别人吃肉我喝汤？致那些正在“煎熬”中的红利投资者

最近的行情确实让不少持仓红利的朋友感到“煎熬”。一边是半导体、AI、商业航天等科技板块热火朝天，仿佛每天都有新的涨停板；另一边，自己在年底精心配置的红利产品却不温不火，甚至出现了小幅回调。这种“别人吃肉我喝汤，甚至汤都没喝到”的落差感，很容易让人产生一种冲动：是不是该把手里的红利割了，去追现在的热门科技股？在做决定之前，我们不妨先冷静下来看一组数据。历史经验往往告诉我们，当市场情绪达到极致时，也是风格可能发生反转的时候。

一、避免在拥挤时入场，在调整时离场

图：本周及近20个交易日各申万一级行业涨跌幅

数据来源：wind，截至2026年1月15日

现在这种行情分化，最容易诱发投资者的“情绪化交易”。科技股固然性感，爆发力强，但当所有人都在讨论它、资金都在疯狂涌入时，往往意味着交易已经非常拥挤。此时入场，博取的可能是一个鱼尾的收益，但承担的却是高位接盘的风险。反观红利板块，近期的回调并非基本面出了问题。银行、能源等高股息资产的经营依然稳健，分红能力依然在线。正如我们在之前的文章中提到的，当前小盘成长与大盘价值的收益分化再次接近历史极值，这种极度的背离往往预示着未来“均值回归”的动力正在积蓄。

二、红利投资的正确姿势：慢慢变富

除了博弈短期的风格回归，我们更想强调的是：红利策略从来不是用来做短线博弈的工具。很多投资者买红利，是冲着它“稳健”、“高分红”的属性来的。但红利的“稳”，是建立在长期持有的基础上的。首先，红利投资的核心收益来源之一是股息。如果你频繁进出，不仅会因为交易费用损耗收益，还可能错过了分红，这就失去了投资红利的初衷。其次，红利的成分股通常是银行、能源、公用事业等成熟行业的龙头。这些企业的特点是经营稳定、现金流充沛，但爆发力不如科技股。指望它们像题材股一样连拉涨停是不现实的。它们的作用，更像是账户里的“压舱石”。在市场震荡或下跌时，它们能通过分红和低波动特性为你守住底仓；在市场风格切换时，它们能为你提供稳健的超额收益。所以，面对当前的行情，我们建议大家：保持定力，拒绝焦虑。科技股固然热闹，但现在的拥挤度已经很高，博弈性价比在下降，再继续增加自己成长板块的仓位的风险较大，我们应该注意均衡配置，注意自己投资组合中防守属性的配置情况。红利板块经过近期的调整，估值性价比正在重新显现。关注风格回归的机会。坚持长期主义。

图:中证红利与恒生红利低波长期持有收益展示

数据来源：wind，截至2026年1月15日

红利是一场马拉松，不是百米冲刺。把它作为底仓长期持有，通过复利和时间的积累，才能真正体会到“慢慢变富”的快乐。投资是一场反人性的修行。在人声鼎沸时保持警惕，在无人问津时坚守初心，或许才是穿越周期的最佳方式。

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