多家公司“排队” 卡牌潮玩赛道迎来上市潮

卡牌潮玩领域正迎来新一轮上市热潮。近期，桑尼森迪、Suplay相继递交港股上市申请，加上此前已在排队中的卡游、52TOYS、金添动漫等企业，卡牌潮玩领域的上市企业名单正进一步“延长”。

多股“排队”上市

2026年1月初，桑尼森迪、Suplay两家公司递交了港股上市申请。

桑尼森迪是来自湖南的IP玩具企业。2025年初，《哪吒之魔童闹海》上映后，该公司是第一家推出其IP授权手办的公司，公司也因此名噪一时。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的数据，按截至2025年9月30日9个月的销量计算，桑尼森迪是最大的国潮文创IP玩具企业。按照2024年的销量计算，在定价20元及以下的平价立体IP玩具中，桑尼森迪排名第一。

2023年、2024年，桑尼森迪的营业收入分别为1.07亿元、2.45亿元。2025年前三季度，受《哪吒之魔童闹海》等热门IP产品影响，桑尼森迪营业收入实现了大幅增长，其营业收入达到3.86亿元，其中IP玩具产品收入达到3.03亿元，同比增长78.3%。

IP在公司发展中的作用逐步凸显。2023年、2024年及2025年前三季度，桑尼森迪来自IP玩具产品的收入占比分别为28%、48.6%、78.3%。除了《哪吒之魔童闹海》外，公司还获得了2025年8月上映的热门动画电影《浪浪山小妖怪》的IP授权，并推出了一系列IP玩具产品。

与桑尼森迪同期递表的Suplay，主要从事收藏卡相关业务。与普通卡牌不同的是，收藏级卡牌设计了清晰的收藏机制，并通过相关设计、评级、鉴定机制，提升其安全性和收藏价值。

公司披露的招股书提到，其聚焦于单卡发行价超过10元的收藏级区间卡牌，以2024年的GMV计算，公司在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一。除卡牌外，公司同时提供潮流玩具、IP衍生品等消费级产品。

Suplay的收入也处于快速增长中。2023年、2024年，Suplay的收入分别为1.46亿元、2.81亿元，2025年前三季度，公司的收入为2.83亿元。

卡牌潮玩板块壮大

桑尼森迪和Suplay是2026年以来最新冲刺资本市场的卡牌潮玩企业。而2025年，已有多家赛道内企业递交了上市材料。

此前，卡牌赛道龙头企业卡游已两度递交港股上市申请。招股书显示，受小马宝莉卡牌火爆等因素影响，卡游2024年的营业收入高达100亿元，经调整净利润（非国际财务报告准则计量）也由2023年的9.34亿元大幅增加至2024年的44.66亿元。

旗下拥有潮玩品牌52TOYS的乐自天成也在2025年披露了招股书。招股书显示，公司是国内领先的IP玩具公司，截至2024年12月31日，公司拥有超过100个自有及授权IP。根据灼识咨询数据，按2024年国内GMV计算，公司在中国多品类IP玩具公司中排名第二。

过去几年，52TOYS的收入也实现了显著增长，从2022年的4.63亿元增长至2024年的6.3亿元。其中，公司海外市场的收入从2022年的3540万元增长至2024年的1.47亿元，复合年增长率超过100%。

随着越来越多的卡牌潮玩企业冲刺上市，资本市场卡牌潮玩板块不断壮大。此前，卡牌潮玩赛道已有泡泡玛特、布鲁可、名创优品等企业成功上市。泡泡玛特自2024年以来股价累计涨幅超过900%，区间最高涨幅甚至超过1500%。截至2026年1月22日收盘，泡泡玛特的市值约2500亿元。

市场空间仍广阔

2025年被业内视为卡牌潮玩产业“破圈”发展的关键一年。一方面，卡牌潮玩产品的终端消费市场火爆，另一方面，资本对该领域的关注度也大幅提升。据证券时报记者此前统计，2025年卡牌潮玩领域迎来新一轮融资高峰，行业内产生了多笔规模过亿元的融资。

资本对赛道的关注，很大程度上得益于其广阔的发展空间。Suplay招股书提到，根据弗若斯特沙利文的资料，2024年全球泛娱乐商品市场规模达到822亿美元，预计未来5年保持约17.1%的年复合增长率。

其中，非卡牌类潮流玩具仍是泛娱乐商品市场中规模庞大且增长稳健的品类。2024年，全球市场规模为334亿美元，预计到2029年将增至788亿美元。该细分领域的中国市场规模将从2024年的533亿元增至2029年的1519亿元，年复合增长率为23.3%。

从市场实际表现来看，卡牌潮玩龙头企业已拥有相对稳定的爆款产品产出能力，一些近期推出的新产品，也备受消费者追捧。如近期泡泡玛特推出的“PUCKY敲敲系列”电子木鱼毛绒挂件盲盒产品就备受市场关注。1月22日，泡泡玛特股价大涨近6%。

国潮系列产品是卡牌潮玩赛道中，备受关注的细分方向，头部卡牌潮玩企业多已开发相关产品。以52TOYS为例，该公司以成熟的产品品类为载体，注入中国文化底蕴与创意灵感，构筑差异化产品竞争力。

此前，52TOYS与国家博物馆文创品牌“国博衍艺”合作了多款创意产品，其中超活化“文物走两步”系列将国博镇馆之宝中的“击鼓说唱俑”和“陶鹰鼎”以现代创意进行全新演绎，通过发条玩具的形式使文物“动”起来，焕发新的生命力。

证券时报记者获悉，近期，52TOYS推出了马年限定系列产品，通过多元的风格、创新的设计和有趣的玩法，为消费者的新年增添别样年味。

“在文化认同需求日益凸显的当下，具备中国特色文化的产品愈发受到市场青睐。”52TOYS相关人士介绍，长久以来，52TOYS希望通过有温度的产品满足用户多元化的情感需求，52TOYS做的也不只是玩具，更是“情感的连接者”。