华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年1月22日

华见早安之声

市场概述

特朗普“TACO”，称与北约达成格陵兰协议框架。

标普500涨1.2%，收复前一日失地，创去年11月以来最大日涨幅。小盘股再成领头羊，罗素2000涨2%创新高，连续13个交易日跑赢标普500。科技七巨头中微软独跌2.3%，甲骨文跌超3%，奈飞财报后跌超2%。Moderna飙升16%。卡夫亨氏跌5.7%，伯克希尔拟“清仓式”减持。

日债趋于稳定。10年期美债收益率下行4.7个基点。美元反弹0.2%。

特朗普态度软化后，比特币自盘中创下的去年12月低点拉涨，幅度3.5%，以太坊自日低涨超5%，突破3000美元。

现货黄金一度逼近4900美元，但随避险需求减弱，涨幅收窄。特朗普TACO后，期银一度跌近5%，此后跌幅收窄。原油涨2%。美国天然气再暴涨、涨幅28%。

亚洲时段，沪指震荡，上证50ETF成交创历史天量，AI算力产业链爆发、黄金股掀涨停潮，30年期国债大涨，沪金一度突破1100元。

要闻

上海税务部门依法处罚拼多多：罚款10万元。
特朗普达沃斯演讲：格陵兰岛是美国核心安全利益，但美不会武力夺取，寻求立即谈判。此后特朗普称与北约达成格陵兰协议“框架”、暂不对欧加关税，美股和数字货币拉升，白银跳水。
贝森特达沃斯施压：欧洲增兵格陵兰是“异想天开”，丹麦对美债的投资“无关紧要”。达沃斯闭门晚宴上，美商务部长痛批欧洲“缺乏竞争力”，拉加德愤而离席。
加拿大总理卡尼重磅演讲：基于规则的秩序已死，中等强国应团结行动，抵制某些大国胁迫。
马克龙呼吁：欧洲喜欢尊重而非霸凌、关键领域应引入中国投资。
欧洲议会宣布无限期冻结欧美贸易协定审议工作。
特朗普要败诉？美最高法对罢免美联储理事库克态度谨慎，大法官警告“粉碎”央行独立性。
特朗普称可能已选定一人任美联储主席、希望像格林斯潘，再次暗示哈塞特“出局”。
美航母关闭应答器，战机从英国起飞。
GPU租赁价格随需求激增，黄仁勋：AI需数万亿美元基础设施支撑。报道：英伟达CEO黄仁勋拟春节前访华。
谷歌TPU强势追赶，推理成本暴降70%，性价比已追平英伟达。
苹果计划下半年将SIRI改造为其首款聊天机器人。报道称，苹果公司正开发AI可穿戴设备PIN。
Meta超级实验室本月已交付首批关键AI模型。
“易中天”首个业绩预告！天孚通信：预计全年净利润同比增长40%-60%，高速光器件需求稳定增长。
摩尔线程：2025年营收预增230%-247%，亏损收窄幅度为34.50%-41.30%。
AI存储需求引爆，德明利预计Q4净利润同比激增1051.59%-1262.41%。

欧美股市：标普500涨幅1.16%，报6875.62点。道指涨幅1.21%，报49077.23点。纳指涨幅1.18%，报23224.825点。欧洲STOXX 600指数收跌0.02%，报602.67点。

A股：上证指数收报4116.94点，涨0.08%。深证成指收报14255.12点，涨0.70%。创业板指收报3295.52点，涨0.54%。

债市：美国10年期国债收益率跌3.98个基点，报4.2528%。两年期美债收益率跌0.64个基点，报3.5908%。

商品：WTI 3月原油期货涨幅0.43%，报60.62美元/桶。布伦特3月原油期货收涨0.49%，报65.24美元/桶。COMEX黄金期货涨1.60%，报4841.90美元/盎司。COMEX白银期货跌1.57%，报93.150美元/盎司。

要闻详情

全球重磅

上海税务部门依法处罚拼多多：罚款10万元。据新华社，“拼多多”未按照要求报送2025年第三季度平台内经营者和从业人员涉税信息。税务机关在2025年11月依法对其作出责令限期改正通知，但其未在规定期限内改正。就此，上海市长宁区税务局依法依规对“拼多多”处以10万元罚款。

特朗普达沃斯演讲：格陵兰岛是美国核心安全利益，但美不会武力夺取，寻求立即谈判。特朗普称，美国一直受到北约的不公对待；欧洲在绿色转型和移民上偏离方向，部分地区“面目全非”；美国需要“强大而非被削弱的盟友”；“不久的将来”提名新任美联储主席，新主席上任后可能行为方式有变，但必须做正确的事；美国已战胜通胀，预计Q4经济增长5.4%；最近美股下跌“微不足道”，预计未来股市翻番；美国正“大力发展”核能；美国不会“成为租客国家”，重申降低信用卡利率；若哈马斯不同意和平将被迅速摧毁。特朗普演讲后又谈格陵兰岛问题，再次排除动用武力可能性。丹麦拒绝就美吞并格陵兰立即谈判。

特朗普称与北约达成格陵兰协议“框架”、暂不对欧加关税，美股和数字货币拉升，白银跳水。特朗普称，与北约秘书长吕特进行了“非常富有成效的会晤”，双方已就格陵兰岛乃至整个北极地区形成了“未来协议框架”，因此暂时不会按计划实施2月1日生效的关税；框架很快公布，协议有效期“永久”，未透露是否涉及美国拥有格陵兰。媒体称协议或涉小块割地供美军建基地。期银一度跌近5%，黄金短线转跌。

贝森特达沃斯施压：欧洲增兵格陵兰是“异想天开”，丹麦对美债的投资“无关紧要”。美国财长贝森特就近期敏感的格陵兰议题发表强硬立场，警告欧洲国家不应强化在当地军事部署，并批评法国推动北约军演等提议“不切实际”。针对欧洲可能抛售美债作为反制的市场担忧，贝森特予以淡化，称丹麦所持美债规模“不到1亿美元，无关紧要”。

达沃斯闭门晚宴上，美商务部长痛批欧洲“缺乏竞争力”，拉加德愤而离席。报道称，美国商长卢特尼克在晚宴上直言不讳地贬低欧洲经济体，并将其与美国的经济实力进行对比，抨击欧洲缺乏竞争力。在场多位欧洲人士感到不适，拉加德随即起身离开会场。拉加德警告“新世界秩序”拉开帷幕，呼吁欧洲反思盟友关系并捍卫自身利益。

加拿大总理卡尼重磅演讲：基于规则的秩序已死，中等强国应团结行动，抵制某些大国胁迫。卡尼称所谓的“基于规则的国际秩序已死”，暗示某大国正将经济一体化异化为“胁迫工具”。面对美国关税威胁及地缘政治施压，卡尼呼吁全球中等强国放弃幻想，通过建立多元化联盟和增强自身硬实力来应对“霸权”。而加拿大将转向“基于价值观的现实主义”战略，包括增加国防开支、贸易多元化，以避免沦为大国博弈的“盘中餐”。

马克龙呼吁：欧洲喜欢尊重而非霸凌、关键领域应引入中国投资。马克龙表示，这不是新帝国主义或新殖民主义的时代，而是合作解决全球挑战的时代"，并重申"我们更喜欢法治而非暴力"。马克龙还暗讽了特朗普，称虽听“有些人说战争已经解决了”，但现实是2025年仍被数十场战争所困扰。马克龙还表示，“中国是受欢迎的，但我们需要的是中国在欧洲一些关键领域的更多外国直接投资，以促进我们的增长。”

欧洲议会宣布无限期冻结欧美贸易协定审议工作。据央视新闻，当地时间21日，欧洲议会国际贸易委员会主席朗格宣布，针对欧盟与美国贸易协定的审议将无限期冻结。朗格表示，当天欧洲议会谈判团队决定，暂停欧洲议会国际贸易委员会就欧美贸易协定的审议工作。朗格称，目前欧盟的主权和领土完整正面临威胁，在这种情况下无法照常开展相关工作。

特朗普要败诉？美最高法对罢免美联储理事库克态度谨慎，大法官警告“粉碎”央行独立性。近两个小时的听证会上，没有一位大法官对罢免库克的论点表示理解。法官们不愿仓促解决此案涉及的重大宪法问题，认为罢免可能破坏美联储的独立性并引发市场动荡。特朗普任命的大法官Kavanaugh指出，解雇库克未经司法审查、无需程序、且没有补救措施，他担心若库克败诉，可能授权总统以任何理由解雇联储官员。政府方认为，特朗普有权基于“正当理由”解雇库克。库克律师称，最核心要求是不能让市场认为联储迫于政治压力降息。库克在庭辩后称，只要还在美联储任职就会捍卫独立性。最高法院的倾向传出后，纳指短线转跌，加密货币重回大跌。

特朗普称可能已选定一人任美联储主席、希望像格林斯潘，再次暗示哈塞特“出局”。特朗普说，美联储主席候选人已缩减到三位，不对，是两位，在我心里可能已只剩一位。他说，贝莱德的里德尔和前美联储理事沃什都是不错的人选；鲍威尔若留任理事恐难如意；重申上周五的说法，称更希望白宫经济顾问哈塞特留任。

美航母关闭应答器，战机从英国起飞。据央视财经，由于美国与伊朗关系高度紧张，美军正在加强在中东地区的空中力量。报道称，十多架F-15E“攻击鹰”战斗机18日从英国起飞前往中东地区；另有C-17“环球霸王”III运输机从英国飞往中东执行任务。美国中央司令部20日在社交媒体发文证实了F-15E的部署。

GPU租赁价格随需求激增，黄仁勋：AI需数万亿美元基础设施支撑。黄仁勋在达沃斯论坛指出，AI正引发“平台级变革”，将催生数万亿美元的基础设施投资。他将AI产业分为从能源到应用的五层架构，强调各层均需坚实支撑，认为过去一年有代理式AI、DeepSeek发布首个开源推理模型和物理AI这三大突破；开源生态与代理式AI的突破正加速技术普及。他预测，AI将通过自动化任务创造更高价值的就业，AI时代蓝领更吃香，水管工、电工能拿六位数薪水，并呼吁各国建设自主AI基础设施以抓住跨越式发展机遇。

报道：英伟达CEO黄仁勋拟春节前访华。据媒体报道，英伟达首席执行官黄仁勋计划于农历新年前抵达中国参加公司庆祝活动。此前他也曾在中国与员工共度农历新年。

谷歌TPU强势追赶，推理成本暴降70%，性价比已追平英伟达。高盛表示，Google/Broadcom 的TPU正在迅速缩小与英伟达GPU在推理成本上的差距。从TPU v6升级至TPU v7，单位代币推理成本下降约70%，与英伟达GB200 NVL72基本持平。这并不意味着英伟达地位被动摇，但它清晰地表明，AI芯片竞争核心评价体系正在从“谁算得更快”，转向“谁算得更便宜、更可持续”。

苹果计划下半年将SIRI改造为其首款聊天机器人。据报道，苹果计划在6月的全球开发者大会上发布代号为Campos的全新AI聊天机器人，并于9月正式推出。用户仍可以通过语音指令"Siri"或按住设备侧键来召唤服务，但功能将远超当前版本。报道后，苹果股价一度上涨近2%，为该项目提供底层技术的谷歌母公司Alphabet股价则上涨2%。此外，报道称，苹果公司正开发AI可穿戴设备PIN。

扎克伯格的反击开始了？Meta超级实验室本月已交付首批关键AI模型。Meta首席技术官表示，公司的超级智能实验室已于本月向内部交付首批关键AI模型，这些模型"展现出巨大潜力"且"非常出色"。技术尚未完成，但Meta已开始从2025年的大规模投入中看到有利回报。

“易中天”首个业绩预告！天孚通信：预计全年净利润同比增长40%-60%，高速光器件需求稳定增长。天孚通信预计2025年净利润将实现显著增长，核心驱动力是全球AI与数据中心扩张带来的高速光器件产品需求持续放量。公司通过智能制造实现降本增效，有效对冲了汇率波动等不利因素，预计2025年归属于上市公司股东的净利润将在18.81亿元至21.50亿元人民币之间。

摩尔线程：2025年营收预增230%-247%，亏损收窄幅度为34.50%-41.30%。在人工智能产业爆发式增长的推动下，国产GPU企业摩尔线程预计2025年实现营收230%至247%的跨越式增长。尽管公司仍处于研发高投入期，尚未实现盈利，但其归属于母公司所有者的净利润亏损已同比显著收窄34.5%至41.3%，显示出产品竞争力和市场认可度提升正快速转化为财务修复。

AI存储需求引爆，德明利预计Q4净利润同比激增1051.59%-1262.41%。德明利发布2025年业绩预告，预计全年净利润同比增长85%至128%，营收规模将首次突破百亿元。其业绩爆发的核心驱动力是AI需求带动的存储行业回暖，尤其第四季度表现惊人，单季净利润同比激增超过10倍，显示存储价格上行周期中公司盈利能力正集中释放。

Node.js之父官宣：人类手写代码时代真的结束了！Node.js创始人Ryan Dahl宣布“人类手写代码时代已结束”。与此同时，Stability AI创始人Emad Mostaque做出多项关键判断：AI编程的“思考Tokens”成本即将崩盘，未来代码生成将从需要大量推理转向通过“少量提示”直接生成；当前每月200美元的顶级AI编程体验，两年内成本将降至不足1美元。这意味着AI编程正进入“反射型”时代，软件开发的门槛将急剧降低。

研报精选

黄金未破5000美元关口，市场已开始讨论6000、7000甚至10000！金价正以“咆哮”之势逼近5000美元大关，地缘政治摩擦与关税阴云重燃，推动黄金成为终极避险港湾。机构预测愈发激进，从7000美元到“万金”时代呼声渐高。随着私人资本接棒央行成为买入主力，分析认为，这场非投机性的长期牛市盛宴，似乎才刚刚开始。

抄底苹果时刻？高盛：超级换机周期+Siri重塑，iPhone仍是AI时代的首选硬件入口。高盛对苹果即将到来的F1Q26财报持乐观态度，预计iPhone营收有望增长13%。分析师强调，考虑到苹果iPhone换机周期的延续、折叠屏手机的推出预期以及AI功能的落地。现在的关键是忽略短期的噪音，聚焦于苹果强大的定价权和服务业务的韧性。面对外界存储芯片成本担忧，高盛预计苹果仍可通过供应链管理、产品重新设计以及涨价来抵消成本压力。

存储芯片“贫富差距”拉大，赢家输家到底怎么选？摩根士丹利指出，人工智能正推动半导体行业剧烈分化，形成一场“K型”复苏。AI存储芯片（如HBM）供不应求，使三星、SK海力士等上游厂商显著受益；但下游的PC和手机制造商则面临无法转嫁成本的压力。这一趋势由AI的“产能挤出效应”主导，甚至导致传统存储（如DDR4）出现短缺，成为区分行业赢家和输家的关键分水岭。

高盛：AI正在引爆全球PCB大周期。高盛报告指出，AI基建正推动PCB/CCL行业进入超级周期。AI服务器对更高速度（如800G/1.6T）与更大规模的强劲需求，将带动市场规模爆发：预计2026年AI服务器PCB与CCL市场将分别增长113%与142%。技术快速迭代构筑了高壁垒，使头部企业能维持良性竞争并持续获得订单。

“DRAM风暴”正在卷向汽车业？瑞银警告，生成式AI挤占晶圆产能，DRAM供应正向HBM倾斜，汽车级内存面临涨价与短缺双压，冲击或自2026年二季度显现。基准情景下零部件商EBIT下滑5%-6%，极端情景或骤降24%。集中式计算架构车企与电子、ADAS占比高的供应商风险最大，2026-27年或出现“技术断层”。

国内宏观

配合央行，中国财政部五项政策落地：托底而非强刺激，贴息与产业政策深度绑定。1月20日的五项政策并不意味着宏观政策进入全面加码阶段，但清晰传递出一个信号：稳增长工具箱仍在持续打开，且更加注重结构和协同。兴证宏观表示，设备投资仍是财政金融协同发力的重要抓手，反映出政策层面对制造业升级与新质生产力培育的长期取向。

工信部：近期已启动第二阶段6G技术试验，AI已渗透领航级智能工厂70%以上业务场景。工信部介绍，6G研发已完成第一阶段技术试验，形成超300项关键技术储备，已启动第二阶段6G技术试验。据测算2025年我国人工智能企业数量超过6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元。目前人工智能应用已覆盖钢铁、有色、电力、通信等重点行业，下一步将加快突破训练芯片、异构算力等关键技术。

倪虹：有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式。据新华社，住房城乡建设部党组书记、部长倪虹表示，房地产高质量发展的关键，是加快转型升级。我们将重点抓好两方面工作。 一是有序推动“好房子”建设。二是加快构建房地产发展新模式。牢牢抓住让人民群众安居这个基点，坚持政策支持和改革创新并举，推动建立“人、房、地、钱”要素联动机制，确保新旧模式转换平稳有序。

慢牛不易，国家队卖了多少？近期市场降温，宽基ETF大规模赎回主要因汇金公司减持。近四个交易日流出约2948亿元，占其持仓8.6%，科创50ETF减持最显著。尽管减持力度大，但市场表现强劲（如中证500上涨），显示趋势力量强于调控，资金或外溢至小微盘板块。这反映A股实现“慢牛”仍具挑战。

国内公司

万科险过一关，11亿债券展期通过。

“AI入口大战”，字节已成“倒逼之势”，阿里腾讯“输不起”。字节在AI云基础设施与消费级应用两端发力，字节在中国AI云服务收入中的占比已接近13%，仅次于阿里的23%，同时豆包App日活突破1亿、日均Token消耗量国内第一。高盛认为，2026年不是“模型竞赛”，而是“默认入口”的生死战。谁拿到了默认入口，谁就将重写流量分配、广告预算、交易闭环乃至整个互联网利润池。而且字节本身控制着用户的时间，这正是腾讯与阿里“输不起”的根本原因。

“天、地、端、火箭、应用” ，五层解构商业航天产业链。中国商业航天正处于从工程驱动向产业驱动切换的“黎明时刻”。德邦证券认为，这是从“天、地、端、火箭、应用”五个维度对整个产业链的重构。“天”即卫星迈入量产周期；“地”变身网络核心枢纽；“端”系收入落地关键；“火箭”以复用破成本之困；“应用”则是价值最终出口与最大增量。五位一体，重塑投资蓝图。

桥水中国2025年回报率达45%创五年最佳，资管规模600亿领跑外资私募。桥水中国境内基金2025年回报率达45%，创五年来最佳表现。桥水表示，受政策支持及AI情绪提振，中国股市仍具吸引力，目前持“温和乐观”态度并小幅增持风险资产。凭借其平衡的全天候策略，桥水在华管理规模已增至600亿元，持续领跑外资私募基金市场。

首家股份大行发布2025年度业绩快报，兴业银行营收利润双双增长，负债成本压降成果已现。

海外宏观

美联储下周或将“按兵不动”，经济学家预计：降息需等待鲍威尔“谢幕”。强劲经济与顽固通胀正推迟美联储降息。调查显示，市场普遍预计美联储下周将维持利率，且一季度降息可能性极低，宽松窗口或推迟至5月鲍威尔任期结束后。这一转向由经济增长超预期支撑，同时针对鲍威尔的政治调查也为未来政策增添了不确定性。

摩根大通戴蒙：特朗普信用卡利率上限令将导致“经济灾难”，恐迫使银行大规模断贷。1月21日，摩根大通CEO戴蒙在达沃斯警告，特朗普提出的信用卡利率上限（年利率10%）可能引发“经济灾难”。他指出，此举将迫使银行大幅收缩信贷，损害消费者尤其是信用记录较弱群体的金融可得性，进而冲击消费支出。戴蒙表示银行将提交分析报告以影响决策，同时他也评论欧美关系，强调“欧洲的未来必须由欧洲自己决定”。

美国楼市先行指标黯淡，12月成屋签约销售创新冠疫情以来最大降幅。美国12月成屋签约销售指数同比下跌1.3%，前值为下跌0.3%；12月成屋签约销售指数环比大跌9.3%，至71.8，预期为下跌0.3%，前值为上涨3.3%。在此前住房市场似乎正逐步恢复动能之后，这一下滑显得异常明显。

政界呼吁干预、大行准备增持，日债周三全线反弹！随着日本大型金融机构发出大规模增持信号，以及政界呼吁稳定市场，日本国债市场周三迎来显著反弹，长债收益率全线大幅下行。

• 日债崩盘后，日本第二大行喊话：准备抄底，持仓要翻倍！三井住友宣布，计划在日债收益率企稳后，将持仓规模倍增至20万亿日元以上，实现从外债向内债的战略回归。尽管近期财政担忧引发债市崩盘，该行看好30年期国债的公允价值，并预测年底日经指数破6万点、日元跌至180。

韩国总统回击芯片关税威胁：若加税100%，只会让美国人自己买单！李在明表示，鉴于韩国和中国台湾芯片制造商占据全球市场80%至90%的垄断地位，美国征收100%的进口关税很可能导致芯片产品价格在美国大幅上涨，大部分成本很可能会转嫁到美国的价格上。

“金丝雀”报喜！韩国1月出口初步增长14.9%，芯片出口激增70%。被誉为全球经济“金丝雀”的韩国出口1月迎来“开门红”，前20天出口额同比增长14.9%。其中，半导体出口在AI热潮驱动下激增70.2%，成为核心增长引擎，有效对冲了汽车等传统行业因美国关税等因素导致的疲软。

约旦、阿联酋等国发表联合声明，决定加入所谓“和平委员会”。各国将根据本国相关法律程序及其他必要程序签署加入文件。其中，埃及、巴基斯坦和阿联酋此前已宣布将加入该机制。

海外公司

OpenAI首席财务官为ChatGPT引入广告辩护，称其为“强劲的商业模式”。OpenAI首席财务官Sarah Friar在瑞士达沃斯论坛上表示，公司需要“建立一个强劲的商业模式”，才能实现将 AI 技术带给更广泛人群的目标。Friar表示：“我们的使命是让通用人工智能（AGI）造福全人类，而不仅仅是那些付得起钱的人。”

OpenAI承诺：为5000亿美元AI基建的电力升级买单。OpenAI明确表示，“我们所有的星际之门社区计划中，我们承诺在能源方面自付费用，确保我们的运营不会提高你们的电价。”OpenAI的承诺紧随微软上周发布的类似计划，近期特朗普督促科技公司承担新建发电厂的成本。

Capitalwatch再炮轰：AppLovin只是洗钱产业链冰山一角，还有十几家公司，“核弹级”材料已交给监管。做空AppLovin只是“开胃菜”。Capitalwatch再爆猛料称，源自中国“团贷网”的非法资金已注入十几家美国上市公司，已掌握“核弹级”证据并移交美监管机构。该机构放话"好戏还在后头"，暗示将有更多上市公司面临做空狙击。

伯克希尔拟“清仓式”减持卡夫亨氏，注册出售3.25亿股，公司股价重挫。伯克希尔·哈撒韦拟出售3.254亿股卡夫亨氏股票，几近清仓式减持，标志着巴菲特时代这一标志性投资的终结。卡夫亨氏股价盘后重挫4.9%。此举正值公司业绩承压并试图撤销2015年超级合并、推行分拆计划之际，而伯克希尔管理层对此分拆曾多次表达不支持立场。

行业/概念

1、电力 | 据上证报，寒潮致国家电网负荷承压产业链景气度持续提升本周以来，受大范围寒潮天气影响，全网用电需求持续攀升。1月19日至21日，国家电网经营区用电负荷连续三天创冬季历史新高，最大负荷达11.68亿千瓦，较去年10.41亿千瓦的极值增长1.27亿千瓦，增幅约12.2%。预计周末随着气温逐步回暖，用电负荷将稳步回落。

点评：第一创业证券认为，从国家电网已公布的"十五五"将重点投资的领域看，本轮投资锚定国家自主贡献减排目标，将重点建设新型电力系统，服务于风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右的目标。"十五五"期间，国家电网研发经费投入预计超过2400亿元，数智化技术将深度融入电网规划，建设，运营和服务的各个环节。看好国内包括特高压，高压主干网，配网，电网智能化设备和储能等几乎电力全产业链的行业景气度持续提升。

2、数字人民币 | 据中国人民银行消息，2026年1月15日，中国人民银行召开2026年支付结算工作会议。会议要求，2026年支付结算工作要紧密围绕"十五五"规划和金融强国建设目标，推动现代化支付体系高质量发展。加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，推动跨境支付体系多元化，多层次发展。

点评：国泰海通认为，此前，央行等八部门发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出发挥数字人民币支付即结算，低成本，可编程等优势，研究利用数字人民币智能合约打造创新解决方案，探讨拓展数字人民币在通道支付结算，融资，退税等场景中应用的可行性，将成为扩大人民币跨境使用的重要抓手，数字人民币有望迎发展新机遇。关注银行IT系统，支付生态以及硬件钱包，金融机具等基础设施配套产业链。

3、CPU | 据IT之家报道，英特尔首席财务官表示，由于数据中心与客户端CPU需求远超预期，公司芯片库存正快速消耗，预计2026年第一季度将面临最大供应挑战，届时库存可能耗尽。此外，根据KeyBanc的数据，Intel与AMD为应对供需失衡并确保后续供应稳定，计划将服务器CPU价格上调10%-15%。

点评：研究机构认为，数据中心服务器CPU需求增加，导致供需关系出现不平衡，从而推动价格上升。生成式AI浪潮持续演进，AI服务器采购额不断上升，部分挤占了通用服务器的采购预算。同时，云厂商前期采购的通用服务器，目前已大面积进入更新周期。此外，云厂商正在其数据中心中推进架构升级，计划淘汰老旧架构的CPU将新一代服务器CPU整合至现有机架体系，因此在数据中心领域出现了补偿性投资，驱动服务器CPU价格上涨。

4、异构算力 | 1月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部副部长张云明表示，下一步，将抓好技术创新，加快突破训练芯片、异构算力等关键技术。异构算力指的是一种通过整合‌不同类型计算单元‌（如CPU、GPU、FPGA、ASIC、NPU等）协同工作，以实现更高能效比和计算密度的算力架构。其本质是根据任务特性，如并行计算、逻辑控制、低延迟处理等，动态分配最合适的硬件资源，从而突破单一架构的性能瓶颈。‌

点评：‌中证报指出，异构算力是“东数西算”工程的底层技术基石。随着人工智能、高性能计算（HPC）和大数据应用的快速发展，计算任务日益复杂多样。传统的CPU在处理并行计算、图形渲染或AI推理等任务时能效比下降，而GPU、FPGA、ASIC等专用加速器在特定领域具有显著优势。异构算力通过将CPU与GPU、FPGA、NPU等结合，实现硬件层面的专业化分工，从而大幅提升整体计算效率和能效比。

5、固态电池 | 据吉林发布，近日，中国一汽自主研发的红旗全固态电池首台样车成功下线，标志着中国一汽在全固态电池技术领域正式迈入实车测试阶段。该试制项目历经470天集中攻关，在硫化物电解质、10Ah电芯性能、60Ah电芯工艺等关键环节取得一系列阶段性突破。本次实现上车验证的红旗全固态电池66Ah电芯成功通过200℃极端热滥用测试，硫化物电解质的离子电导率突破了10mS/cm的行业高水平阈值。

点评：中证报指出，固态电池作为下一代动力电池的核心方向，凭借高能量密度、本质安全性和超长循环寿命（8000-10000次），正加速替代传统锂离子电池。中国凭借政策支持、技术储备和产业链优势，有望占据全球40%市场份额。权威预计，2030年全球固态电池出货量将达614.1GWh，渗透率突破10%，市场规模超2500亿元。中国作为最大单一市场，届时年市场规模预计达1163亿元，复合增长率达42%。

6、6G | 1月21日，工业和信息化部信息通信发展司司长谢存在国新办新闻发布会上说，目前，我国5G标准必要专利声明量全球占比达42%；6G研发已完成第一阶段技术试验，形成了超300项关键技术储备，近期已启动第二阶段6G技术试验。发布会上介绍，我国6G第一阶段技术试验形成超300项关键技术储备。5G和千兆光网融入97个国民经济大类中的91个，工业互联网实现41个工业大类全覆盖，为经济社会发展注入更多活力。

7、无人驾驶 | 1月21日，广东省政府办公厅正式印发《广东省人工智能赋能交通运输高质量发展若干政策措施》，聚焦智能网联汽车、智慧物流、车路云一体化等核心方向，以黄金内湾六市（广州、深圳、珠海、佛山、东莞、中山）为试点，率先突破跨区政策壁垒，加速自动驾驶商业化落地。

点评：证券时报指出，广东省明确鼓励企业围绕端到端远程驾驶座舱、智能决策、精准预测与控制等人工智能核心方向，加大自主创新力度，推动关键技术突破。政策导向支持企业在上述方向上持续进行攻关，强化自主可控，着力打造智能网联汽车全链条核心技术体系。黄金内湾六市率先实现测试牌照、结果、道路跨市互认，企业无需重复测试，大幅降低创新成本，加速L3/L4商业化落地。明确推动自动驾驶大模型落地，结合高质量数据集与工具链，提升智能决策与预测控制能力，抢占技术高地。广深纳入国家试点，叠加广东算力、网络、场景优势，有望形成全国领先的智能网联汽车产业生态。

今日要闻前瞻

中国12月Swift人民币在全球支付中占比。

美国三季度实际GDP。

美国11月核心PCE物价指数、个人收入和消费支出。

美国上周首次申请失业救济人数。

欧洲央行公布12月货币政策会议纪要。

宝洁、英特尔公布财报。

美国上周EIA原油库存变动。

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