受理仅7个月，这家芯片“隐形冠军”终止IPO

来源：直通IPO，文/王非

这家公司冲刺科创板IPO仅7个月，猝然终止。

1月20日，通讯接口芯片和全栈MCU芯片研发商南京沁恒微电子股份有限公司（下称：沁恒微）及其保荐人，主动撤回发行上市申请。

此前，沁恒微于2025年6月底递交招股书，当年7月进入问询阶段，但此后半年时间该公司始终未向交易所提交回复，随后于9月更新招股书。

此次IPO，沁恒微计划募资9.32亿元，主要用于USB芯片研发及产业化项目、网络芯片研发及产业化项目、用于全栈MCU芯片研发及产业化项目。

沁恒微成立于2004年5月，是由南京异或科技有限公司整体变更设立的股份公司。创始人为王春华，中专学历，高级程序员，正高级工程师，1976年12月出生，曾在江苏城乡建设职业学院留校担任教员，曾任常州市华超计算机技术开发有限公司、南京华苏资讯有限责任公司CTO。

IPO前，董事长兼总经理王春华直接持有沁恒微28.46%股份，并通过江苏沁恒、异或合伙分别控制公司 56.04%、10.06%股份，合计控制94.57%股份，系公司的实际控制人。

报告期内（2022-2024年及2025年上半年），沁恒微进行了一次增资和两次股权转让，涉及机构为毅达资本等。此前，该公司则曾于2021年7月获得地方国有资本南京市产业发展基金有限公司、超越摩尔、中芯聚源的A轮投资。

其中，超越摩尔持有沁恒微2.16%股份，系第一大外部机构股东；中芯聚源持股1.29%；南京市产业发展基金持股0.43%。

招股书显示，沁恒微专注于连接技术和微处理器（简称：处理器或内核 ）研究，是一家基于自研专业接口IP、内核IP构建一体化芯片的集成电路设计企业，主营业务为接口芯片和互连型MCU芯片的研发、设计与销售。

沁恒微的主要产品包括接口芯片和互连型MCU芯片，其中接口芯片是电子设备信息交换、互连互通的窗口；互连型 MCU 将处理器技术与连接技术深度融合，是自带信息交换窗口的数据处理中心。上述产品侧重于连接、联网和控制，主要应用于工业控制与连接、物联组网和互联、计算机及手机周边等领域。

沁恒微的主要知名客户包括国家电网、华勤技术、拓邦股份、宇树科技、极氪汽车、大疆、比亚迪等。2024年，其主营产品的产量为3.28亿颗，销量为2.92亿颗，产销率达88.85%。

据QYResearch《2025-2031全球与中国USB桥接芯片市场现状及未来发展趋势》的调研结果，2024年，按全球市场主要厂商USB桥接芯片销售收入市场份额排名，沁恒微系全球第九、国内第一。

报告期内，沁恒微的营业收入分别约2.38亿、3.08亿、3.97亿、2.49亿元；净利润分别约5910.41万、7239.67万、1.04亿、8179.64万元；扣非归母净利润分别约4894.57万、6289.09万、9724.30万、7909.77万元。

需要注意的是，报告期内，沁恒微的毛利率分别为63.32%、 58.82%、 57.51%、60.46%，连续两年下降后在2025年上半年有所回升。沁恒微在招股书中表示，该公司蓝牙、以太网及MCU芯片增长率均高于毛利率相对较高的USB芯片，拉低了主营业务毛利率。

报告期内，沁恒微的研发投入分别为6085.53万、6770.97万、7617.13万、3848.82万元，研发费用率分别达25.54%、22.01%、19.20%、15.46%。截至2025年6月底，沁恒微拥有境内外已授权专利159项（其中发明专利104项）、软件著作权62项，集成电路布图设计专有权84项。