6国增持美国国债，中国从全球第一变成全球第三，不去美元化了？

据1月16日观察者网消息，中国继续减持美债，持有量已经是2008年最低水平。

但却有6国增持美国国债。

难道“去美元化”要暂时搁置了？

1月15日，美国财政部发布公告，内容显示，截至2025年11月，中国持有美国国债的规模，已经降到了6826亿美元。

这可不是随便减一点，而是连续第9个月一直在减持，而且这个数字，创下了2008年以来的最低水平。

要知道，2008年正是全球金融危机爆发的时候，那时候中国的美债持仓刚起步没多久，而现在，咱们的持仓又回到了将近20年前的水平。

据报道，2025年3月，中国还持有美债8000多亿美元，之后每个月都在小幅减持，其中7月减持幅度相对较大，减持了358亿美元，9月减持5亿美元，10月减持118亿美元，11月又减持了61亿美元，一步步降到了现在的6826亿美元。

因为一次性大规模抛售美债，只会引发美债价格暴跌，反而会让咱们自己遭受损失，稳步减持，既能慢慢降低风险，又不会打乱全球金融市场的节奏，也能给咱们自己的资产调整留出时间。

而随着中国的持续减持，全球美债持仓的排名也发生了翻天覆地的变化。

曾经，中国长期稳坐全球第一大美债持有国的位置，手里最多的时候握着1.3万亿美元的美债，相当于美国当年国债总量的十分之一，那时候，咱们凭借着庞大的美债持仓，在全球金融博弈中拥有足够的话语权。

但现在，咱们已经从全球第一，降到了全球第三，被日本和英国反超了。

目前，全球第一大美债持有国还是日本，截至2025年11月，日本持有美债的规模达到了1.2026万亿美元，差不多是中国的两倍，而且日本已经连续11个月增持美债了，11月单月就增持了26亿美元，累计11个月增持了1411亿美元。

这个增持幅度，已经超过了德国和以色列的最新美债持仓规模。

紧随其后的是英国，11月一口气增持了106亿美元，美债持仓达到了8885亿美元，直接超过中国，跃居全球第二。

除此之外，加拿大增持幅度最大，达到了531亿美元，挪威增持252亿美元，沙特阿拉伯增持144亿美元，比利时增持126亿美元。

这6个国家的集体增持，直接推动了全球海外投资者持有美债的总规模，达到了9.36万亿美元，创下了历史新高。

但这并不意味着美债万事无忧！

目前美国的总债务已经突破了38.6万亿美元，而海外投资者持有的9.36万亿美元，只占美国总债务的24.24%，而且这个比例还在慢慢下降。

也就是说，虽然这6个国家在增持，但美国的债务压力并没有得到根本缓解，只是暂时得到了一些喘息的机会。

而且，这6个国家增持美债，并非放弃去美元化了。

说白了，就是“没办法”，而不是“主动想”。

先说说日本，作为全球第一大美债持有国，看起来是对美国最“忠诚”，但其实是最身不由己的一个。

要知道，日本的安全防务几乎全靠美国，美军在日本有大量的军事基地，日本每年都要给美国交“保护费”，而购买美债，就是日本讨好美国、维系美日同盟的一种方式，不排除有“用真金白银买平安”的成分。

尤其是最近特朗普二进宫之后，美国对盟友的“索求”越来越多，日本不得不通过增持美债，来满足美国的要求，避免被美国“穿小鞋”。

除此之外，日本增持美债，还有一个现实的难处——对冲日元贬值。

最近一段时间，日元汇率一直在下跌，跌得非常厉害，日本的出口企业虽然能受益，但普通老百姓的日子就不好过了，进口能源、粮食的价格都在上涨，通胀压力越来越大。

而购买美债，需要抛日元、换美元，这样一来，就能在一定程度上缓解日元贬值的压力，稳定日本的汇率。

但这种操作，其实是“饮鸩止渴”，增持美债越多，日本就越依赖美元，越容易被美国的债务问题“绑架”，一旦美债出现违约风险，日本遭受的损失会比谁都大。

再说说英国，最近几年，英国脱欧之后，经济一直不景气，英镑汇率波动很大，通胀居高不下，英国央行没有更好的办法来稳定经济，只能通过增持美债，来寻求短期的避险，同时稳定英镑汇率。

毕竟，美债虽然有风险，但目前来看，还是全球范围内相对稳妥的资产，英国只能“矮子里面挑将军”，通过增持美债来缓解自身的经济压力。

然后是沙特、挪威、加拿大这三个资源出口国。

这三个国家，要么是石油出口国（沙特），要么是能源、矿产出口国（挪威、加拿大），它们的经济收入，大部分都来自于资源出口，而全球资源交易，目前还是以美元结算为主。

也就是说，这三个国家每年都会收到大量的美元外汇，这些美元外汇不能一直放着，需要找到一个稳妥的投资渠道。

美债，就是它们目前最便捷的选择。

毕竟，美元目前还是全球主导货币，其他货币的稳定性和流动性，都比不上美元，换成其他货币，可能会面临更大的汇率风险；再加上全球范围内，能容纳这么大规模美元外汇的资产，除了美债，几乎没有其他选择。

比利时的情况比较特殊，它本身的经济规模不算特别大，但它是全球重要的国际资本中转站，很多国际基金、国际资本，都会通过比利时的金融机构进行投资。

所以，比利时增持美债，大概率不是比利时政府自身的操作，而是通过比利时中转的国际资本，短期流入美债市场，寻求避险。

也就是说，比利时的增持，更多的是“被动增持”，而不是“主动选择”，不能代表比利时政府对美元和美债的态度。

其实，去美元化从来都不是一个国家的事情，而是全球很多国家的共同期待。

最近几年，越来越多的国家开始意识到，过度依赖美元，只会让自己陷入被动，所以很多国家都在推进本币互换、减少美元结算，比如俄罗斯、巴西、印度等国，都在和中国开展本币贸易，不用美元作为中间货币。

这说明，去美元化已经成为了全球的大势所趋，不管是6国的增持，还是其他国家的短期操作，都改变不了这个大趋势。

但去美元化这条路注定漫长。

毕竟，美元的垄断地位，不是一天形成的，也不可能一天被打破，咱们需要有耐心，需要循序渐进，一步一个脚印地推进人民币国际化，一步一个脚印地降低对美元的依赖。