ESG视角下的天域生物：违规减持背后的公司治理缺陷与转型挑战

董事长仓促离职与持续亏损背后，一场关于企业治理与战略韧性的深层拷问，正在这家身处行业寒冬的公司上演。

天域生物（603717.SH）近期陷入了多事之秋。其董事长罗卫国因涉嫌违规减持被立案调查仅六天后，便宣布辞去公司多项核心职务。这一治理层面的重大变故，发生在公司正处于财务与经营双重压力的敏感时刻。

火速卸任

2025年12月31日，天域生物发布公告称，公司实际控制人、董事长罗卫国因涉嫌违规减持公司股票，收到中国证监会下发的《立案告知书》。

6天，罗卫国便于2026年1月6日辞去董事长、董事及各专门委员会职务，仅保留两家控股子公司职务。

罗卫国于2013年12月起担任天域生物董事长，执掌公司已超过12年。其持有天域生物约3725.18万股股份，占总股本的12.84%，是天域生物的实际控制人。此次辞职后，他将继续担任天域生物旗下控股子公司四川中泰启航新能源技术有限公司董事兼经理、上海天域新能源科技有限公司董事职务。

罗卫国在任期间，公司经历了从生态环境业务向生猪养殖业务扩张的转型。公司于2025年12月召开的股东会审议通过了终止募集资金投资项目并将剩余资金永久补充流动资金的议案。

这一快速辞职被部分投资者解读为"风险切割"信号，以避免证监会进一步调查对公司造成更大冲击。根据最新公告，公司已推举董事、总裁兼董事会秘书孟卓伟暂时代行董事长职责，直至选举产生新任董事长。

逆周期扩张的逻辑与隐忧

天域生物正面临一场由内而外的全面压力测试。公司高层的人事地震与财务上的持续失血，共同构成了其当前最紧迫的治理与经营挑战。

根据历年财报数据显示，公司2020-2025年连续六年归母净利润出现亏损。2020年实现归母净利润-1.57亿元、2021年实现归母净利润-2.15亿元、2022年实现归母净利润-3.12亿元、2023年实现归母净利润-4.62亿元、2024年实现归母净利润-1.07亿元，2025年预计归母净利润为-1.25亿元到-8500万元，合计亏损达13.38亿元-13.78亿元。

业绩预亏的主要原因是生猪养殖业务和生态环境业务经营业绩共同影响。全国生猪销售价格呈“前高后低”特征，下半年猪价持续下行，全年销售均价较上年同期明显下滑。公司全年生猪销量同比上升22.92%，但生猪养殖业务收入出现一定程度的反向下滑。

为缓解财务压力，天域生物于2025年12月启动定增计划，拟向实际控制人罗卫国控制的导云资产定向发行不超过7102.82万股，募资不超过4.65亿元，用于补充流动资金及偿还债务。该计划若成功实施，理论上可覆盖短期债务的156%（4.65亿元/2.97亿元），对改善公司流动性状况具有积极作用。

然而，实控人罗卫国被立案调查的事件为定增计划带来了重大不确定性。首先，证监会对实际控制人的调查可能影响定增审批进程。其次，罗卫国的辞职可能被视为对公司不利的信号，降低市场对公司未来发展的信心。最后，若定增计划最终未能成功实施，公司将面临更大的财务压力。

天域生物主营业务集中在三大板块：生态农牧食品业务（生猪养殖、农副产品销售等）、生态能源业务（分布式光伏电站等）和生态环境业务。

生猪养殖业务是公司主要营收来源之一。2025年全国生猪出栏量达7.19亿头、猪肉产量5938万吨，均创历史新高。然而，产能过剩导致生猪价格全年大幅下滑，一度跌破11元/公斤，同比跌幅超三成，行业面临深度亏损。

2025年全年，天域生物累计销售生猪37.88万头，同比增长22.92%，但累计销售收入同比下降10.38%。面对行业价格下行压力，其仍在扩张生产规模。截至2025年12月末，天域生物生猪存栏20.42万头，同比上升13.65%。

在行业普遍收缩产能以应对寒冬之际，天域生物却选择了一条逆势扩张的道路。这一战略的核心在于“以时间换空间”，但其背后也隐藏着不容忽视的风险。

ESG评分下调

中国上市公司协会在《2025年上市公司可持续发展优秀实践总结》中指出，领先的上市公司正通过将可持续发展理念融入治理内核，构建权责清晰、运行高效的治理模式，为长期价值创造奠定基础。

具体实践包括制定清晰的ESG战略、搭建分层衔接的治理架构、将ESG绩效与高管薪酬挂钩等。例如，牧原股份、亿纬锂能等企业已将ESG指标纳入董事及高级管理人员的薪酬考核体系。

天域生物董事长罗卫国因涉嫌违规减持被证监会立案调查后辞职，可能不仅是个人合规意识的缺失，更是公司整体治理体系存在短板的缩影。在ESG框架下，健全的公司治理是环境与社会责任得以落实的基础。

根据绿发信评的数据显示，目前，天域生物的ESG评级已从BBB+pi下调至BB+pi，企业ESG评分为55.70，综合评分被调减8分。主要原因是治理维度实际控制人存在负面事件。从行业对比看，天域生物的ESG评级处于行业中等偏下水平，反映出公司在ESG管理方面仍有较大提升空间。

在环境（E）方面，公司虽未出现环保处罚记录，但缺乏具体的环境绩效数据披露，如碳排放强度、水资源利用效率等关键指标。在社会（S）方面，公司"公司+农户"模式为农户创造了收入，但未提供农户权益保障、培训与发展等ESG管理细节。在治理（G）方面，实际控制人的违规减持事件直接导致评级下调，反映出公司治理结构的脆弱性。

逆周期扩张本身是一把双刃剑，需要极其精准的资金管理和风险对冲能力作为支撑。而公司连续六年亏损的财务困境，以及定增计划因实控人违规事件面临的不确定性，进一步削弱了ESG的资金保障。尽管公司在数智化与光伏领域的转型布局具有潜在的ESG价值，但其成效与ESG贡献仍需时间验证。同时，半年内6次董监高变更进一步削弱了公司战略的稳定性与执行效率。