Mysteel解读：原粮成本高位 未来DDGS价格预期如何

当前酒精企业生产利润多处于亏损，黑龙江产区理论生产利润为-424元，同比2025年减少148元，河南产区理论生产利润-659元，同比2025年减少139元，2026年玉米酒精企业生产利润仍不理想，且亏损情况存在增加趋势，随着原粮玉米价格上涨，酒精企业主副产品难有上涨预期，酒精企业生产压力逐渐增加。当前虽然豆粕现货价格区间震荡，尚无法对DDGS形成支撑，但原粮玉米价格处于高位运行，酒精企业出现减产预期，随着DDGS现货供应减少，未来DDGS价格预期如何。

本周酒精企业DDGS价格稳中有涨，随着玉米价格上调，酒精企业挺价心态同步增加，吉林产区和黑龙江产区酒精企业小幅上调价格，吉林产区价格区间来到2160-2230元/吨，本周天裕和阜康报价小幅上调20元/吨，黑龙江产区价格区间来到2070-2130元/吨，周内万里润达报价上调30元/吨。受玉米价格上涨带动，虽然酒精企业DDGS价格小幅上调，但贸易市场价格涨幅并不明显，多数贸易商执行前期合同，近两周下游饲料企业存在刚需备货，目前市场需求已有所减弱，整体需求情况尚能够支撑市场走货，但较难支撑DDGS价格上涨。因此整体来看，DDGS价格涨后预期维持稳定，春节之前仍需关注市场走货情况。

目前酒精企业生产装置存在减产预期，由于原粮玉米价格处于高位，加之酒精企业收粮速度相对缓慢，部分酒精企业生产装置处于减产，近几周酒精企业装置动态不稳定，个别酒精企业短暂停机，DDGS现货供应量逐渐减少。根据Mysteel对全国35家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期DDGS行业开工率下降，周度开机率参考57.33%，较上周开工率58.02%，下降0.69%，与前期高点减少14.01%，接近10月中旬的开工水平。酒精企业主产品乙醇价格相对稳定，部分地区价格小幅上调，副产品DDGS价格稳定为主，当前酒精企业生产亏损压力难见缓解趋势，或对未来酒精企业开工情况形成压制，中长期来看，DDGS现货供应仍有减少预期，这预期会支撑DDGS价格，或使东北地区高价DDGS趋于稳定。

目前来看，春节之前酒精企业DDGS价格预期稳定为主，但贸易市场走货相对一般，后期或有议价可能，但距离下游采购结束仍有一定时间，仍需关注市场需求情况，春节之后，虽然豆粕价格对DDGS价格支撑相对较弱，但原粮玉米价格处于高位，或对DDGS形成支撑，酒精企业生产压力仍存，生产装置开工率或有进一步减少的可能，一定程度利好节后DDGS价格。

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