巨头组队押注，鸣鸣很忙下周要秀长沙很强

零食江湖出大事！

1月20日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司正式启动全球发售，腾讯、淡马锡、贝莱德等8家顶级机构集体站台，剑指“港股量贩零食第一股”，预计1月28日就能登陆港交所主板，距离成为资本市场的新成员，就差最后一步。

要说这次上市最受关注的，就是鸣鸣很忙的招股方案，简单明了、一目了然。据港交所公告和公司招股书透露，公司计划全球发售1410.11万股H股，其中10%面向香港公开发售，90%用于国际发售，另外还有15%的超额配股权，要是行使这部分权利，全球发售的股份最多能达到1642.77万股。本次公开发售从1月20日9点正式启动，到1月23日12点截止，发售价在每股229.60港元到236.60港元之间，每手能买100股，入场费大概是23898.62港元，股份代号定为01768。如果按发售价中位数233.10港元来算，扣除各项相关费用后，公司预计能募集到净额约31.24亿港元，高盛、华泰国际等顶级投行也全程帮忙承销，为上市保驾护航。

这份底气十足的招股背后，最吸睛的就是那豪华到“离谱”的基石投资者阵容，资本护航的力度直接拉满。这次IPO，鸣鸣很忙一共引入了8家基石投资者，加起来认购金额达到1.95亿美元，折合成港元大概是15.20亿港元，相当于给公司的估值筑起了一道坚实的“防护墙”。其中，腾讯通过全资子公司和淡马锡各拿出4500万美元，贝莱德认购了3500万美元，富达基金也跟投了3000万美元，泰康人寿、博时国际、易方达、淡水泉等知名机构也纷纷加入，涵盖了全球主权财富资金、境内外知名资管机构，不难看出，资本对它的商业模式有多认可。

资本之所以争相押注，背后是两位85后的七年创业传奇。鸣鸣很忙的故事，始于两个背景截然不同，却同样敢闯敢拼的创业者：1985年出生在长沙的晏周，有八年房地产营销策划经验，2017年，他在长沙新开铺桥下租了一间不到40平米的小门面，开出了第一家“零食很忙”，靠着“全品类低价”的思路，一下子颠覆了大家对零食店的认知；1989年出生在“炒货之都”安徽芜湖的赵定，高中辍学后就跟着父母一起经营炒货摊，2019年，他以儿子的名字为名，在江西宜春创立了“赵一鸣零食”，揣着“帮月薪三千的人实现零食自由”的简单初心，正式起步。早期，晏周帮加盟商仔细测算，算出大概18%的综合毛利，以及1.5到2年的回本周期；赵定则亲自面试前100位加盟商，严格把控品质，两人各自在自己的赛道上深耕，最终在2023年，从互相竞争变成了战略合并，成立了鸣鸣很忙，采用双品牌一起运营的策略，正式开启了规模化扩张的路子。

这两位创业者能成功逆袭，离不开一套高效又能复制的商业逻辑——加盟体系和供应链的双向加持。如今的鸣鸣很忙，已经是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，旗下“零食很忙”“赵一鸣零食”两个品牌互相配合、协同发力，99.9%的门店都是加盟店，公司的主要收入，就是靠给加盟商供应商品。截至2025年9月30日，公司仓库里的SKU达到了3997个，其中34%是和厂商定制开发的，超过38%的产品采用散称称重的模式，刚好贴合普通人的消费习惯；同时，公司已经和2500多家优质厂商建立了合作，其中包含了胡润中国食品行业百强榜中一半的企业，再靠着全国48座物流仓和300公里的配送辐射圈，做到24小时高效补货，打通了供应链的“最后一公里”。更值得一提的是，公司还打造了“六审六检”的品控体系，开发了食品安全公示系统，消费者扫个码，就能查到产品的全链路信息，既守住了品质底线，也让大家买得更放心。

这套好用的商业逻辑，直接催生出了让人咋舌的增长奇迹。从财务数据就能看出来，2022年到2024年，鸣鸣很忙的收入从42.86亿元暴涨到393.44亿元，年复合增长率高达203%；同一时期，经调整后的净利润从0.81亿元涨到9.13亿元，增幅超过10倍。到了2025年前三季度，增长势头依然强劲，实现收入463.71亿元，比去年同期增长75.2%，经调整净利润18.10亿元，同比更是暴涨240.8%。门店扩张的速度也一样惊人，截至2025年9月30日，全国正在营业的门店有19517家，覆盖了28个省份和所有线级城市；仅仅过了两个月，到11月30日，门店数量就突破了21041家，其中大概59%都开在县城和乡镇，深深扎根在下沉市场。

鸣鸣很忙能发展这么快，自然离不开资本的一路助力。在两家品牌合并之前，“零食很忙”在2021年完成了2.4亿元的A轮融资，由红杉中国和高榕资本联合领投；“赵一鸣零食”则在2023年2月完成1.5亿元A轮融资，由黑蚁资本领投，良品铺子也跟着投了一笔。等到两大品牌合并，仅仅过了一个月，好想你和盐津铺子就联手给鸣鸣很忙投了10.5亿元。截至目前，红杉中国持股9.2%、高榕资本持股6.1%、黑蚁资本持股4.8%，创始人晏周通过直接持股和员工持股平台，一共控制着34.93%的股份，赵定持股15.58%，核心团队和资本深度绑定，也为公司的长期发展打下了坚实基础。

如今站在港交所的门前，鸣鸣很忙既有清晰的未来规划，也不回避行业里的挑战。根据招股书的计划，这次IPO募集到的资金，会按比例分配使用：25%用来提升供应链和产品开发能力，20%用于门店网络升级和帮扶加盟商，20%投入品牌建设，20%强化科技和数字化能力，5%用于战略投资，剩下的10%补充日常营运资金；同时，公司还计划靠着这笔募资进一步拓展门店网络，升级供应链和自有品牌，发力AI选品和仓储自动化。

当然，挑战也不少：随着行业竞争越来越激烈，部分地区加盟商的回本周期，已经从早期的1.5到2年，拉长到了3年以上；主要竞争对手万辰集团也在加速扩张，截至2025年上半年，万辰集团的门店已经有15365家，竞争日趋激烈。

从长沙街头的一间小门面，到如今覆盖全国1327个县的零食巨头，鸣鸣很忙只用了七年时间，就把“低价零食”这门小生意，做成了横跨全国的大买卖。如今，随着1月28日挂牌日越来越近，这家带着“帮普通人实现零食自由”初心的企业，正带着顶级资本的加持，搅动着资本市场的涟漪，也将继续在下沉市场的零食江湖里，稳稳地走下去、耕下去。

来源：星河商业观察