铝企频频海外扩产：供需新格局下的全球化布局

来源：上海证券报

2026年伊始，中国铝企海外扩产的步伐提速，密集动作勾勒出全球铝产业格局重构的清晰脉络。从印尼到中东，南山铝业、创新集团等企业相继官宣扩产，涵盖电解铝产能建设、配套设施完善等全产业链环节。

铝企频频海外扩产的背后，是全球电解铝供需格局的深刻变革。中金公司研报显示，2026年电解铝供需缺口将持续扩大，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高。

多位业内专家对上证报记者表示，在电解铝缺口扩大背景下，中资铝企扎堆布局海外能源资源富集区域，不仅是企业突破发展瓶颈的主动选择，也成为填补全球供需缺口、重塑产业竞争格局的关键力量，标志着中国铝产业全球化布局进入新阶段。

中资铝企开年出海忙

进入2026年，中国铝企海外扩产动作密集落地。

1月19日晚，国内铝业龙头南山铝业率先抛出重磅方案，宣布拟通过间接控股的子公司盛世亚洲投资控股有限公司与香港盛世铝业投资有限公司设立合资公司，在印度尼西亚宾坦工业园投建年产25万吨的电解铝项目，总投资约4.37亿美元（折合30.56亿元人民币），建设周期预计2年。

“本次印尼电解铝项目建设，是公司落实海外中长期发展规划、推进全球化布局的重要举措。”南山铝业表示，依托印尼氧化铝资源与成本优势，电解铝主业有望降本增效，进一步扩大产能、提升盈利，同时贴合当地市场需求，增强海外业务弹性与韧性，助力公司海外业务稳健发展。

中东市场的布局同样引人注目。1月16日，创新集团披露，公司旗下红海铝业在利雅得举办的“矿业及未来矿产论坛”上，与沙特公共投资基金（PIF）正式签约，计划共建50万吨电解铝产能及配套设施。

根据协议，该项目将在沙特延布工业园区打造中东地区规模最大的铝产品生产基地之一。项目将专注于高附加值下游铝产品的研发与生产，全面覆盖沙特本土、中东地区及全球市场的高端需求，助力重塑区域铝工业生态体系。

此外，1月15日，华通线缆投资的安哥拉电解铝项目一期正式投产，成为安哥拉首个电解铝项目。力勤资源印尼电解铝项目也于2025年12月30日实现炭素焙烧炉一次点火成功，一期50万吨规划产能将在2026年逐步释放。

“短短一个月内，多家铝企集中披露海外扩产动态，这并非偶然现象，而是行业发展到特定阶段的必然选择。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受采访时表示，“当前全球电解铝产业正处于供需格局重构的关键期，中资企业的密集布局，既顺应全球资源能源配置的趋势，也抓住供需缺口扩大带来的市场机遇。”

从具体布局来看，中资铝企的海外落子既聚焦资源能源核心优势，也兼顾产业链协同与市场辐射，形成了差异化的全球化发展路径。

多重因素驱动铝企出海

中资铝企海外频频扩产的背后，是全球电解铝供需缺口扩大带来的市场机遇，也离不开成本优势与资源禀赋的核心驱动，本质上是企业为破解发展阻碍、优化全球资源配置的主动战略选择。

山东一家铝企负责人对上证报记者表示，从需求端来看，铝的应用场景仍在持续拓展。尽管光伏领域用铝增速可能放缓，但是储能领域用铝量在快速提升，汽车轻量化带来单车用铝量也快速增长，同时以铝代铜的趋势在空调、电网等行业持续深化，共同支撑全球铝需求持续增长。

供给端的约束则更为显著，成为倒逼企业出海的核心推力。国内方面，电解铝行业已接近政策限定的4500万吨合规产能“天花板”。中国有色网数据显示，2025年全年运行产能稳定在4443万吨左右，产能利用率逼近98%，扩产空间基本耗尽。在此背景下，出海建厂成为企业突破产能约束、实现规模扩张的主要路径。

柏文喜认为，中资铝企选择海外扩产，既能突破国内电解铝产能的刚性限制，还能就近获取铝土矿资源、解决铝土矿依赖进口的难题，同时依托当地实惠的能源缓解国内电力成本压力。此外，在海外设厂生产可有效规避部分地区铝土矿出口禁令风险，进一步提升企业的全球市场竞争力。

值得注意的是，电解铝企业出海的核心考量维度集中在铝土矿、能源以及市场三大领域，而国内铝企密集布局的印尼、中东等地，恰好在这三大维度形成了叠加优势。

比如，印尼拥有全球储量领先的铝土矿资源，且当地政策明确要求资源就地加工，为铝企构建“铝土矿—氧化铝—电解铝”全产业链提供了天然基础。中东地区则凭借丰富的油气资源转化，形成廉价电力优势，同时靠近欧洲、非洲等核心消费市场，物流辐射效率突出。这些区域的先天禀赋与政策导向，恰好匹配铝企出海的核心诉求，成为海外布局的优选目的地。

从印尼的资源腹地到中东的能源沃土，中资铝企的密集出海扩产，早已超越简单的产能迁移范畴，成为全球铝产业格局重构的重要推动力。“这场布局的背后，是中国铝产业从‘本土产能主导’向‘全球资源整合’的战略进阶，既精准契合了全球供需格局的变化趋势，也有效破解了国内产业发展的核心瓶颈。随着铝产业全球化布局的持续推进，我国铝企将进一步深度融入全球产业链价值链，在提升国际影响力的同时，将为全球铝产业的稳定发展注入新活力。”柏文喜说。