再起波澜，这些都影响美元指数出现一轮快速下行，带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。其次，年底前后，企业结汇需求增加，也在带动人民币季节性走强，特别是近期人民币对美元持续升值后，出口高增累积的结汇需求有可能加速释放。最后，这段时间汇市情绪偏高，正在成为助推人民币走势偏强并于近期“破7”的一个重要因素。

2026年宏观政策提供关键支撑

王青表示，短期来看，考虑到春节前企业结汇需求有可能持续释放，市场情绪偏高，再加上短期内美元指数大幅反弹的可能性不大，预计“破7”后人民币还会处在一个偏强运行状态。值得注意的是，尽管今日人民币中间价“破7”,但2025年12月以来人民币对美元中间价已持续在向偏弱方向调控，旨在引导市场预期，防范短期内人民币过快升值，或持续出现单边走势。

展望2026年，王青认为，人民币对美元汇价将主要取决于三个因素：美元走势、中间价调控力度、我国出口及国内稳增长政策效果。王青判断，近期人民币走强态势恐难持续全年，2026年人民币对美元也可能存在一定贬值压力。一方面，2025年美元指数跌幅巨大，已对各类利空因素有所消化，2026年美元指数有望企稳。这意味着今年人民币对美元被动升值动能会明显减弱。另一方面，伴随美国高关税对全球贸易和我国出口影响的进一步显现，2026年我国出口增速有可能下行，对人民币汇率的影响不容低估。其中，2025年出口高增带动的结汇需求趋于放缓，外部不确定性也可能导致汇市情绪出现波动。不过，2026年宏观政策发力稳增长，GDP增速会保持在5.0%附近的中高速增长区间，能够为“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”提供关键支撑。

中信建投研报指出，从中期趋势与节奏来看，全球不确定性（如贸易战、供应链扰动）仍存，人民币不宜过快升值；结汇因素是短期主要做多力量，窗口期后压力或缓解。从长期中枢重估来看，因科技泡沫退却后美元系统性下折，以及中国在全球制造与科技的领导角色将引导资金对中国资产（包括汇率）重定价。

“推动人民币适度升值，能够支持产业结构调整和金融开放。”连平表示，可允许人民币2026年适度升值5%左右，即从目前的1：7.0有序升至1：6.6—6.7。一方面，加强外汇宏观审慎监管，保持跨境资本流动平稳，及时监控、识别、防范和处置系统性金融风险和资产价格非理性上涨，尤其是跨境短期资本大量流入中国楼市、股市；另一方面，对由基本面驱动的人民币升值，则应避免通过外汇市场操作或窗口指导进行对冲，淡化逆周期因子的常态化使用，允许市场供求在更大程度上决定汇率水平。

（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：颜京宁）