十月稻田（09676.HK）25年经调整净利润同比增长约57.6%至69.1%

十月稻田（09676.HK）近日发布盈利预告，预计2025年集团经调整净利润（非国际财务报告准则计量）约人民币5.5亿元至人民币5.9亿元，较2024年增长约57.6%至69.1%,展现出强劲的持续增长动能。公告指出，净利润增长主要得益于公司顺应健康与便捷饮食趋势带来的发展机遇，立足“主食+休食”进行战略布局，在产品多元化与渠道渗透拓展等方面持续发力。

战略与业务协同升级，构筑增长新格局

2025年，十月稻田完成了从“厨房食品企业”到“家庭食品行业创新者”的战略定位升级，并围绕现代家庭健康、便捷、多元化的饮食需求，构建了“主食+休食”的立体化产品矩阵，通过业务结构的优化实现营收增长。

在具体业务层面，公司25年中期业绩公告显示，核心大米业务通过持续优化产品结构，提升了高端产品的销售占比，实现了收入的稳健增长与盈利质量的同步改善。与此同时，公司成功打造以玉米为代表的第二增长曲线，通过创新开发覆盖多元消费场景的轻食化、零食化玉米产品系列，将传统主食拓展为广受欢迎的休闲食品。这种“基础业务+创新品类”的双轮驱动模式，不仅增强了公司的抗风险能力，也为长期可持续发展奠定了坚实基础。

全渠道布局与坚实供应链，构建企业核心壁垒

高效的全渠道运营与坚实的供应链管理构建了十月稻田的核心优势。公司持续完善线上线下相融合的全渠道布局，线上渠道通过京东、天猫等多平台精细化运营保持领先地位，线下渠道则通过与山姆、胖东来、盒马等优质零售终端的战略合作扩大市场覆盖面。另外，公告内容显示，十月稻田已与零食量贩头部系统达成合作，进一步彰显了公司对市场趋势的敏锐洞察力，也体现出其能够适应客户购买习惯的变化，不断进行新型渠道拓展。

在供应链建设方面，公司在东北等优质粮食产区建立了6大产业基地，通过从源头到终端的全链路管理，确保产品品质，高效触达广大消费者。这种深入产区的供应链布局不仅保障了原材料的稳定供应和品质可控，也形成了显著的效率优势和成本优化空间。全渠道运营能力与供应链优势的结合，共同构成了公司坚实的护城河。

多家券商发布研究报告，对十月稻田前景持乐观态度

盈利预告发布当天，十月稻田发布公告，董事会决定行使回购股份授权，拟使用最多1亿港元在公开市场以自有资金购回H股(股份回购计划)。董事会认为，目前股份的交易价格未充分反映本公司的内在价值及业务发展前景，进行股份回购反映了本公司对自身业务发展前景及增长潜力充满信心。不仅如此，十月稻田清晰的成长路径与持续增长的财务表现，也获得了资本市场的广泛关注。近期，多家券商发布研究报告对公司发展前景表示乐观。

中信建设证券发布研报称，十月稻田产品和渠道均有发展空间，品牌具备溢价，当前进入新一轮成长期；随着对大米收入的依赖度降低、线下渠道占比持续提升，整体价值重估在即，予以其“买入”评级。

浙商证券研报认为，十月稻田（09676）并非是传统农产品公司，而是基于健康饮食消费趋势，以新消费运营思路驱动增长的公司。该机构认为，当前十月稻田估值中并未充分反映其作为新消费品牌的价值所在，综合考虑公司估值和成长性，首次覆盖十月稻田给予“买入”评级。

机构投资者的积极反馈，也反映了资本市场对公司基本面改善和长期发展前景的认可。

通过“主食+休食”双轮驱动与全链路精细化管理，公司已建立起更具韧性的增长模型。十月稻田表示，未来将持续密切关注行业趋势的整体变化，调整其业务策略以充分发挥自身特色和优势，提升品牌影响力和竞争力，致力为中国消费者提供健康、优质和安全的家庭食品，以长期主义推动企业持续增长。