低利率时代的破局之道：博时红利指数家族的一站式样本

十年国债利率已降至1.7%—1.8%附近，A股板块轮动越来越快，黄金、石油价格在大国博弈环境下波动加大，单一配置某种资产，难免有“力不从心”的感觉。当前，如果想要获得更稳健的收益，配置多种资产是一个不错的选择。

实际上，2025年“红利投资”被资本市场反复提及，“高股息”“低波动”“长期配置”是红利投资的关键词，业内经常讲到的“哑铃策略”也与红利资产有关。2025年红利基金规模快速增长，正是投资者在用真金白银投票。

市场上红利策略的基金产品有数百只，方向各有不同，收益高低不等，如何一站式拥有一个覆盖全球市场、贯通多种策略、管理团队配合默契又各有擅长的基金“工具箱”?这几个条件全能满足的话就是妥妥的行业大厂，博时基金即是其中之一，公司深耕指数领域十余年，打造了博时“指慧家”品牌，旗下的红利指数家族覆盖港股、A股市场，场内外皆可申购，为投资者配置红利资产提供了多样化的便捷工具。

低利率环境的“配置选择”

耶鲁大学首席投资官大卫·F·史文森在其著作《非凡的成功》中指出，资产配置决策在决定投资业绩方面起着主导作用，大约90%的投资收益率变动来源于资产配置，而仅有约10%由择时交易和证券选择决定。

当前，无风险利率中枢持续下行，10年期国债收益率正式步入“1时代”，固定收益类资产的吸引力持续减弱，红利策略凭借高股息率策略优势，相对配置价值与战略配置必要性进一步凸显，成为低利率时代下投资者的重要资产配置方向之一。

红利策略主要发掘和追求具有盈利性强、相对稳定、短久期、低估值等特点的公司，故其是帮助组合平滑波动，提升风险收益比的重要工具。目前，红利的风险溢价以及股息率相对债券利率有较大空间，以配置视角来看，尤其是对于保险、年金等机构投资者来说，红利有较大吸引力。

指数对比来看，2015年以来，截至2025年9月30日，Wind数据显示，中证红利指数累计回报152.54%，相对沪深300、中证500和中证1000三大宽基指数均有一定超额收益。在获得更高回报的同时，指数的波动率与沪深300指数相当，低于中证500和中证1000指数，风险调整后收益更优。这也体现出高股息公司大多具备业绩出色、经营稳定、风险收益比更优的特征。中证红利低波100指数2015年1月1日至2025年9月30日的累计回报为159.02%，指数的波动率低于沪深300指数，且大幅低于中证500和中证1000指数，体现出加入波动率因子后，指数呈现出更优风险收益比(指数历史业绩表现不预示未来，不代表相关产品收益)。

港股的红利指数优势更明显。Wind数据显示，港股市场自2021年以来遭遇连续熊市，恒生科技指数2021年全年下跌32.69%，恒生港股通高股息率指数全年仅下跌6.85%，显示该指数相对于跌幅较大的资产能够起到一定的保护作用。2023年，该指数相对恒生指数R和恒生科技指数有约8%和10%的超额收益。2024年，港股市场呈现震荡式逐步攀升态势，该指数全年累计上涨高达24.12%，涨幅继续高于恒生指数和恒生科技指数。2025年1月1日至2025年9月30日，恒生港股通高股息率全收益指数收益率为24.51%，大幅领先A股红利指数。在美联储降息预期下，港股标的有可能吸引更多资金流入。相较A股红利资产，港股红利类资产具备较高股息、较低估值等特点，获得南向资金青睐，配置价值持续凸显(指数历史业绩表现不预示未来，不代表相关产品收益)。

一站式布局的指数样本

“指数基金永续更新、成本较低，让普通人也能挑战专业投资者”这样的理念越来越深入人心，也因此获得长期资金青睐。博时基金在指数领域已深耕十余年，打造了“指慧家”品牌。自2009年12月29日推出首只ETF产品，博时基金目前已构建起能够满足各类投资者需求的“指数工具箱”：一、全资产覆盖。产品线贯穿股票、债券、商品、跨境资产等多个大类资产。二、全球市场布局。除了深耕A股市场外，博时基金积极拓展境外市场，发行多只跨境ETF，投资于港股、美股及全球大宗商品市场。三、全策略主题贯通。产品设计不仅限于跟踪指数，还包括采用市值偏离、因子加权、动态再平衡等机制的SmartBeta策略产品，以及聚焦科技创新、数字经济、绿色低碳、国企改革等国家战略方向的主题型ETF。

近年来，随着新“国九条”、中长期资金入市、引导保险资金长期稳健投资等政策出台，高股息红利资产正在带来较多的增量资金。2023年以来，A股及港股红利相关的ETF产品累计净流入合计超870亿元，截至2025年9月30日，红利类ETF合计规模超1700亿元(数据来源：上海证券交易所，深圳证券交易所，Wind，博时基金;统计区间：2023年1月1日—2025年9月30日)。

围绕市场核心红利指数，博时基金也构建了立体化的产品布局，实现对A股、港股高股息策略的全面覆盖，满足跨市场配置需求。比如，单因子策略、专注股息率的红利ETF博时(场内515890/A类021099/C类021100)，多因子策略、“高股息+低波动”双驱动的红利低波100ETF博时(场内159307/A类021550/C类021551)，以及聚焦有望持续分红、低波高股息港股通标的港股红利ETF博时(场内513690/A类014519/C类014520)。

公募行业高质量发展政策发布以来，对标指数、超越指数成为重要课题，博时在这方面走到了行业前沿。在低利率、高波动与资产轮动频繁的宏观图景下，高股息资产的股息收益性价比愈发凸显。博时红利指数家族从投资者需求和产品收益目标出发，打造一站式的产品“工具箱”，为投资者提供更好的投资体验。

记者 王金萍

注：红利ETF博时、红利低波100ETF博时、港股红利ETF博时风险等级为中风险(此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准)。

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。