王晓松勾勒从开发销售到资产运营新蓝图

新年伊始，新城控股董事长王晓松在新年致辞中以“深耕厚植，守正创新”定义公司2026年的发展方向。2025年，公司坚持“住宅+商业”双轮驱动战略，全年累计实现销售金额192.7亿元，销售面积约253.58万平方米。

更加引人注目的是其商业板块的持续进阶，全年商业运营总收入同比增长10%至140.9亿元。

01经营韧性

在复杂的市场环境中，新城控股2025年的经营数据为行业带来了难得的一抹亮色。全年累计销售金额192.7亿元，商业运营总收入增长10%达到140.9亿元，展现出公司在商业地产领域的深厚积淀。

“住宅+商业”双轮驱动战略正在释放协同效应。五座新的吾悦广场在2025年相继开业，截至四季度末，新城控股已在全国141个城市布局207座吾悦广场，其中已开业及委托管理在营数量达178座，开业数量位居中国上市公司首位。

公司持续深化商业模式创新，推出聚焦商业空间高效运营的“吾悦经营五步法”，并打造链接合作伙伴、实现共创共赢的“悦链计划”。

02交付承诺

2025年，新城控股累计为全国各地业主交付超3.8万套物业。回溯近三年交付成绩，公司在2023年、2024年分别完成超14万套、超10万套物业交付，累计交付量突破27.8万套。

从广州的蝶形建筑围合森林花园，到溯源汉代宫阙形制的东方居住美学，新城控股将产品打磨与文化传承相结合，创造出既有现代风格又蕴含文化底蕴的居住空间。

在某项目中，园区内“一环两轴四园十二景”的格局，移步异景，再现了“小桥流水人家”的诗意画境，这体现了公司对建筑与人文关系的深度思考。

03融资破局

在融资渠道持续收紧的行业环境下，新城控股2025年在境内外融资市场屡获突破。公司成功发行以青浦吾悦广场为底层资产的“吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划”，发行规模6.16亿元，该产品成为全国首单消费类持有型不动产ABS，也是全国首单A股上市民营企业发行的持有型不动产ABS，创下行业“双首单”纪录。

去年6月，新城控股母公司新城发展成功发行3亿美元高级无抵押债券，成为近三年来首家重启境外资本市场融资的民营房企。9月，在新城控股及新城发展的担保下，全资子公司新城环球成功发行1.6亿美元的优先担保票据。

境内市场方面，新城控股分别于2025年8月、9月、12月相继成功发行三笔中期票据，发行规模分别为10亿元、9亿元、17.5亿元。

04财务稳健

新城控股继续保持高度自律的信用管理，确保债务结构安全稳定。据统计，2025年全年，公司如期偿还境内外公开市场债券58.55亿元，持续保持“零违约”纪录。

截至2025年末，新城控股合联营公司权益有息负债降至23.85亿元，债务结构进一步优化。同时，公司旗下106座吾悦广场获得省级以上绿色商场称号，在建项目绿建覆盖率达到100%，将可持续发展理念扎实融入日常运营。

摩根士丹利在研报中指出，地产开发业务对新城控股整体业绩的拖累在持续减弱，“随着未来几年物业预订减少，预计开发物业对盈利的拖累将显著降低，可能会使公司利润显著反弹”。

05战略转型

王晓松将“深耕厚植，守正创新”定为2026年的年度主基调，公司选择继续回归本质，聚焦核心能力建设，以自身的确定性应对外部的不确定性。

新城控股将稳步推进“大资管”战略落地，做强轻资产管理输出。历经三年深耕积淀的新城建管实现突破性发展，数据显示，新城建管2025年新增签约面积达1061万平方米，在全国范围内累计管理项目超155个，累计管理总建筑面积超2600万平方米，并跻身“2025中国代建企业品牌价值TOP10”。

此外，AI正重塑各行业竞争格局。新城控股已在流程管控、财务核算、数据分析等场景实现AI落地，推动其从工具向应用进阶。2026年，公司将进一步推进AI等数字技术在开发、商管及组织协同中的规模化落地，将科技能力转化为核心竞争力。

回顾2025年，新城控股在经营业绩上实现了商业运营收入140.9亿元，同比增长10%，并完成了超过3.8万套物业的品质交付。从全国首单消费类不动产ABS成功发行，到近三年来首家重启境外债券市场的民营房企身份，新城控股的“双首单”突破在行业融资困境中格外醒目。

吾悦广场作为促进商业消费和完善社会服务的重要载体，已在全国141个城市布局207座，开业数量位居中国上市公司首位。这张遍布全国的商业网络，不仅是新城控股穿越周期的护城河，更是其向“大资管”战略转型的坚实基础。

新城控股从传统地产开发商，稳步转向“投、融、建、销、管、退”全周期资产运营商。骆驼精神在这个转型过程中被赋予了新含义——是知道方向就不怕路远的坚持，是肩负重任依然稳步向前的担当。